The Node: The Mad Journey from Terra to GENIUS

Naaalala mo ba Terra? Ang layer 1 ni Do Kwon ay dinisenyo sa paraang na ang katutubong token nito, ang LUNA, ay nagtrabaho kasabay ng algorithmic stablecoin ng network, ang UST. Nang gumawa ka ng bagong UST, sinira mo ang mga token ng LUNA (sa gayo'y pinasikip ang supply), at noong na-redeem mo ang UST, lumikha ka ng bagong LUNA (lumalawak na supply).

Ang sistemang iyon ay gumana nang kahanga-hanga hangga't ang UST ay nakaranas ng malaking pangangailangan — na ginawa nito, pansamantala, salamat sa a 20% taunang interes sa coin na ibinigay ng Anchor Protocol. Ngunit noong Mayo 2022, napakalaking selloff ang naging dahilan upang mawalan ng $1 peg ang UST ; Ang mga kalahok sa merkado ay nagmamadaling i-redeem ang kanilang UST, lumikha ng napakalaking bagong halaga ng LUNA at itinulak ang presyo ng token pababa, na siyempre ay humantong sa mas maraming redemption ng UST , at iba pa. Mahigit $40 bilyon ang halaga sa pamilihan ay napawi sa loob ng 72 oras.

Ang pagbagsak ni Terra ay yumanig sa industriya ng Crypto , na noon ay na-levered sa hasang. Crypto hedge fund Three Arrows Capital sumabog, habang ang mga nagpapahiram ng Crypto tulad ng Manlalakbay, BlockFi at Celsius naging bust. Kung T iyon sapat, ang US ipinataw na mga parusa sa Tornado Cash ng Ethereum, na nagpapadala sa mga developer sa buong mundo sa BIT gulat.

Pagkatapos ng Ian Allison ng CoinDesk iniulat noong Nobyembre 2022 na malamang na nasira ang Alameda, sinimulan ng mga tao na kunin ang kanilang mga pondo mula sa FTX, na naging dahilan upang i-freeze ng Bankman-Fried ang mga withdrawal. SBF pala ay ginamit nang mapanlinlang Ang mga pondo ng kostumer ng FTX upang mapawi ang mga pagkalugi na natamo ng Alameda Research sa paglipas ng mga taon. Si Bankman-Fried ay inaresto (at pagkatapos ay sinentensiyahan ng 25 taon sa bilangguan) sa ilang sandali matapos maghain ang FTX para sa pagkabangkarote.

Di-nagtagal pagkatapos ng pagkamatay ng FTX, sinimulan ni SEC Chair Gary Gensler ang isang agresibong kampanya laban sa sektor, na nagsampa ng malaking bilang ng mga Crypto firm (kabilang ang Coinbase at Kraken) at pagsisimula ng isang panahon ng "regulasyon sa pamamagitan ng pagpapatupad" na ay tinanggihan ng industriya at magkakaibigang miyembro ng Kongreso.

T iyon ang katapusan ng mga paghihirap ng crypto. Crypto lender Genesis at miner ng Bitcoin CORE Scientific sa lalong madaling panahon ay naidagdag sa listahan ng mga nasawi. Mas masahol pa, noong Marso 2023 tatlong crypto-friendly na mga bangko (Signature, Silvergate at Silicon Valley Bank) nagdusa mula sa bank-run at gumuho, na ginagawang mas mahirap para sa mga Crypto firm na ma-access ang sistema ng pagbabangko. Inakusahan ni Nic Carter, isang kilalang Crypto VC, ang administrasyong Biden ng sinusubukang i-debank ang industriya ng Crypto sa pamamagitan ng paggamit ng isang diskarte sa panahon ng Obama, isang teorya na mula noon ay nakakuha ng traksyon sa loob ng Kongreso at ng administrasyong Trump.

