R3、機関投資家向けのイールドをオンチェーンで提供するためにソラナに賭ける

取引所、金融機関、中央銀行向けのインフラを10年以上構築してきた後、R3は市場が新たな方向に傾き始めていることを認識しました。約1年前、同社は戦略的リセットを開始し、シンプルながら根本的な問いを投げかけました：顧客が資産を完全にオンチェーンで移動させる最良の方法とは何か？

R3の共同創設者であるトッド・マクドナルド氏は、このプロセスはブロックチェーンの状況に関する詳細な見直しと同時に行われたと述べた。

「私たちは基本的にすべてのレイヤー1およびレイヤー2と話をしました」と彼はCoinDeskとのインタビューで説明しました。R3は機関投資家資本市場が最も移行しやすい場所を評価していました。その取り組みはソラナ財団との戦略的パートナーシップの締結に至りました。昨年5月に発表 ブロックチェーンのAccelerateカンファレンスにて、彼は述べた。

レイヤー1ネットワークとは、ベースレイヤー、すなわちの基盤となるインフラストラクチャを指します。ブロックチェーン。 レイヤー2 は、レイヤー1の上に構築されたオフチェーンのシステムまたは別のブロックチェーンのセットを指します。

マクドナルド氏によると、この決定はすべての市場が最終的にはオンチェーン市場になるという長期的な確信に基づいているとのことだ。

「私たちはソラナがその未来に最適なネットワークだと考えています」と彼は述べ、その構造、スループット、そして取引を第一に考えた設計を指摘しました。R3はソラナを「ブロックチェーンのナスダック」として捉えるようになりました。これは一般的な実験用ではなく、高性能な資本市場向けに特別に設計されたプラットフォームです。

R3 はその Corda ブロックチェーンプラットフォームを通じて、100 億ドルを超える資産をサポートしており、HSBC、バンク・オブ・アメリカ、イタリア銀行、シンガポール金融管理局、スイス国立銀行、ユーロクリア、SDX、SBI などの参加者と協業していると彼は述べた。

トークン化とは、株式や債券などの実物資産をデジタルトークンとして表現し、ブロックチェーンネットワーク上で取引可能にするプロセスを指します。これは、伝統的な金融機関からの関心と投資が高まる主要なユースケースの一つとして浮上しています。

における活動分散型金融（DeFi）は依然として限られた数のチェーンに集中しており、Ethereumは総ロック価値（TVL）で依然として最大であり、その深い流動性、広範な開発者エコシステム、および機関投資家の採用を反映しています。しかし、Solanaは高速なスループット、極めて低い手数料、急速に拡大するユーザーエンゲージメントの恩恵を受け、最も急成長しているDeFiプラットフォームの一つとして浮上しています。

最新のデータによると、ソラナのDeFiエコシステムは90億ドル以上を保有しています TVLにおいて、イーサリアムおよびそのレイヤー2を除く主要なネットワークの一つとなり、一部の期間では主要なイーサリアムL2の分散型金融（DeFi）活動の合計と肩を並べるほどの存在感を示しています。

ソラナのモデルは、特に取引および高頻度アプリケーションにおいて、イーサリアムが全体のTVL支配および機関資産の最大シェアを維持する中でも、オンチェーン取引量およびアクティブウォレット数を大幅に増加させています。

昨年5月の方向転換以来、R3はほぼ8〜9ヶ月間、ほぼ完全に一つの課題に注力してきました。それは、次の1兆ドル規模の資産をトークン化し、投資家にとって実際に機能する形でオンチェーンに移行させる方法です。これは単にトークンを発行するだけでなく、既存のオンチェーンの資産配分者が利用したいと考える製品を設計し、従来の投資家が時間をかけて成長できるものを作ることを意味します。

マクドナルド氏は、R3がすでにソラナにおける注目が純粋な投機から資本形成および資本配分へとシフトしているのを確認していると述べた。

マクドナルド氏は、トークン化された現実世界の資産における真のボトルネックは流動性であると主張した。

「DeFiの鼓動の中心は借入と貸出にあります」と彼は述べました。画期的な瞬間は、トークン化された実世界の資産が、ネイティブの暗号資産と同等の信頼できる担保として扱われるときに訪れます。現在、限られた流動性や場合によっては厳格な許可制限が、DeFi投資家がこれらの製品に意義ある形で関与することを妨げています。

