Le Nœud : Le voyage fou de Terra à GENIUS

Vous vous souvenez de Terra ? La couche 1 de Do Kwon a été conçu de manière à que son token natif, LUNA, fonctionnait en tandem avec le stablecoin algorithmique du réseau, UST. Lorsque vous frappiez de nouveaux UST, vous détruisiez des tokens LUNA (réduisant ainsi l’offre), et lorsque vous rachetiez des UST, vous créiez de nouveaux LUNA (augmentant l’offre).

Ce système a parfaitement fonctionné tant que la demande pour UST était forte — ce qui fut le cas, pendant un certain temps, grâce à un 20 % d'intérêt annuel sur la pièce fournie par Anchor Protocol. Mais en mai 2022, d’importantes ventes massives ont fait perdre à l’UST son ancrage à 1 $ ; les participants au marché se sont précipités pour racheter leur UST, créant une nouvelle quantité massive de LUNA et faisant chuter le prix du token, ce qui a bien sûr entraîné davantage de rachats d’UST, et ainsi de suite. Plus de 40 milliards de dollars en valeur de marché a été anéanti en 72 heures.

L'effondrement de Terra a ébranlé l'industrie de la crypto, qui à l'époque était fortement endettée. Le fonds spéculatif crypto Three Arrows Capital explosé, tandis que les prêteurs en crypto tels que Voyager, BlockFi et Celsius a fait faillite. Si cela ne suffisait pas, les États-Unis sanctions imposées concernant Tornado Cash sur Ethereum, provoquant une certaine panique parmi les développeurs du monde entier.

Après Ian Allison de CoinDesk rapporté en novembre 2022 qu'Alameda était très probablement insolvable, les gens ont commencé à retirer leurs fonds de FTX, ce qui a conduit Bankman-Fried à geler les retraits. Il s'est avéré que SBF avait frauduleusement utilisé Les fonds des clients de FTX ont été utilisés pour pallier les pertes encourues par Alameda Research au fil des années. Bankman-Fried a été arrêté (et par la suite condamné à 25 ans de prison) peu de temps après que FTX ait déposé le bilan.

Peu de temps après la chute de FTX, le président de la SEC, Gary Gensler, a lancé une campagne agressive contre le secteur, poursuivant un grand nombre d’entreprises cryptographiques (y compris Coinbase et Kraken) et inaugurant une ère de « réglementation par l'application » qui a été dénoncé par l'industrie et des membres amicaux du Congrès tout autant.

Ce ne fut pas la fin des tribulations de la crypto. Le prêteur crypto Genesis et mineur de bitcoins Core Scientific ont rapidement été ajoutés à la liste des victimes. Pire encore, en mars 2023, trois banques favorables aux crypto-monnaies (Signature, Silvergate et Silicon Valley Bank) ont subi des paniques bancaires et se sont effondrés, rendant l'accès au système bancaire nettement plus difficile pour les entreprises de crypto. Nic Carter, un investisseur en capital-risque crypto de renom, a accusé l'administration Biden de tentative de débanker l'industrie crypto en employant une stratégie de l'époque Obama, une théorie qui a depuis gagné en traction au sein du Congrès et de l'administration Trump.

Mais les vents de la fortune ont finalement tourné en faveur de la cryptomonnaie. Lorsque BlackRock déposé pour un ETF bitcoin au comptant en juin 2023, on aurait dit que Larry Fink lui-même lançait une fusée éclairante dans l'obscurité, signalant que Wall Street était prêt à adopter la crypto. Deux mois plus tard, Grayscale vaincu la SEC devant les tribunaux concernant la conversion de son fonds fiduciaire bitcoin en un ETF. L'agence n'a eu d'autre choix que d'approuver une dizaine d'ETF bitcoin au comptant en janvier 2024, ce qui plus tard est devenu les ETF nouveaux les plus performants de tous les temps.

Au départ, montrant des signes de réticence quant au lancement des ETFs spot Ether, la SEC a soudainement se sont empressés d'approuver les produits à la dernière minute. Certains observateurs lié au changement de position au nouveau de Trumpconvivialité envers l'industrie de la cryptomonnaie, ce qui contrastait avec de Joe Bidenhostilité. Le fait que l'industrie de la crypto a fait don d'une somme d'argent considérable à la campagne de ce dernier (et à d'autres politiciens pro-crypto) a certainement aidé également ; nous avons vu hier que le Parti démocrate, autrefois en parfait accord avec Elizabeth Warren, croisade anti-crypto, a voté massivement en faveur des projets de loi GENIUS et Clarity.

La victoire écrasante de Trump en novembre a envoyé des ondes de choc à Washington et dans l'industrie de la crypto.

La nouvelle administration a tenu sa promesse, bien que non sans quelques accrocs sous la forme de thèmes liés à Trump et Melania memecoins. Ross Ulbricht est désormais un homme libre, et un décret exécutif a été signé pour constituer une réserve de bitcoins (plusieurs États, tels que le Texas, l'Arizona et le New Hampshire, ont suivi le mouvement). L’OFAC du Trésor a pris des mesures contre Tornado Cash hors de la liste des sanctions, tandis que la SEC a a chuté la plupart de ses poursuites judiciaires et se prépare à approuver une série de nouveaux ETF crypto. Débancarisation n'est plus une préoccupation.

Le Congrès, pendant ce temps, vient de passer la loi GENIUS (qui crée un cadre réglementaire pour les stablecoins (impensable après l’effondrement de Terra !!) et passera probablement la Clarity Act (une législation plus complexe qui attribue une juridiction claire à la SEC et à la CFTC en ce qui concerne la cryptomonnaie) avant la fin de l’année.

Sans oublier que Coinbase l'action se négocie à des niveaux record, Tether est désormais considéré comme l’une des entreprises les plus prospères au monde, Circle est devenu public, Core Scientific (revenu d'entre les morts) est en bonne voie pour se faire acquérir par la société d'IA CoreWeave, et l'évangélisation du bitcoin par Michael Saylor a engendré une horde d'entreprises cherchant à suivre ses pas pour acheter autant de BTC (ou ETH ou SOL ou même DOGE) autant que possible.

Tous ces événements se sont reflétés dans le prix du bitcoin. La cryptomonnaie orange, que l’on pouvait brièvement acheter à 16 000 $ après l’effondrement de FTX, est désormais cotée aux alentours de 120 000 $, et la capitalisation boursière totale du secteur crypto avoisine les 4 000 milliards de dollars (en hausse par rapport à 830 millions en décembre 2022).