Ngunit ang hangin ng kapalaran sa wakas ay naging pabor sa crypto. Kapag BlackRock isinampa para sa isang spot Bitcoin ETF noong Hunyo 2023, parang si Larry Fink mismo ang nag-shoot ng Flare sa dilim, na nagpapahiwatig na handa na ang Wall Street na yakapin ang Crypto. Pagkalipas ng dalawang buwan, Grayscale natalo ang SEC sa korte sa usapin ng pag-convert ng Bitcoin trust nito sa isang ETF. Ang ahensya ay may kaunting pagpipilian kaysa sa pag-greenlight ng isang dosenang spot Bitcoin ETF noong Enero 2024, na kalaunan naging ang pinakamatagumpay na bagong ETF sa lahat ng panahon.

Sa unang pagpapakita ng mga palatandaan ng pag-aatubili tungkol sa paglulunsad ng mga spot ether ETF, ang SEC ay biglang nagmamadaling aprubahan ang mga produkto sa huling minuto. Ilang nagmamasid iniugnay ang pagbabago ng puso sa bago ni Trump pagkamagiliw patungo sa industriya ng Crypto , na kaibahan sa kay JOE Biden poot. Ang katotohanan na ang industriya ng Crypto nag-donate ng napakalaking halaga sa kampanya ng una (at sa iba pang maka-crypto na pulitiko) ay tiyak na nakatulong din; nakita natin kahapon na ang Democratic Party, minsan sa lockstep with Elizabeth Warren's anti-crypto crusade, malakas na bumoto pabor sa parehong GENIUS at Clarity bill.

Ang napakalaking tagumpay ni Trump noong Nobyembre ay nagpadala ng mga shockwaves sa Washington at sa industriya ng Crypto .

Ang bagong administrasyon ay iningatan ang salita nito, kahit na hindi walang hiccups sa anyo ng Trump- at Melania-themed memecoins. Ross Ulbricht ngayon ay isang malayang tao, at nilagdaan ang isang executive order bumubuo ng isang reserbang Bitcoin (maraming estado, tulad ng Texas, Arizona at New Hampshire, sinunod ito). Ang OFAC ng Treasury ay kumuha ng Tornado Cash wala sa listahan ng mga parusa, habang ang SEC ay mayroon bumaba karamihan sa mga demanda nito at naghahanda na para i-greenlight ang isang grupo ng mga bagong Crypto ETF. Debanking ay hindi na alalahanin.

Ang Kongreso naman, nakapasa lang ang GENIUS Act (na lumilikha ng balangkas para sa pag-regulate ng mga stablecoin (hindi maiisip pagkatapos ng pagbagsak ni Terra!!) at malamang papasa ang Clarity Act (isang mas kumplikadong piraso ng batas na nagtatalaga ng malinaw na hurisdiksyon sa SEC at CFTC pagdating sa Crypto) bago matapos ang taon.

Not to mention na Coinbase ang stock ay nangangalakal sa pinakamataas na record, Tether ay nakikita na ngayon bilang ONE sa pinakamatagumpay na negosyo sa mundo, Bilog ay naging pampubliko, ang CORE Scientific (bumalik mula sa mga patay) ay nasa landas na makuha ng AI firm na CoreWeave, at ang Bitcoin evangelization ni Michael Saylor ay nagsilang ng isang kawan ng mga kumpanyang naghahanap na Social Media ang kanyang mga yapak upang bumili ng mas maraming BTC (o ETH o SOL o kahit na DOGE) sa abot ng kanilang makakaya.

Ang lahat ng mga Events ito ay makikita sa presyo ng bitcoin. Ang orange na barya, na maaari mong bilhin sandali sa halagang $16,000 pagkatapos bumagsak ang FTX, ay nasa presyo na ngayon ng humigit-kumulang $120,000, at ang kabuuang market capitalization ng Crypto sector ay NEAR sa $4 trilyon (mula sa $830 milyon noong Disyembre 2022).