Nevada Heeft Zojuist De Favoriete Theorie Van Predictiemarkten Gebroken In De Kalshi-uitspraak

Jarenlang hebben oprichters van voorspellingsmarkten en hun investeerders geopereerd op een eenvoudige veronderstelling: zich registreren als een door de federale overheid gereguleerde designated contract market, zich aansluiten bij de Commodity Exchange Act, en daarmee worden de staatsgokwetten het probleem van iemand anders.

Echter, een federale rechtbank in Nevada heeft de zaken bemoeilijkt, deze theorie verwoestend met een uitspraak waarin wordt gesteld dat contracten die uitkeren op basis van de uitkomst van een sportevenement geen swaps zijn onder de Commodity Exchange Act, wat betekent dat zij niet onder de federale jurisdictie van de Commodity Futures Trading Commission vallen.

In de uitspraak maakte rechter Andrew Gordon duidelijk dat dit niet slechts een technische interpretatie van de wet was. Het ging om het beschermen van de economische belangen van de kernindustrie van de staat – gokken.

“Gelicentieerde gamingbedrijven hebben miljoenen dollars geïnvesteerd om te voldoen aan de staatsvoorschriften, om vervolgens naar verluidt te ontdekken dat zij zich eenvoudigweg hadden kunnen registreren als CFTC-geregistreerde beurzen om sportweddenschappen landelijk aan te bieden aan iedereen boven de 18 jaar, zonder te hoeven voldoen aan het gamingregelgevingsregime van Nevada of belasting te betalen in deze staat,” schreef Gordon.

Federale gereguleerde status zou de firewall zijn die de industrie beschermde tegen regelgeving per staat.

In een gesprek met CoinDesk eerder dit jaar, De uit New York afkomstige cryptoadvocaat Aaron Brogan betoogde dat het gehele voorspellingsmarktmodel berust op één enkel uitgangspunt: zodra een platform federaal is geregistreerd, “kunnen de staten u niet reguleren,” omdat federale wetgeving de staatsgokregels overrulet onder de Commodity Exchange Act.

Brogan stelde ook dat voorspellingsmarkten verschillen van gokken omdat ze functioneren als beurzen in plaats van sportweddenschappen.

“Voorspellingsmarkten zijn geen gokken omdat ze niet zo zijn gestructureerd,” zei hij, waarbij hij opmerkte dat platforms zoals Kalshi tegenpartijen matchen en vergoedingen verdienen in plaats van de andere zijde van een weddenschap aan te nemen zoals een traditioneel casino.

Rechter Gordon waarschuwde dat als het standpunt van Kalshi zou worden aangenomen, “er een niet onaanzienlijke kans is dat de gereguleerde entiteiten in deze staat hun huidige model zullen verlaten en DCM's (Designated Contract Markets) worden, wat zou leiden tot nog meer ongereguleerde gokactiviteiten en het verwoesten van de economie van Nevada en de daaraan gerelateerde belastinginkomsten.”

DMC, of Designated Contract Market, is een handelsplatform of beurs aangewezen door de CFTC om contracten voor toekomstige levering en swap-uitvoering aan te bieden in de gereguleerde derivatenmarkt in de Verenigde Staten.

Kalshi heeft gevraagd om een schorsing in afwachting van beroep. Nevada heeft al beloofd zich ertegen te verzetten en handhaving na te streven, aangezien de staat nu een duidelijke juridische weg heeft om een strafrechtelijke zaak te vervolgen als zij van mening is dat inwoners van Nevada toegang hebben tot die contracten en Kalshi zonder vergunning blijft opereren.

Het beroepsproces zal bepalen of de definitie van swap ruim genoeg kan worden geïnterpreteerd om op resultaat gebaseerde contracten weer onder de CEA te brengen en het argument van preëmptie te herstellen.

Als die poging faalt, zal het DCM-model niet langer een kant-en-klare oplossing zijn voor voorspellingsmarkten. Het zal het startpunt zijn voor een nalevingsstrijd per staat.

Met andere woorden, de toekomst van voorspellingsmarkten hangt niet langer af van of zij federale goedkeuring kunnen krijgen, maar van of zij kunnen overleven in een lappendeken van staatsgokwetten die nooit met DCM’s in gedachten zijn geschreven en nu hun lot kunnen bepalen.