このニュースレターが暗号資産市場の構造に関する立法ではないテーマに移る時が来るでしょう。しかし、今はその時ではありません。

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党派的懸念

ナラティブ

上院農業委員会新しい仮想通貨市場構造法案の草案を公開しました先週の水曜日。

なぜ重要なのか

この法案は、銀行委員会の対応法案と同様に、商品先物取引委員会（CFTC）や証券取引委員会（SEC）などの規制当局が暗号資産市場を監督する方法を定義するために、連邦規制の枠組みを再構築することを目的としています。そして再び問題となるのは、この法案がマークアップ審議、ましてや上院本会議を通過できるかどうかです。

分析

新たな草案は当然ながら、CFTC（商品先物取引委員会）により重点を置き、デジタル商品をどのように規制するかに焦点を当てています。農業委員会は、マークアップを容易に通過することはなくとも、銀行委員会の草案よりは対立が少ないより超党派的な取り組みを生み出すと期待されていました。

今週初めに最初の問題の兆候が現れました。複数の関係者がCoinDeskのジェシー・ハミルトンに対し、同法案を懸念していると語りましたこれは党派的なものとなるでしょう、上院での可決リスクを伴いながら。

共和党委員長のジョン・ブーズマン上院議員が、法案の交渉を主導する民主党のコリー・ブッカー上院議員に感謝の意を表する声明の中で、「根本的な政策の相違」があることを認めたことで、これらの懸念は一見して裏付けられたように見えた。

"合意に至らなかったことは残念ですが、この立法をより良くするための協力に感謝しています」と彼は声明で述べました。「この法案を進める時が来ており、来週のマークアップを楽しみにしています。」

金曜遅く、民主党（および一部の共和党員）が一連の提案された修正案を提出しました 火曜日に議論される予定です。なお、マークアップとは、議員が法案の条項およびそれらの条項に対する修正案について議論する場を指します。その後、上院議員は修正案に対して投票を行い、続いて法案自体に対する投票を実施します。

新たな文案を一見すると、議員たちは少なくともCFTCが超党派の委員定足数を持って機関を運営するかどうかといった問題について合意に達することができたようです。これは、以前の議論段階の草案で議論されていた箇所です。

"本法の施行に先立ち、商品先物取引委員会は、（1）完全な構成であること、すなわち、当該任命前に少なくとも2名の委員が指名され、選出少数派幹部との協議および調整が行われることが求められる、との認識が議会にある」とある条項は述べている。

他のセクションはより議論を呼ぶ可能性があります。

銀行版の法案と同様に、本条文には開発者の法的保護に関する規定が含まれていました。委員の一人は、上院司法委員会を率いるアイオワ州共和党のチャック・グラスリー上院議員であり、レターを書きました先週、銀行委員会に対し、そのような規定は同委員会の管轄内であると述べました。

法案の内容自体は、全体として暗号業界にとって概ね問題ないと見なされていた。報道時点では、本文や暗号事業への潜在的な影響について、特に重大な懸念は示されていなかった。

これらすべてにより、来週の公聴会は不確実な状況に置かれています。

関係者の一人は、この状況を受けて、現行の法案が両党からの支持を得ていなくとも、修正案に対して超党派の支持が得られ、法案が超党派ベースで前進する可能性があると述べた。

Fairshakeのような暗号通貨政治行動委員会によって資金提供される一次選挙の挑戦の脅威もまた可能性があります説得する 　十分な数の民主党議員を法案賛成票に引き込み、上院に回った際に余裕のある差で可決される見込みです。

この法案が純粋に党派的な理由で進展する可能性もあり、それが上院での状況をより困難にすることになるでしょう。

あるいは進展しないかもしれません（先週指摘したように、それは法案の終わりを意味するものではありません）。

さらに念のために申し上げますと、上院銀行委員会も、市場構造に関する議論に数週間戻らない可能性があります。 複数の関係者がCoinDeskに語った 今週初め、ホワイトハウスと委員会メンバーは、暗号業界と銀行ロビーがステーブルコインの利回りに関する問題を解決することを望んでおり、その後で再び取り組みを再開する意向であると伝えられた。

すべては今後の推移を見守る必要があります。

来週注目すべきその他の事項：

東海岸に大規模な吹雪が接近している模様で、また中西部および南部・東南部のアメリカには非常に低温と伴う雪・氷の嵐が予想されています。この嵐は土曜日の夜に始まり、月曜日の朝まで続く見込みです。先週は上院の会期が休みであったため、多くの議員が地元州に滞在しています。吹雪は著名なフライトの混乱.

農業委員会の上院議員が火曜日の公聴会に間に合うように飛行機で戻れない場合、その公聴会は延期される可能性があると、プロセスを追っている関係者がCoinDeskに語った。

委員会の広報担当者は、遅延の具体的な内容についてのコメント要請に応じなかった。

より差し迫った問題として、もう一つの重要な期限が近づいています。アメリカ政府の資金が金曜日に尽きるのです。下院は木曜日に資金提供案を急いで通過させ、上院に送付しましたが、上院はまだこの案に対して投票を行う必要があります。これも来週、注意と時間を奪う可能性があります。

今週

火曜日

• 15:00 UTC（午前10:00 ET）SECおよびCFTCの委員長共同討議を開催します 規制に関して協力していくことの素晴らしさについて語るために。
• 20:00 UTC（東部時間午後3時） 上院農業委員会は、暗号市場構造に関する法案の修正審議を予定しています。

来週取り上げてほしいテーマやご質問、その他ご意見がありましたら、遠慮なく までメールでお寄せください。[email protected]「 または Bluesky で私を見つけてください 」@nikhileshde.bsky.social.

また、のグループ会話にご参加いただけますテレグラム.

それでは、また来週お会いしましょう！