R3 робить ставку на Solana, щоб забезпечити інституційний дохід на блокчейні

Після понад десятиліття створення інфраструктури для бірж, фінансових установ і центральних банків, R3 побачила, що ринок починає змінюватися в новому напрямку. Близько року тому компанія ініціювала стратегічний перегляд, поставивши просте, але фундаментальне запитання: яким є найкращий спосіб для клієнтів повністю переміщати активи в блокчейн?

Тодд МакДональд, співзасновник R3, заявив, що цей процес співпав із глибоким аналізом ландшафту блокчейнів.

«Ми фактично поспілкувалися з усіма першими та другими шарами», — пояснив він у інтерв’ю з CoinDesk, коли R3 оцінював, куди найбільш імовірно мігруватимуть інституційні капіталові ринки. Ця робота завершилася стратегічним партнерством із Фондом Solana, оголосив минулого травня на конференції Accelerate блокчейну, він сказав.

Мережа рівня 1 — це основний рівень або базова інфраструктура блокчейн. Рівень 2 відноситься до набору офчейн систем або окремих блокчейнів, побудованих поверх першого рівня.

Рішення, за словами МакДональда, було обґрунтоване довгостроковою переконаністю в тому, що всі ринки зрештою стануть ончейн-ринками.

«Ми вважаємо, що Solana є найкращою мережею для цього майбутнього», — зазначив він, вказуючи на її структуру, пропускну здатність і орієнтований на торгівлю дизайн. R3 почали розглядати Solana як «Nasdaq серед блокчейнів», платформу, спеціально створену для високопродуктивних капітальних ринків, а не для загальних експериментів.

Через свою блокчейн-платформу Corda компанія R3 підтримує активи на суму понад 10 мільярдів доларів і співпрацює з учасниками, серед яких HSBC, Bank of America, Bank of Italy, Monetary Authority of Singapore, Swiss National Bank, Euroclear, SDX та SBI, — сказав він.

Токенізація, процес представлення реальних активів, таких як акції та облігації, у вигляді цифрових токенів, якими можна торгувати на блокчейн-мережах, стала одним із ключових напрямків, що привертає зростаючий інтерес та інвестиції з боку традиційних фінансових установ.

Активність у децентралізовані фінанси Децентралізовані фінанси (DeFi) залишаються зосередженими на кількох мережах, при цьому Ethereum залишається найбільшим за загальною заблокованою вартістю (TVL), що відображає його глибоку ліквідність, широкий розробницький екосистем та інституційне впровадження. Водночас, Solana стала однією з найшвидше зростаючих платформ DeFi, отримуючи переваги від високої пропускної здатності, наднизьких комісій та стрімкого зростання залученості користувачів.

Останні дані показують, що екосистема DeFi Solana утримує понад 9 мільярдів доларів за обсягом заблокованих коштів (TVL), що робить її однією з провідних мереж поза межами Ethereum та її Layer 2, а в окремі періоди конкурує із сумарною DeFi-активністю провідних Ethereum L2.

Модель Solana призвела до значного зростання обсягу транзакцій в мережі та кількості активних гаманців, особливо для торгівлі та високочастотних застосувань, навіть попри те, що Ethereum зберігає загальне лідерство за показником TVL та найбільшу частку інституційних активів.

Починаючи з того повороту минулого травня, R3 присвятила останні вісім-дев’ять місяців майже виключно одній проблемі: як токенізувати наступний трильйон доларів активів і перевести їх в ончейн у спосіб, який дійсно працює для інвесторів. Це означає не лише випуск токенів, а й розробку продуктів, які хочуть використовувати існуючі ончейн-алокатори та в які традиційні інвестори можуть з часом інвестувати.

МакДональд заявив, що R3 вже спостерігає зміну фокусу на Solana у напрямку формування капіталу та його розподілу, а не простої спекуляції.

Ліквідність, як стверджував МакДональд, є справжнім вузьким місцем для токенізованих активів реального світу.

«Пульс DeFi — це позики та кредитування», — зазначив він. Проривний момент настане, коли токенізований реальний актив зможе розглядатися як надійне забезпечення на рівних засадах із нативними криптоактивами. Сьогодні обмежена ліквідність і, в деяких випадках, жорсткі вимоги до дозволів відлякують інвесторів DeFi від активної взаємодії з цими продуктами.

