R3 下注 Solana，以实现机构收益链上化

经过十多年为交易所、金融机构和中央银行构建基础设施，R3 观察到市场开始朝新的方向发展。大约一年前，公司启动了战略重置，提出了一个简单但根本性的问题：客户将资产完全迁移至链上的最佳方式是什么？

R3 联合创始人 Todd McDonald 表示，该过程正值对区块链领域的深入审查之际。

“我们几乎与所有的 Layer One 和 Layer Two 项目进行了交流，”他在接受 CoinDesk 采访时解释道，当时 R3 正在评估机构资本市场最有可能迁移的方向。该工作最终促成了与 Solana 基金会的战略合作，去年五月宣布在区块链加速大会上，他表示。

Layer 1 网络是基础层，或称为 的底层基础设施区块链. 第二层 指的是一系列构建在第一层区块链之上的链下系统或独立区块链。

麦当劳表示，该决定基于长期信念，即所有市场最终都会成为链上市场。

“我们认为 Solana 是那个未来的最佳网络，”他表示，并指出其结构、吞吐量和以交易为先的设计。R3 认为 Solana 是“区块链界的纳斯达克”，一个专门为高性能资本市场而非一般实验而打造的场所。

通过其 Corda 区块链平台，R3 支持超过 100 亿美元的资产，并与包括汇丰银行、美国银行、意大利银行、新加坡金融管理局、瑞士国家银行、Euroclear、SDX 及 SBI 在内的参与者合作，他表示。

资产通证化，即将股票、债券等现实世界资产以数字通证形式在区块链网络上进行交易的过程，已成为吸引传统金融机构日益关注和投资的关键应用之一。

在的活动去中心化金融 去中心化金融（DeFi）仍然集中在少数几个区块链上，以太坊依然以总锁定价值（TVL）居首，体现了其深厚的流动性、广泛的开发者生态系统及机构采用。然而，Solana 已成为增长最快的 DeFi 平台之一，受益于高吞吐量、超低费用以及快速扩展的用户参与度。

最新数据显示，Solana 的 DeFi 生态系统持有资金超过 90 亿美元 在总锁仓价值（TVL）方面表现出色，使其成为以太坊及其第二层网络之外的顶级网络之一，并且在某些时期其去中心化金融（DeFi）活动甚至可与主要以太坊第二层解决方案的总和相媲美。

Solana 的模式推动了链上交易量和活跃钱包数量的显著增长，尤其是在交易和高频应用领域，尽管以太坊仍然保持着总体 TVL 领先地位及机构资产的最大份额。

自去年五月转型以来，R3在过去八到九个月几乎全力专注于一个问题：如何将下一个万亿美元资产进行代币化，并以一种真正适合投资者的方式将其上链。这不仅意味着发行代币，更在于设计出现有链上配置者愿意使用，并且传统投资者可以逐步接受和成长的产品。

麦当劳表示，R3已经注意到Solana的关注点正在转向资本形成和资本分配，而非纯粹的投机。

麦克唐纳辩称，流动性才是真实世界代币化资产的真正瓶颈。

“DeFi 的核心驱动力是借贷，”他表示。真正的突破时刻将在于，当一种代币化的现实世界资产能够被视为与本地加密资产同等可信的抵押品。如今，有限的流动性，以及在某些情况下僵化的许可机制，阻碍了 DeFi 投资者与这些产品进行有意义的互动。

R3 并非强行刺激需求，而是从链上已有的需求出发。McDonald 指出繁荣与萧条的周期，并提到许多成熟的投资者目前正在寻求更稳定且与加密市场相关性较低的收益。

他说：“我们正努力将这些资产上链，并以 DeFi 原生的方式进行打包”，同时与现有配置者紧密合作以改善访问。

该公司的资产重点反映了其战略。R3 正在优先发展高收益产品，并将私人信贷作为核心支柱。

“你需要一个显眼的收益率来吸引注意，”麦当劳表示，指出大约10%的回报率通常能引起链上投资者的强烈共鸣。与此同时，这些产品必须在回报、流动性和组合性之间取得平衡；鉴于传统市场中私募信贷的流动性通常是季度性的或“需预约”，这是一项挑战。

除了私募信贷，R3还看到贸易融资领域的重大机会，麦克唐纳表示该领域的需求和供应高度弹性。

“如果去中心化金融（DeFi）配置者真的深入参与贸易金融，传统世界的供应量将是巨大的，”他解释道，指向市场的庞大规模及其实现可持续回报的潜力。

贸易金融素以不透明著称，涵盖分散的司法管辖区、定制合同和不均衡的数据标准，这使得风险难以定价，资产难以标准化，尽管市场规模庞大，流动性却难以快速扩展。

在发行方方面，R3 已经与知名投资管理公司合作，同时也与从工厂到航运公司的众多资产所有者协作，这些资产所有者将代币化视为一种新的分销渠道和资本形成的新模式。目标不仅是复制链下产品，而是重新设计它们，使其能够在链上进行投资、交易和组合。

提升流动性还需要更多风险资本直接部署在链上。麦当劳表示，尽管目前有大型本土DeFi参与者，但参与度仍然较窄。

“我们需要更多愿意投入资本的多样化资产负债表，”他表示，同时还需要更灵活的赎回机制，以赋予投资者真正的选择权。

这一愿景是 R3 的基础新近发布的 Corda 协议。该协议原生建立于Solana上，推出了专业策划的、以实体资产支持的收益金库，发行具有流动性且可兑换的金库代币。预计于2026年上半年推出，这些金库旨在为稳定币持有者提供通往代币化债务工具、基金及再保险相关证券的渠道，同时无需牺牲DeFi风格的流动性或可组合性。

"通过 Corda 提供的资产将由协议原生流动性层支持，使链上投资者能够即时兑换原本流动性不足或受限的资产。这一机制释放了资产作为大规模抵押品的潜力。该协议将整合顶级策展人和借贷协议，以促进借贷和杠杆头寸构建，" McDonald 表示。"

作为强劲早期需求的标志，Corda迄今已收到超过30,000个预注册申请。

他将这一努力定位为对市场日益扩大缺口的直接回应。随着 DeFi 投资者逐渐远离纯投机策略，对于与加密市场无相关性的稳定、多元化收益的需求正在上升。尽管链上已呈现数千亿美元的现实世界资产，但大多数机构级收益仍然迫使资本转移到链外。

“我们的目标是弥合这一差距，”麦当劳表示。“将华尔街级别的资产以上链的方式，以一种最终对去中心化金融（DeFi）有意义的方式呈现，并将链下资本大规模引入链上市场。”

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