The Node: A Jornada Louca de Terra a GENIUS

Lembra da Terra? O layer 1 de Do Kwon foi projetado de tal forma que seu token nativo, LUNA, funcionava em conjunto com a stablecoin algorítmica da rede, UST. Quando você cunhava novos UST, destruía tokens LUNA (restrigindo assim a oferta), e quando resgatava UST, criava novos LUNA (expandindo a oferta).

Esse sistema funcionou maravilhosamente bem enquanto o UST experimentou uma grande demanda — o que ocorreu, por um tempo, graças a um 20% de juros anuais na moeda fornecida pelo Anchor Protocol. Mas em maio de 2022, grandes vendas causaram a perda do lastro de US$1 do UST; os participantes do mercado correram para resgatar seu UST, criando uma nova quantidade massiva de LUNA e pressionando o preço do token para baixo, o que, claro, levou a mais resgates de UST, e assim por diante. Mais de US$40 bilhões em valor de mercado foi obliterado em 72 horas.

O colapso da Terra abalou a indústria cripto, que na época estava altamente alavancada. O fundo de hedge cripto Three Arrows Capital explodiu, enquanto os credores de criptomoedas, como Voyager, BlockFi e Celsius faliu. Se isso não fosse suficiente, os EUA sanções impostas sobre o Tornado Cash da Ethereum, causando um certo pânico entre desenvolvedores ao redor do mundo.

Após Ian Allison da CoinDesk relatado em novembro de 2022, quando soube-se que a Alameda possivelmente estava falida, as pessoas começaram a retirar seus fundos da FTX, o que levou Bankman-Fried a congelar os saques. Aconteceu que SBF estava usando fraudulentamente Fundos de clientes da FTX para atenuar perdas incorridas pela Alameda Research ao longo dos anos. Bankman-Fried foi preso (e posteriormente condenado a 25 anos de prisão) logo após a FTX entrar com pedido de falência.

Pouco depois do colapso da FTX, o presidente da SEC, Gary Gensler, iniciou uma campanha agressiva contra o setor, processando um grande número de empresas de criptomoedas (incluindo Coinbase e Kraken) e dando início a uma era de “regulação por meio da aplicação” que foi condenado pelo setor e pelos membros simpáticos do Congresso igualmente.

Esse não foi o fim das tribulações do mercado cripto. O credor de criptomoedas Genesis e minerador de bitcoin Core Scientific foram rapidamente adicionados à lista de baixas. Pior ainda, em março de 2023, três bancos favoráveis às criptomoedas (Signature, Silvergate e Silicon Valley Bank) sofreu corridas bancárias e entrou em colapso, tornando significativamente mais difícil para as empresas de criptomoedas acessarem o sistema bancário. Nic Carter, um destacado investidor de capital de risco em criptomoedas, acusou a administração Biden de tentando desbancar a indústria cripto ao empregar uma estratégia da era Obama, uma teoria que desde então ganhou força dentro do Congresso e da administração Trump.

Mas os ventos da fortuna finalmente mudaram a favor das criptomoedas. Quando a BlackRock arquivado para um ETF de bitcoin à vista em junho de 2023, parecia que o próprio Larry Fink estava lançando um sinalizador no escuro, indicando que Wall Street estava pronta para abraçar as criptomoedas. Dois meses depois, a Grayscale derrotado a SEC no tribunal sobre a questão da conversão de seu fundo fiduciário de bitcoin em um ETF. A agência teve pouca escolha além de aprovar uma dúzia de ETFs de bitcoin à vista em janeiro de 2024, que posteriormente tornou-se os ETFs mais bem-sucedidos de todos os tempos.

Inicialmente demonstrando sinais de relutância em lançar ETFs de ether à vista, a SEC de repente apressaram-se para aprovar os produtos no último minuto. Alguns observadores associou a mudança de opinião para o novo de Trumpamigabilidade em direção à indústria cripto, o que contrastou com a de Joe Bidenhostilidade. O fato de que a indústria cripto doou uma quantia tremenda de dinheiro para a campanha do primeiro (e para outros políticos pró-cripto) certamente ajudou também; vimos ontem que o Partido Democrata, antes alinhado com a de Elizabeth Warrencruzada anti-cripto, votou fortemente a favor tanto do projeto GENIUS quanto do projeto Clarity.

A vitória esmagadora de Trump em novembro provocou ondas de choque em Washington e na indústria cripto.

A nova administração cumpriu sua palavra, embora não sem contratempos na forma de temas relacionados a Trump e Melania memecoins. Ross Ulbricht é agora um homem livre, e uma ordem executiva foi assinada para constituem uma reserva de bitcoin (vários estados, como Texas, Arizona e New Hampshire, seguiram o exemplo). OFAC do Tesouro tomou medidas contra Tornado Cash fora da lista de sanções, enquanto a SEC tem queda a maioria de seus processos judiciais e está se preparando para autorizar uma série de novos ETFs de criptomoedas. Desbancarização não é mais uma preocupação.

Congresso, por sua vez, acabou de passar a Lei GENIUS (que cria uma estrutura para regulamentar stablecoins (impensável após o colapso da Terra!!) e provavelmente passará a Clarity Act (uma legislação mais complexa que atribui jurisdição clara à SEC e à CFTC no que diz respeito a cripto) antes do final do ano.

Sem mencionar que Coinbase a ação está sendo negociada em máximas históricas, Tether é agora visto como um dos negócios de maior sucesso no mundo, Circle tornou-se pública, Core Scientific (ressurgida das cinzas) está no caminho para ser adquirido pela empresa de IA CoreWeave, e a evangelização do bitcoin por Michael Saylor deu origem a uma série de empresas que buscam seguir seus passos e adquirir tanto BTC (ou ETH ou SOL ou mesmo DOGE) o máximo possível.

Todos esses eventos foram refletidos no preço do bitcoin. A moeda laranja, que você poderia comprar brevemente por $16.000 após o colapso da FTX, agora está cotada em aproximadamente $120.000, e a capitalização total de mercado do setor cripto está próxima de $4 trilhões (alta em relação a $830 milhões em dezembro de 2022).