需要を無理に喚起するのではなく、R3はすでにオンチェーンでの需要が存在するところからスタートしています。マクドナルド氏は、好景気と不況のサイクルを指摘するとともに、多くの洗練された投資家が現在、暗号市場とあまり相関しないより安定した利回りを求めていることを述べています。

「我々はこれらの資産をオンチェーンに移行し、DeFiネイティブな形でパッケージ化しようとしています」と彼は述べ、既存のアロケーターと緊密に連携してアクセスの改善に努めていると語った。

同社の資産フォーカスは、その戦略を反映しています。R3はより高い利回りを重視した商品を優先しており、プライベートクレジットを中核的な柱としています。

「注目を集めるには目立つ利回りが必要だ」とマクドナルド氏は述べ、約10％のリターンがオンチェーン投資家に強く響く傾向があると指摘した。同時に、これらのプロダクトはリターン、流動性、コンポーザビリティのバランスを取らなければならない。これは、従来の市場においてプライベートクレジットの流動性が四半期ごと、または“予約制”であることが多いため、困難を伴うものである。

プライベートクレジットを超えて、R3はトレードファイナンスにおいて大きな機会を見ています。マクドナルド氏によれば、需要と供給は非常に弾力的だと述べています。

「もしDeFiの資金配分者が貿易金融に真剣に取り組めば、従来の世界からの供給量は莫大です」と彼は説明し、市場の規模の大きさと持続可能なリターンの可能性を指摘しています。

トレードファイナンスは著しく不透明であり、断片化された法域、オーダーメイドの契約、そして不均一なデータ基準にまたがっているため、リスクの価格付けが困難であり、資産の標準化が難しく、市場の巨大な規模にもかかわらず流動性の拡大が遅れている。

発行者側では、R3はすでに大手投資運用会社と協力しており、工場から海運会社に至るまでの幅広い資産保有者とも連携しています。これらの企業は、トークン化を新たな流通チャネルおよび資本形成の新たなモデルと見なしています。目的は単にオフチェーン製品をミラーリングすることではなく、オンチェーン上で投資可能、取引可能、かつ組み合わせ可能な形に再設計することにあります。

流動性の改善には、より多くのリスクキャピタルを直接オンチェーンに投入することも必要です。マクドナルド氏は、現在大手のネイティブDeFiプレイヤーは存在するものの、参加者は依然として限られていると述べています。

「資本を投じる意欲のあるバランスシートの多様性がさらに必要です」と彼は述べ、投資家に真の選択肢を提供するより柔軟な償還メカニズムも求めました。

そのビジョンがR3のを支えています新たに発表された Corda プロトコル。Solana上にネイティブに構築された本プロトコルは、専門的にキュレーションされた実世界資産担保型のイールドボールトを導入し、流動性があり換金可能なボールトトークンを発行します。2026年前半にローンチ予定のこれらのボールトは、ステーブルコイン保有者に対し、DeFiスタイルの流動性やコンポーザビリティを犠牲にすることなく、トークン化された債務証書、ファンド、および再保険連動証券へのアクセスを提供するよう設計されています。

"Cordaを通じて利用可能な資産は、プロトコルにネイティブな流動性レイヤーによってサポートされ、そうでなければ流動性が低いか流動性に制約のある資産からオンチェーン投資家向けに即時スワップを可能にします。これにより、これらの資産をスケールで担保として活用することが可能になります。プロトコルはトップキュレーターおよびレンディングプロトコルと統合され、借入やレバレッジポジションの構築を支援します」とマクドナルド氏は述べました。

強い初期需要の兆候として、Cordaはこれまでに30,000件以上の事前登録を受け付けています。

彼はこの取り組みを、市場における拡大するギャップに対する直接的な対応として位置付けました。DeFi投資家が純粋な投機的戦略から離れる中で、暗号市場と相関しない安定的かつ多様化された利回りへの需要が高まっています。現在、数千億ドル規模の実世界資産がオンチェーンで表現されている一方で、大半の機関投資家向け利回りは依然として資本のオフチェーン移動を強いています。

「私たちの目標は、そのギャップを埋めることです」とマクドナルド氏は述べた。「ウォールストリート品質の資産を、ついにDeFiにおいて理にかなった方法でオンチェーン化し、オフチェーン資本を大規模にオンチェーン市場へと取り込むことです。」

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