Поділитися цією статтею
Стейкінг стає мейнстрімом: чим може бути 2026 рік для інвесторів в ефір
Від повністю застейканих ETF до налаштованих інституційних сховищ, стейкінг переходить від вторинного аспекту до основоположного стовпа ринкової структури Ethereum.
Зробіть нас пріоритетним джерелом у Google
Що варто знати:
- Стейкодні ETF переходять із розряду експерименту до очікувань, при цьому Європа вже запроваджує їх у дії, а США рухаються в тому самому напрямку.
- Обсяг фактично застейканих коштів матиме значно більше значення, оскільки інвестори зосереджуються на реальному доході, а не лише на ціновій експозиції, за словами Кіна Гілберта з Lido.
- Налаштування, диверсифікація та регуляторна прозорість стимулюють інституційний стекинг перейти до наступного етапу, заявив Гілберт.
Стейкінг більше не є нішевою додатковою опцією для інвесторів в ефір у 2026 році — він став визначальною ознакою того, як інститути отримують доступ до криптовалюти, впливаючи на дизайн продуктів, доходність та управління ризиками на всьому ринку.
Короткостроковий продаж обмежений стейкінгом, але монети більше не застрягли. Оскільки виведення коштів проходить безперебійно, ефір тепер торгується менше як заблокований актив і більше як позиція з доходом, яку інвестори можуть збільшувати або зменшувати залежно від зміни настроїв.
Продовження Нижче
Не пропустіть жодної історії.Підпишіться на розсилку Crypto Daybook Americas вже сьогодні. Переглянути всі розсилки
Кін Гілберт, керівник з інституційних зв’язків у Lido Ecosystem Foundation, заявив, що минулий рік заклав основу для впровадження інституційного стейкованого ефіру (stETH). Найяскравішим сигналом став грудень, коли керуючий активами WisdomTree запустив біржовий торговельний продукт (ETP) зі стейкованим ефіром на базі stETH від Lido, який був включений до лістингів на провідних європейських майданчиках, зокрема SIX, Euronext та Xetra. Продукт є повністю стейкованим — дизайнерське рішення, яке, на думку Гілберта, задає тон подальшому розвитку.
Зазнало більше року та сотень запитань від емітента, щоб досягти впевненості, – каже Гілберт, описуючи процес перевірки через належну обачність, який включав приблизно 450 запитів. «Повністю застейканий продукт є операційно складним – але це еталон, якого інвестори дедалі частіше очікуватимуть.»
Багато існуючих біржових фондів (ETF) і біржових продуктів (ETP) на ефір залишають частину ETH нестейканою для забезпечення ліквідності та виконання вимог з викупу. Гілберт зазначає, що такий підхід розводнює доходність. Якщо дохідність від стейкінгу Ethereum становить близько 3%, продукт, що стейкає лише половину свого ETH, фактично втрачає частину прибутку.
«При 50% стейкінгу ETF ви отримуєте лише половину винагороди», — каже він. «Якщо можна застейкати 100% і при цьому все ще забезпечувати погашення за схемою T+1 або T+2, економіка стає значно вигіднішою.»
Європа вже продемонструвала, що це можливо. Гілберт вказує на повністю застейкані продукти, які використовують токени ліквідного стейкінгу, такі як stETH, які можуть відповідати термінам викупу, залишаючись при цьому повністю задіяними. Він очікує, що ринок США піде тим же шляхом.
«Те, що ми спостерігаємо в Європі з продуктами, такими як WisdomTree stETH ETP (LIST), є доброю ознакою того, куди рухаються інституційні продукти ETH», — каже Гілберт.
"Повністю застейкані структури, підтримувані stETH, зменшують необхідність утримувати великі нестейкані резерви для викупів, здебільшого через те, що ліквідність уже доступна. При наявності приблизно 100 мільйонів доларів ліквідності stETH, яку можна виконати в межах 2% від вартості викупу ETH, емітенти можуть підтримувати продукти повністю застейканими без зниження винагород за стейкінг для інвесторів,» – додав він.
Стейкінг став ключовим способом для володарів криптовалют генерувати прибуток зі своїх активів, але у США він також опинився під зростаючим регуляторним контролем.
