Nevada, Kalshi Kararında Tahmin Piyasalarının Favori Teorisini Kırdı

Yıllardır, tahmin piyasası kurucuları ve destekçileri basit bir varsayımla hareket etmektedir: Federal düzenlemeye tabi, belirlenmiş bir sözleşme piyasası olarak kayıt olmak, Emtia Borsası Yasası’na entegre olmak ve eyalet kumar yasalarının başkalarının sorunu haline gelmesini sağlamak.

Ancak, Nevada'daki bir federal mahkeme işleri karmaşık hale getirdi, bu teoriyi bir hükümle çürütmek spor etkinliği sonucuna göre ödeme yapan sözleşmelerin, Emtia Borsası Yasası kapsamında takas işlemi olarak değerlendirilemeyeceğini, dolayısıyla Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun federal yetki alanına girmediğini belirtiyor.

Kararda, Yargıç Andrew Gordon bunun sadece yasanın teknik bir yorumu olmadığını açıkça belirtti. Bu, eyaletin temel endüstrisi olan kumarın ekonomik çıkarlarını korumakla ilgiliydi.

“Lisanslı oyun şirketleri, eyalet düzenlemelerine uymak için milyonlarca dolar yatırım yaptı; ancak daha sonra, 18 yaş üstü herkese eyalet genelinde spor bahisleri sunmak için Nevada’nın oyun düzenleyici rejimine uymadan veya bu eyalette vergi ödemeden CFTC kayıtlı borsalar haline gelebileceklerini öğrendikleri iddia edildi,” diye yazdı Gordon.

Federal olarak düzenlenen statü, sektörün eyalet bazında düzenlemelerden korunmasını sağlayan bir yangın duvarı olması gerekiyordu.

Bu yılın başlarında CoinDesk ile konuşurken, New York merkezli kripto avukatı Aaron Brogan, tüm tahmin piyasası modelinin tek bir varsayıma dayandığını savundu: Bir platform federal olarak kaydedildiğinde, “eyaletler sizi düzenleyemez,” çünkü federal yasa, Emtia Borsası Yasası kapsamında eyalet kumar kurallarının önüne geçer.

Brogan ayrıca tahmin piyasalarının, spor bahisleri yerine borsalar gibi işlediği için kumardan farklı olduğunu savundu.

“Tahmin piyasaları kumar değildir çünkü bu şekilde yapılandırılmamışlardır,” dedi ve Kalshi gibi platformların karşı tarafları eşleştirip ücret kazandıklarını, geleneksel bir casinonun aksine bahsin diğer tarafını almadıklarını belirtti.

Hakim Gordon, Kalshi’nin görüşü benimsenirse, “bu eyaletteki düzenlenen kuruluşların mevcut modellerini terk edip DCM haline gelmeleri ve bunun sonucunda daha fazla düzenlenmemiş kumar faaliyetinin patlak vererek Nevada ekonomisi ve ilgili vergi gelirlerini ciddi şekilde zarar verebilecekleri” konusunda kayda değer bir ihtimal olduğunu belirtti.

DMC, yani Tasarlanmış Sözleşme Piyasası, CFTC tarafından ABD’de düzenlenen türevler piyasasında gelecekte teslimat ve takas işlemleri için sözleşmeler sunmak üzere belirlenmiş bir ticaret platformu veya borsadır.

Kalshi temyiz süreci beklenene kadar durdurma talebinde bulundu. Nevada şimdiden buna karşı çıkacağını ve yaptırım uygulayacağını taahhüt etti, çünkü eyalet şu anda, Nevada sakinlerinin bu sözleşmelere erişebileceğine inanıyorsa ve Kalshi lisanssız faaliyet göstermeye devam ederse ceza davası açmak için net bir yasal yola sahip.

Temyiz süreci, takas tanımının sonuç bazlı sözleşmeleri CEA kapsamında geri çekmek ve öncelik argümanını yeniden tesis etmek için yeterince geniş okunup okunamayacağını belirleyecektir.

Eğer bu çaba başarısız olursa, DCM modeli tahmin piyasaları için anahtar teslim bir çözüm olmaktan çıkacaktır. Bu, eyaletten eyalete uyum mücadelesinin başlangıç noktası olacaktır.

Başka bir deyişle, tahmin piyasalarının geleceği artık federal onay alıp alamamalarına değil, DCM'ler düşünülmeden yazılmış ve şimdi kaderlerini belirleyebilecek olan eyalet bazlı karmaşık kumar yasalarıyla baş edip edememelerine bağlıdır.