Staking wird Mainstream: Ein Ausblick auf 2026 für Ether-Investoren

Staking ist im Jahr 2026 nicht mehr nur ein Nischenangebot für Ether ETH$2.226,93-Investoren – es hat sich zu einem entscheidenden Merkmal entwickelt, wie institutionelle Anleger Zugang zur Kryptowährung erhalten, und prägt Produktgestaltung, Renditen und Risikomanagement auf dem gesamten Markt.

Kurzfristiger Verkaufsdruck wird durch das Staking begrenzt, doch die Münzen sind nicht mehr gefangen. Da Auszahlungen reibungslos verlaufen, wird Ether nun weniger wie ein gesperrter Vermögenswert gehandelt, sondern mehr wie eine ertragsbringende Position, die Investoren je nach Stimmungslage auf- oder abbauen können.

Kean Gilbert, Leiter der institutionellen Beziehungen bei der Lido Ecosystem Foundation, erklärt, dass das vergangene Jahr die Grundlage für die Annahme von institutionell gestaktem Ether (stETH) gelegt habe. Das deutlichste Signal kam im Dezember, als der Vermögensverwalter WisdomTree ein gestaktes Ether Exchange-Traded Product (ETP) auf den Markt brachte, das Lidos stETH nutzt und an großen europäischen Handelsplätzen wie SIX, Euronext und Xetra gelistet ist. Das Produkt ist vollständig gestakt, eine Designentscheidung, von der Gilbert glaubt, dass sie den Ton für das Kommende setzt.

Es dauerte mehr als ein Jahr und Hunderte von Fragen seitens des Emittenten, bis man sich sicher fühlte, erklärt Gilbert und beschreibt einen Due-Diligence-Prozess, der etwa 450 Anfragen umfasste. „Ein vollständig gestaktes Produkt ist operativ komplex – aber es ist der Maßstab, den Investoren zunehmend erwarten werden.“

Viele bestehende Ether Exchange Traded Funds (ETFs) und ETPs halten einen Teil des ETH ungestakt, um Liquiditäts- und Rücknahmeanforderungen zu erfüllen. Gilbert erklärt, dass dieser Ansatz die Renditen verwässert. Wenn die Ethereum-Staking-Renditen bei etwa 3 % liegen, lässt ein Produkt, das nur die Hälfte seines ETH stakt, effektiv Erträge liegen.

„Bei einem zu 50 % gestakten ETF verdienen Sie nur die Hälfte der Belohnung“, sagt er. „Wenn Sie 100 % staken und dennoch T+1- oder T+2-Auszahleingänge erfüllen können, sind die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen einfach besser.“

Europa hat bereits gezeigt, dass dies möglich ist. Gilbert verweist auf vollständig gestakte Produkte, die liquide Staking-Token wie stETH verwenden und gleichzeitig die Rücknahmefristen einhalten können, während sie vollständig investiert bleiben. Er erwartet, dass der US-Markt demselben Weg folgen wird.

„Was wir in Europa mit Produkten wie dem WisdomTree stETH ETP (LIST) sehen, ist ein guter Indikator dafür, wohin sich institutionelle ETH-Produkte entwickeln“, sagt Gilbert.

"Vollständig durch stETH gedeckte Strukturen reduzieren die Notwendigkeit, große ungestakte Puffer für Rücknahmen vorzuhalten, da die Liquidität in der Regel bereits vorhanden ist. Mit rund 100 Millionen US-Dollar an stETH-Liquidität, die innerhalb von 2 % des Rücknahmewerts von ETH realisierbar ist, können Emittenten Produkte vollständig gestakt halten, ohne die Staking-Belohnungen für Investoren zu reduzieren“, fügte er hinzu.

Staking hat sich als eine zentrale Methode für Krypto-Anleger etabliert, um Renditen aus ihren Vermögenswerten zu erzielen, sieht sich jedoch in den USA auch einer zunehmenden regulatorischen Prüfung ausgesetzt.

Die US-Regulierungsbehörden, insbesondere die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC), haben begonnen, eine klarere Trennung zwischen Protokoll-Staking (der Validierung eines Proof-of-Stake-Netzwerks) und Staking-Dienstleistungen, die eher einem Investmentprodukt ähneln, zu ziehen – eine Unterscheidung, die nun mit der nächsten Phase der Crypto-ETFs kollidiert.