Регулятори США, зокрема Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC), почали проводити чіткішу межу між стейкінгом на рівні протоколу (валидацією мережі з підтвердженням частки) та стейкінговими сервісами, що більше нагадують інвестиційний продукт, — розмежування, яке тепер вступає в протиріччя з наступною фазою крипто-ETF.
«Сполучені Штати дуже уважно спостерігають за тим, що відбувається в Європі», — зазначає Гілберт. «Напередодні запуску WisdomTree регуляторний тон у США став більш лояльним до стейкінгу. Я очікую, що процес буде подібним, регулятори більше зосередяться не на тому, чи повинні існувати стейковані ETF, а на тому, як вони структуровані.»
Цей зсув може стати більш очевидним уже в 2026 році. Гілберт заявляє, що впевнений у запуску ETF на стейкінг ефіру від VanEck з використанням Lido, причому реалістичною ціллю є середина літа за умови регуляторного схвалення та пом’якшення останніх затримок з боку уряду. На відміну від часткових схем стейкінгу, продукт VanEck очікується повністю стейкнутим з першого дня.
Позаяк понад біржовими фондами (ETF), Ґілберт вважає, що інфраструктура є значно важливішою темою. Lido v3, остання ітерація протоколу, створена для задоволення потреб інституційних інвесторів. Вона дозволяє інституційним алокаторам обирати операторів своїх вузлів, кастодіанів і навіть вирішувати, коли або чи взагалі створювати stETH. «Ця опціональність є критичною», — зазначає Ґілберт. «Інституції прагнуть контролю. Вони хочуть кастомізації. Вони потребують гнучкості у питаннях ліквідності та виходів.»
Власні сховища для стекингу — це ще один елемент пазлу. У цих структурах ефір можна ставити напряму в сховище з опцією пізніше випускати і продавати токен ліквідного стекингу у разі потреби у ліквідності.
Гілберт зазначає, що цей підхід особливо привабливий для інвесторів, які орієнтуються на дані та є чутливими до витрат, оскільки комісії нижчі, а процес чистіший, особливо в США, де оподаткування токенів ліквідного стейкінгу ще перебуває на стадії визначення.
Основою всього цього є диверсифікація. Lido виступає як проміжне програмне забезпечення, розподіляючи ставки приблизно між 800 операторами вузлів. Гілберт порівнює це з централізованими біржами, де стейкінг може бути зосереджений у одного оператора.
Якщо один великий оператор припиняє роботу, наслідки можуть бути значними, каже він. Диверсифікація — це не розкіш, а необхідність управління ризиками.
Попри нестабільну цінову динаміку ефіру, Гілберт зазначає, що довіра інституційних інвесторів не похитнулася. Чисті надходження в стейкінг через Lido зростають, що свідчить про те, що інвестори вкладають ETH на довгострокову перспективу, а не здійснюють короткострокові операції. «Вони не думають у масштабах місяців», — каже він. «Вони думають у масштабах років.»
Цей довгостроковий підхід може бути найяскравішим сигналом того, куди спрямовується стейкінг. До 2026 року Гілберт очікує, що стейкінг, особливо рідкий, повністю впроваджений стейкінг, стане менш експериментальним і більше орієнтованим на очікування.
«Рідний стейкінг не був розроблений для ліквідності», — зазначає він. «Отже, те, що ми зараз бачимо, — це інституції, які розміщують застейканий ETH і залишаються на місці. Це говорить про все, куди рухається цей ринок.»
«Дивлячись у 2026 рік, я очікую, що повністю застейканий актив стане еталоном для ETF на ETH, а не винятком», — каже Гілберт.
"У міру дорослішання спотових ETF на ETH платформи та алокатори, ймовірно, ставитимуть під сумнів факт утримання продуктом неактивного ETH замість більш точного відображення економіки стейкінгу Ethereum. Фактично, повністю застейкані структури краще демонструють, як стейкінг функціонує у практиці Ethereum," – додав він.
Читати далі: Черги на стекинг Ethereum розпочистилися, і це змінює торгівлю ETH
Застереження щодо штучного інтелекту: Частини цієї статті були створені за допомогою інструментів штучного інтелекту та перевірені нашою редакційною командою з метою забезпечення точності та відповідності наших стандартів. Для отримання додаткової інформації див. Повна політика CoinDesk щодо штучного інтелекту.