Замість того, щоб штучно стимулювати попит, R3 починає з того місця, де вже існує інтерес у ланцюзі. МакДональд звернув увагу на цикли буму та краху і підкреслив, що багато досвідчених інвесторів нині шукають дохідність, яка є більш стабільною та менш корельованою з крипторинками.

«Ми намагаємося перевести ці активи в ончейн і упакувати їх у спосіб, притаманний DeFi», — зазначив він, одночасно тісно співпрацюючи з існуючими алокаторами для покращення доступу.

Фокус компанії на активах відображає цю стратегію. R3 надає пріоритет продуктам з вищою дохідністю, при цьому приватний кредит є основним стовпом.

«Для привернення уваги потрібна приваблива дохідність», — зазначив МакДональд, відзначаючи, що прибутковість близько 10% зазвичай сильно резонує з ончейн-інвесторами. Водночас ці продукти повинні балансувати між доходністю, ліквідністю та можливістю комбінування; це є викликом, враховуючи, що ліквідність приватного кредиту на традиційних ринках часто доступна раз на квартал або «за попереднім записом».

За межами приватного кредитування, R3 бачить значні можливості у торговому фінансуванні, де, за словами МакДоналда, попит і пропозиція є високоеластичними.

«Якщо алокатори в DeFi дійсно зосередяться на торговому фінансуванні, пропозиція з традиційного світу є величезною», — пояснює він, вказуючи на масштаб ринку та потенціал сталих прибутків.

Торгове фінансування відоме своєю непрозорістю, охоплюючи фрагментовані юрисдикції, індивідуальні контракти та нерівномірні стандарти даних, що ускладнює оцінку ризиків, стандартизацію активів та уповільнює масштабування ліквідності, незважаючи на величезний розмір ринку.

Зі сторони емітента R3 вже співпрацює з відомими інвестиційними менеджерами, а також з довгохвостим переліком власників активів – від фабрик до судноплавних компаній, які розглядають токенізацію як новий канал розповсюдження та нову модель формування капіталу. Мета полягає не лише у відтворенні офчейн-продуктів, а й у їхньому редизайні для того, щоб вони були інвестованими, торгованими та композиційними в ончейні.

Покращення ліквідності також вимагатиме збільшення обсягу ризикового капіталу, що безпосередньо інвестується в мережу. МакДональд зазначив, що хоча сьогодні існують великі нативні гравці DeFi, рівень участі залишається обмеженим.

«Нам потрібна більша різноманітність балансових звітів, готових вкласти капітал у роботу», — заявив він, а також більш гнучкі механізми викупу, які надають інвесторам справжній вибір.

Це бачення лежить в основі R3’s щойно оголошений протокол Corda. Побудований нативно на Solana, протокол представляє професійно курувані сейфи з прибутковістю, забезпечені реальними активами, які випускають ліквідні, викупні токени сейфів. Запуск у першій половині 2026 року, сейфи розроблені для надання власникам стейблкоїнів доступу до токенізованих боргових інструментів, фондів та цінних паперів, пов’язаних зі перестрахуванням, без втрати ліквідності або композиційності у стилі DeFi.

"Активи, доступні через Corda, будуть підтримуватися протокольно-рідним шаром ліквідності, що забезпечить миттєвий обмін інакше нелікідних або обмежених у ліквідності активів для ончейн-інвесторів. Це відкриває можливість масштабного використання активів як застави. Протокол буде інтегровано з провідними кураторами та кредитними протоколами для підтримки позик та побудови позицій із кредитним плечем," — сказав МакДональд.

У знак сильної ранньої зацікавленості Corda отримала понад 30 000 попередніх реєстрацій станом на сьогодні.

Він окреслив цю ініціативу як прямий відгук на зростаючу прогалину на ринку. Оскільки інвестори у DeFi відходять від виключно спекулятивних стратегій, зростає попит на стабільний, диверсифікований дохід, що не корелює з крипторинками. Хоча сотні мільярдів доларів реальних активів зараз представлені в ончейні, більшість прибуткових інвестицій інституційного рівня все ще змушує капітал переміщуватися поза межі ланцюга.

«Наша мета — подолати цей розрив», — сказав МакДональд. «Запровадити активи рівня Волл-стріт у блокчейн таким чином, щоб це нарешті мало сенс для DeFi, а також залучити позабіржовий капітал у ончейн-ринок у великому масштабі.»

Читати далі: «DeFi померла»: генеральний директор Maple Finance заявляє, що ончейн-ринки поглинуть Волл-стріт