„Die USA beobachten sehr genau, was in Europa geschieht“, sagt Gilbert. „Im Vorfeld des WisdomTree-Starts hat sich der regulatorische Ton in den USA gegenüber Staking etwas gelockert. Ich erwarte, dass der Prozess ähnlich verlaufen wird; die Regulierungsbehörden werden sich weniger darauf konzentrieren, ob gestakte ETFs existieren sollten, sondern mehr darauf, wie sie strukturiert sind.“

Diese Verschiebung könnte bereits im Jahr 2026 deutlicher in den Fokus rücken. Gilbert äußert sich zuversichtlich, dass ein von VanEck gestaketer Ether-ETF unter Verwendung von Lido live gehen wird, wobei der Midsommer ein realistisches Ziel darstellt, vorausgesetzt, die regulatorische Genehmigung erfolgt und die jüngsten staatlichen Verzögerungen sich lockern. Im Gegensatz zu teilgestaketen Konstruktionen wird erwartet, dass das VanEck-Produkt von Anfang an vollständig gestakt ist.

Über ETFs hinaus sieht Gilbert die Infrastruktur als die größere Geschichte. Lido v3, die neueste Version des Protokolls, ist darauf ausgelegt, den Bedürfnissen institutioneller Anleger gerecht zu werden. Es ermöglicht institutionellen Allokatoren, ihre Node-Betreiber, Verwahrer auszuwählen und sogar zu entscheiden, wann oder ob stETH geprägt werden soll. „Diese Optionalität ist entscheidend“, sagt Gilbert. „Institutionen wollen Kontrolle. Sie wollen Anpassungsmöglichkeiten. Sie wollen Flexibilität in Bezug auf Liquidität und Ausstiege.“

Native Staking-Vaults sind ein weiteres Puzzlestück. In diesen Strukturen kann Ether direkt innerhalb eines Vaults gestaked werden, mit der Option, später einen Liquid Staking Token zu minten und zu verkaufen, falls Liquidität benötigt wird.

Gilbert erklärt, dass dieser Ansatz insbesondere für datengesteuerte und kostenbewusste Allokatoren attraktiv ist, da die Gebühren niedriger sind und der Prozess sauberer verläuft, insbesondere in den USA, wo die steuerliche Behandlung von Liquid-Staking-Token noch definiert wird.

Grundlage all dessen ist Diversifikation. Lido fungiert als Middleware und verteilt die Einsätze auf etwa 800 Betreiber von Knotenpunkten. Gilbert stellt dem zentralisierten Börsen gegenüber, bei denen das Staking bei einem einzigen Betreiber konzentriert sein kann.

Wenn ein großer Betreiber ausfällt, kann die Auswirkung erheblich sein, sagt er. Diversifikation ist kein Luxus, sondern eine Notwendigkeit im Risikomanagement.

Trotz der schwankenden Kursentwicklung von Ether sagt Gilbert, dass die institutionelle Überzeugung ungebrochen bleibt. Die Netto-Staking-Zuflüsse über Lido steigen, was ein Zeichen dafür ist, dass Investoren ETH langfristig binden und nicht kurzfristig herein- und herauswechseln. „Sie denken nicht in Monaten“, sagt er. „Sie denken in Jahren.“

Diese langfristige Denkweise könnte das deutlichste Signal dafür sein, wohin sich das Staking entwickelt. Bis 2026 erwartet Gilbert, dass Staking, insbesondere liquides, vollständig eingesetztes Staking, weniger ein Experimentierfeld und mehr eine erwartete Praxis sein wird.

„Native Staking wurde nicht für Liquidität konzipiert“, sagt er. „Was wir jetzt beobachten, ist, dass Institutionen gestaktes ETH parken und dort verbleiben. Das sagt Ihnen alles darüber aus, wohin sich dieser Markt entwickelt.“

„Mit Blick auf das Jahr 2026 erwarte ich, dass vollständig gestakte Positionen zum Referenzpunkt für ETH-ETFs werden und nicht mehr die Ausnahme“, sagt Gilbert.

"Mit der Reifung der Spot-ETH-ETFs werden Plattformen und Kapitalallokatoren voraussichtlich hinterfragen, warum ein Produkt ungenutzte ETH hält, anstatt die Staking-Ökonomie von Ethereum genauer abzubilden. Grundsätzlich repräsentieren vollständig gestakte Strukturen besser, wie das Staking innerhalb von Ethereum in der Praxis funktioniert", fügte er hinzu.

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