Nevada Baru Saja Menghancurkan Teori Favorit Pasar Prediksi dalam Putusan Kalshi

Selama bertahun-tahun, para pendiri pasar prediksi dan para pendukungnya telah beroperasi berdasarkan asumsi sederhana: Mendaftar sebagai pasar kontrak yang ditunjuk dan diatur secara federal, terhubung ke Undang-Undang Perdagangan Komoditas, dan undang-undang perjudian negara menjadi masalah pihak lain.

Namun, sebuah pengadilan federal di Nevada telah mempersulit keadaan, menghancurkan teori ini dengan sebuah putusan yang menyatakan bahwa kontrak yang membayar berdasarkan hasil dari suatu acara olahraga bukan merupakan swap menurut Commodity Exchange Act, yang berarti kontrak tersebut tidak termasuk dalam yurisdiksi federal Commodity Futures Trading Commission.

Dalam putusannya, Hakim Andrew Gordon menegaskan bahwa ini bukan hanya pembacaan teknis terhadap undang-undang tersebut. Ini berkaitan dengan melindungi kepentingan ekonomi dari industri inti negara bagian – perjudian.

“Perusahaan permainan yang berlisensi telah menginvestasikan jutaan dolar untuk mematuhi peraturan negara bagian hanya untuk kemudian diduga menemukan bahwa mereka sebenarnya dapat menjadi bursa terdaftar CFTC untuk menawarkan taruhan olahraga secara nasional bagi siapa saja yang berusia di atas 18 tahun tanpa harus mematuhi rezim regulasi permainan Nevada atau membayar pajak di negara bagian ini,” tulis Gordon.

Status yang diatur secara federal seharusnya menjadi tembok api yang melindungi industri dari regulasi yang berbeda-beda di setiap negara bagian.

Berbicara dengan CoinDesk awal tahun ini, Pengacara kripto yang berbasis di New York, Aaron Brogan, berpendapat bahwa seluruh model pasar prediksi didasarkan pada satu premis: Setelah sebuah platform terdaftar secara federal, “negara bagian tidak bisa mengatur Anda,” karena undang-undang federal mengesampingkan aturan perjudian negara bagian berdasarkan Commodity Exchange Act.

Brogan juga berargumen bahwa pasar prediksi berbeda dari perjudian karena mereka beroperasi seperti bursa daripada sportsbook.

“Pasar prediksi bukanlah perjudian karena tidak disusun untuk menjadi seperti itu,” katanya, mencatat bahwa platform seperti Kalshi mencocokkan pihak lawan dan menghasilkan biaya daripada mengambil sisi lain dari taruhan seperti kasino tradisional.

Hakim Gordon memperingatkan bahwa jika pandangan Kalshi diadopsi, “ada kemungkinan yang tidak kecil bahwa entitas terregulasi di negara bagian ini akan meninggalkan model mereka saat ini dan menjadi DCM, melepaskan perjudian yang bahkan lebih tidak terregulasi serta menghancurkan perekonomian Nevada dan pendapatan pajak terkait.”

DMC, atau Designated Contract Market, adalah sebuah bursa perdagangan atau pertukaran yang ditunjuk oleh CFTC untuk menawarkan kontrak pengiriman di masa depan dan pelaksanaan swap di pasar derivatif yang diatur di Amerika Serikat.

Kalshi telah mengajukan penundaan sementara menunggu banding. Nevada telah berjanji untuk menentangnya dan menegakkan hukum, karena negara bagian tersebut kini memiliki jalur hukum yang jelas untuk mengejar kasus pidana jika diyakini bahwa penduduk Nevada dapat mengakses kontrak tersebut dan Kalshi terus beroperasi tanpa lisensi.

Proses banding akan menentukan apakah definisi swap dapat dibaca secara luas cukup untuk menarik kembali kontrak berbasis hasil di bawah CEA dan memulihkan argumen preemption.

Jika upaya tersebut gagal, model DCM tidak lagi menjadi solusi siap pakai untuk pasar prediksi. Model ini akan menjadi titik awal bagi pertarungan kepatuhan yang dilakukan secara per negara bagian.

Dengan kata lain, masa depan pasar prediksi tidak lagi bergantung pada apakah mereka dapat memperoleh persetujuan federal, melainkan pada apakah mereka dapat bertahan dari berbagai peraturan perjudian negara bagian yang tidak pernah dibuat dengan mempertimbangkan DCM dan kini mungkin menentukan nasib mereka.