Dit is waarom bitcoin tekortschiet in zijn rol als 'veilige haven' ten opzichte van goud

In theorie zou bitcoin moeten floreren in tijden van onzekerheid omdat het gezond geld is dat censuurbestendig is. In de praktijk is het echter het eerste wat beleggers verkopen wanneer het er echt op aankomt.

Naarmate de geopolitieke spanningen afgelopen week oplaaiden, na Trumps dreigementen met tarieven tegen NAVO-bondgenoten over Groenland en speculaties over mogelijke militaire acties in de Arctische regio, trokken de markten zich terug en steeg de volatiliteit aanzienlijk.

Sinds 18 januari, nadat Trump voor het eerst dreigde met tarieven in zijn poging tot de overname van Groenland, bitcoin heeft 6,6% van zijn waarde verloren, terwijl goud is gestegen 8,6% naar nieuwe hoogtepunten nabij $5.000.

De reden ligt in hoe elk activum in tijden van stress in portefeuilles past. De 24/7-handel, diepe liquiditeit en onmiddellijke afwikkeling van Bitcoin maken het een gemakkelijk te verkopen activum wanneer investeerders snel liquide middelen moeten vrijmaken.

Goud wordt, ondanks dat het minder toegankelijk is, doorgaans aangehouden in plaats van verkocht. Dit zorgt ervoor dat bitcoin zich tijdens paniekperiodes meer gedraagt als een “geldautomaat”, wat zijn reputatie als digitaal goud ondermijnt, aldus Greg Cipolaro, Global Head of Research bij NYDIG.

“In tijden van stress en onzekerheid overheerst de liquiditeitsvoorkeur, en deze dynamiek schaadt bitcoin veel sterker dan goud,” schreef Cipolaro.

“Ondanks dat het voor zijn omvang liquide is, blijft bitcoin volatieler en wordt het reflexmatig verkocht wanneer hefboomposities worden afgebouwd. Hierdoor wordt het in risicomijdende omgevingen vaak gebruikt om contanten vrij te maken, de VAR te verlagen en portefeuilles te ontzien, ongeacht de langetermijnverhaal, terwijl goud blijft functioneren als een echte liquiditeitsput,” voegde hij eraan toe.

Grote houders helpen ook niet.

Centrale banken kopen goud op recordniveaus, wat zorgt voor een sterke structurele vraag. Ondertussen verkopen langetermijn Bitcoin-houders volgens het rapport van NYDIG.

Onchain-gegevens tonen aan dat vintage munten blijven verplaatsen naar beurzen, wat wijst op een gestage stroom van verkopen. Deze “verkopersdruk” dempt de prijssteun. “Het tegengestelde gebeurt bij goud. Grote houders, met name centrale banken, blijven het metaal accumuleren,” voegde Cipolaro eraan toe.

Bijdragen aan de mismatch is hoe markten risico prijzen. De huidige turbulentie wordt gezien als episodisch, veroorzaakt door tarieven, beleidsbedreigingen en kortetermijnschokken. Goud fungeert al lange tijd als een hedge tegen dat soort onzekerheid.

Bitcoin daarentegen is beter geschikt voor langetermijnproblemen, zoals het ontwaarden van fiatgeld of soevereine schuldencrisissen.

“Goud blinkt uit in momenten van onmiddellijk vertrouwenverlies, oorlogsrisico en fiatontwaarding die geen volledige systeemonderbreking met zich meebrengt,” voegde Cipolaro toe.

“Bitcoin is daarentegen beter geschikt om zich in te dekken tegen langdurige monetaire en geopolitieke ontwrichting en een traag voortschrijdende vertrouwensafname die zich over jaren voltrekt, niet weken. Zolang markten geloven dat de huidige risico’s gevaarlijk zijn maar nog niet fundamenteel, blijft goud de geprefereerde hedge.”

Lees meer: Dit is wat bitcoin-bulls zeggen terwijl de prijs vast blijft zitten tijdens de wereldwijde rally