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Aqui está o motivo pelo qual os investidores estão rejeitando a oferta de dividendo de 10% de Michael Saylor na Europa
Problemas de acesso e estrutura de mercado limitam a adoção do primeiro título perpétuo preferencial não americano da Strategy, Stream.
24 de jan. de 2026, 1:00 p.m. Traduzido por IA
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O que saber:
- Stream (STRE) é a ação preferencial perpétua denominada em euros da Strategy, posicionada como a contraparte europeia da ação preferencial de alto rendimento Stretch (STRC) da empresa.
- Khing Oei, fundador e CEO da Treasury, afirma que a adoção tem sido limitada pela baixa acessibilidade e pela descoberta de preços opaca.
Strategy (MSTR) lançou seu primeiro produto preferencial perpétuo não norte-americano, Stream (STRE), em novembro, com o objetivo de captar a demanda em toda a Área Econômica Europeia (EEA).
No entanto, não ocorreu da maneira que a empresa de Michael Saylor havia planejado.
A História Continua abaixo
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A ação preferencial foi emitida com um valor declarado de EUR100 (US$115) por ação, paga um dividendo anual de 10% e está acima do patrimônio comum na estrutura de capital. STRE foi posicionada como um análogo europeu de Stretch (STRC), a ação preferencial de estilo mercado monetário de alto rendimento da empresa. A Strategy finalmente captou US$ 715 milhões, precificando o instrumento com um desconto de 20% em relação a EUR80 por ação devido às condições do mercado e à demanda.
Embora, em teoria, o produto financeiro pareça interessante, desde sua emissão, no entanto, o STRE tem enfrentado dificuldades para ganhar tração. Também houve pouca comunicação pública da empresa sobre o produto, e ele foi posteriormente removido do painel da empresa.
Então, o que aconteceu?
Khing Oei, fundador e CEO da Treasury, uma empresa de tesouraria de bitcoin sediada na Holanda, apontou várias razões estruturais pelas quais o STRE pode não ter decolado, apesar da Europa ser um mercado endereçável suficientemente grande.
Primeiramente, o STRE é difícil de acessar, segundo Oei. O produto está listado no Euro MTF de Luxemburgo, uma plataforma que carece de distribuição amigável ao usuário. A Interactive Brokers, uma das maiores plataformas globais de corretagem, não oferece o STRE, e muitas outras plataformas voltadas para o varejo também não suportam a negociação do instrumento.
Em seguida, há a falta de preços históricos transparentes e dados de mercado confiáveis. A visibilidade limitada em plataformas como a TradingView dificulta a adoção, pois os investidores enfrentam desafios para avaliar a liquidez e o desempenho. Atualmente, a TradingView mostra uma capitalização de mercado de US$ 39 bilhões para o STRE, juntamente com um volume de negociação de apenas 1,3 mil.
O futuro?
O que acontecerá com a STRE, dadas as questões que está enfrentando?
Oei sugere que a STRE seja relistada em outras plataformas.
A infraestrutura financeira e de negociação holandesa, por exemplo, oferece distribuição mais robusta, formação de mercado mais profunda, spreads de compra e venda mais estreitos e maior acessibilidade para o varejo. Essas condições são provavelmente mais favoráveis para ampliar a adoção do produto financeiro.
Embora o presidente executivo Michael Saylor tenha anteriormente minimizado a expansão para mercados como o Japão, permanece uma questão em aberto se a Strategy irá reforçar sua atuação na Europa como uma oportunidade de crescimento, ou se continuará a concentrar-se principalmente no mercado dos EUA, onde possui quatro ações preferenciais perpétuas compartilhar produtos.
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