Lo staking diventa mainstream: cosa potrebbe riservare il 2026 per gli investitori in ether

Lo staking non è più un componente di nicchia per gli investitori in ether ETH$2906,33 nel 2026 — è diventata una caratteristica distintiva di come le istituzioni acquisiscono esposizione alla criptovaluta, influenzando la progettazione dei prodotti, i rendimenti e la gestione del rischio in tutto il mercato.

La vendita a breve termine è limitata dallo staking, ma le monete non sono più bloccate. Con i prelievi che procedono senza intoppi, l’ether ora si comporta meno come un asset vincolato e più come una posizione che genera rendimento, che gli investitori possono aumentare o ridurre in base alle variazioni del sentiment.

Kean Gilbert, responsabile delle relazioni istituzionali presso Lido Ecosystem Foundation, afferma che l'anno passato ha gettato le basi per l'adozione istituzionale di ether messo in staking (stETH). Il segnale più evidente è arrivato a dicembre, quando il gestore patrimoniale WisdomTree ha lanciato un prodotto scambiato in borsa (ETP) basato su ether messo in staking utilizzando lo stETH di Lido, quotato nelle principali piazze europee tra cui SIX, Euronext e Xetra. Il prodotto è completamente messo in staking, una scelta progettuale che Gilbert ritiene delinei il tono per ciò che verrà dopo.

Ci è voluto più di un anno e centinaia di domande dall'emittente per raggiungere un livello di comfort, afferma Gilbert, descrivendo un processo di due diligence che ha comportato circa 450 richieste. “Un prodotto completamente collateralizzato è operativamente complesso - ma rappresenta il parametro di riferimento che gli investitori si aspettano sempre di più.”

Molti fondi negoziati in borsa (ETF) ed ETP esistenti su ether mantengono una parte di ETH non messa in staking per soddisfare i requisiti di liquidità e di rimborso. Gilbert afferma che questo approccio diluisce i rendimenti. Se i rendimenti dello staking di Ethereum si aggirano intorno al 3%, un prodotto che mette in staking solo metà del suo ETH sta di fatto lasciando rendimento sul tavolo.

“Con un ETF con il 50% in staking, si guadagna solo metà della ricompensa,” afferma. “Se si può mettere in staking il 100% e comunque rispettare i rimborsi T+1 o T+2, l’economia è semplicemente migliore.”

L’Europa ha già dimostrato che ciò è possibile. Gilbert indica prodotti completamente stakeati che utilizzano token di liquid staking come stETH, i quali possono rispettare le tempistiche di rimborso pur rimanendo completamente impiegati. Si aspetta che il mercato statunitense segua la stessa strada.

“Ciò che osserviamo in Europa con prodotti come l’ETP WisdomTree stETH (LIST) è un buon indicatore della direzione verso cui si stanno orientando i prodotti istituzionali su ETH," afferma Gilbert.

"Le strutture completamente vincolate supportate da stETH riducono la necessità di detenere ampi buffer non vincolati per i rimborsi, principalmente perché la liquidità è già presente. Con circa 100 milioni di dollari di liquidità stETH eseguibile entro il 2% del valore di rimborso di ETH, gli emittenti possono mantenere i prodotti completamente vincolati senza ridurre le ricompense di staking per gli investitori," ha aggiunto."

Lo staking è emerso come un modo chiave per i detentori di criptovalute di generare rendimento dai propri asset, ma negli Stati Uniti si è anche trovato sotto una crescente attenzione normativa.

I regolatori statunitensi, in particolare la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), hanno iniziato a tracciare una linea più chiara tra lo staking a livello di protocollo (validazione di una rete proof-of-stake) e i servizi di staking che somigliano maggiormente a un prodotto di investimento, una distinzione che ora si scontra con la prossima fase degli ETF cripto.

“Gli Stati Uniti stanno osservando molto attentamente ciò che sta accadendo in Europa,” afferma Gilbert. "In vista del lancio di WisdomTree, il tono regolamentare negli USA è diventato più favorevole allo staking. Mi aspetto che il processo sarà simile, i regolatori si concentreranno meno sul fatto che gli ETF con staking debbano esistere e più su come siano strutturati."

Questa trasformazione potrebbe diventare più chiara già entro il 2026. Gilbert afferma di essere fiducioso che un ETF di ether staked di VanEck utilizzando Lido sarà lanciato, con la metà dell’estate come obiettivo realistico, soggetto all’approvazione normativa e all’allentamento dei recenti rallentamenti governativi. A differenza delle soluzioni con stake parziale, il prodotto VanEck dovrebbe essere completamente staked fin dal primo giorno.

Oltre agli ETF, Gilbert considera l'infrastruttura la storia più importante. Lido v3, l'ultima iterazione del protocollo, è progettata per soddisfare le esigenze istituzionali. Permette agli allocatori istituzionali di scegliere i propri operatori di nodi, i custodi e persino di decidere quando, o se, coniare stETH. “Questa opzionalità è fondamentale,” afferma Gilbert. “Le istituzioni vogliono controllo. Vogliono personalizzazione. Vogliono flessibilità riguardo alla liquidità e alle uscite.”

I vault di staking nativi rappresentano un altro tassello del puzzle. In queste strutture, l’ether può essere messo in staking direttamente all’interno di un vault, con l’opzione di coniare e vendere un token di staking liquido successivamente qualora fosse necessaria liquidità.

Gilbert afferma che questo approccio è particolarmente attraente per gli allocatori orientati ai dati e sensibili ai costi, poiché le commissioni sono inferiori e il processo è più pulito, soprattutto negli Stati Uniti, dove il trattamento fiscale dei token di staking liquido è ancora in fase di definizione.

A fondamento di tutto ciò vi è la diversificazione. Lido funge da middleware, distribuendo lo staking tra circa 800 operatori di nodi. Gilbert contrappone questo alle exchange centralizzate, dove lo staking può essere concentrato con un singolo operatore.

Se un grande operatore va offline, l’impatto può essere significativo, afferma. La diversificazione non è un’opzione, ma un requisito di gestione del rischio.

Nonostante la volatile performance del prezzo di ether, Gilbert afferma che la fiducia istituzionale non è diminuita. I flussi netti di staking tramite Lido sono in aumento, un segnale che gli investitori stanno impegnando ETH a lungo termine anziché effettuare operazioni di ingresso e uscita frequenti. “Non pensano in termini di mesi,” afferma. “Pensano in termini di anni.”

Quella mentalità a lungo termine potrebbe essere il segnale più chiaro della direzione che prenderà lo staking. Entro il 2026, Gilbert prevede che lo staking, in particolare lo staking liquido completamente implementato, sarà meno una questione di sperimentazione e più una questione di aspettativa.

“Lo staking nativo non è stato progettato per la liquidità,” afferma. “Quindi ciò che stiamo vedendo ora è che le istituzioni parcheggiano ETH in staking e rimangono fermi. Questo ti dice tutto su dove sta andando questo mercato.”

“Guardando al 2026, prevedo che l’esposizione completamente stakeata diventerà il punto di riferimento per gli ETF su ETH piuttosto che l’eccezione," afferma Gilbert.

"Con la maturazione degli ETF spot su ETH, le piattaforme e gli allocatori sono destinati a chiedersi perché un prodotto detenga ETH inattivo anziché riflettere più da vicino l'economia dello staking di Ethereum. Fondamentalmente, le strutture completamente stake fanno un lavoro migliore nel rappresentare il funzionamento dello staking all'interno di Ethereum nella pratica," ha aggiunto.

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