Вузол: Божевільна подорож від Terra до GENIUS

Пам’ятаєте Terra? Layer 1 від До Квона було розроблено таким чином що його рідний токен, LUNA, працював у тандемі з алгоритмічним стейблкоїном мережі, UST. Коли ви карбували нові UST, ви знищували токени LUNA (тим самим обмежуючи пропозицію), а коли ви погашали UST, ви створювали нові LUNA (розширюючи пропозицію).

Ця система працювала чудово доти, доки попит на UST був високим — що, завдяки , було протягом певного часу,20% річних відсотків щодо монети, забезпеченої протоколом Anchor. Але у травні 2022 року масштабні розпродажі призвели до втрати UST свого фіксованого курсу в $1; учасники ринку кинулися викуповувати свої UST, створюючи величезну нову кількість LUNA та стримуючи ціну токена, що, звичайно, спричинило подальші викупи UST і так далі. Понад $40 мільярдів ринкової вартості було знищено за 72 години.

Крах Terra сколихнув криптоіндустрію, яка на той час була максимально заборгованою. Криптовалютний хедж-фонд Three Arrows Capital вибухнув, у той час як криптокредитори, такі як Вояджер, BlockFi та Celsius збанкрутувала. Якщо цього було недостатньо, США введені санкції щодо Tornado Cash на Ethereum, що спричинило певну паніку серед розробників по всьому світу.

Після Іана Аллісона з CoinDesk повідомлено у листопаді 2022 року, коли з’явилася інформація, що Alameda, ймовірно, опинилася на межі банкрутства, люди почали масово виводити свої кошти з FTX, що призвело до того, що Банкмен-Фрід заморозив зняття коштів. Виявилося, що SBF було шахрайськи використано Кошти клієнтів FTX були використані для часткового покриття збитків, понесених Alameda Research протягом років. Бенкман-Фрід був заарештований (а пізніше засуджений до 25 років ув’язнення) незабаром після того, як FTX оголосила банкрутство.

Незабаром після краху FTX голова SEC Гарі Генслер розпочав агресивну кампанію проти сектора, позиваючись до великої кількості криптофірм (включаючи Coinbase та Kraken) та започатковуючи еру «регулювання шляхом примусового здійснення», що був засуджений як у галузі, так і серед дружніх членів Конгресу.

Це не було кінцем випробувань криптовалюти. Криптокредитор Genesis та майнер біткойнів Core Scientific незабаром були додані до списку постраждалих. Ще гірше, у березні 2023 року три криптовалютно-дружні банки (Signature, Silvergate та Silicon Valley Bank) зазнали банкрутств через масові зняття коштів і зазнали краху, що значно ускладнює доступ криптокомпаній до банківської системи. Нік Картер, відомий венчурний інвестор у сфері криптовалют, звинуватив адміністрацію Байдена у спроба позбавити криптоіндустрію банківського обслуговування застосовуючи стратегію епохи Обами, теорію, яка з часом набула підтримки в Конгресі та адміністрації Трампа.

Але вітер удачі нарешті повернувся на бік криптовалют. Коли BlackRock подавався за спотовий біткоїн-ETF у червні 2023 року, здавалося, що сам Ларрі Фінк запускає сигнальну ракету в темряві, сигналізуючи про готовність Волл-стріт прийняти криптовалюту. Через два місяці Grayscale переможений Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) у суді з питання конвертації свого біткоїн-трасту у біржовий фонд (ETF). У агентства було мало вибору, окрім як схвалити близько десятка спотових біткоїн-ETF у січні 2024 року, що пізніше стала найуспішніші нові ETF за всю історію.

Спочатку демонструючи ознаки нерішучості щодо запуску спот-ETF на ефір, SEC раптово поспішали затвердити продукти в останню хвилину. Деякі спостерігачі пов’язав зміну погляду до нової Трампадружність щодо криптоіндустрії, що контрастувало з Джо Байденаворожість. Той факт, що криптоіндустрія пожертвували величезну суму грошей кампанії першої (а також інших політиків, прихильних до криптовалют) безумовно також сприяло; вчора ми бачили, що Демократична партія, колись у тісній співпраці з Елізабет Воррен, анткриптовалютний хрестовий похід, рішуче проголосували за обидва законопроекти GENIUS та Clarity.

Приголомшлива перемога Трампа у листопаді спричинила хвилю шоку у Вашингтоні та криптоіндустрії.

Нова адміністрація дотримала свого слова, хоча й не без труднощів у вигляді тематики, пов’язаної з Трампом та Меланією мемкоіни. Росс Альбріхт тепер вільна людина, і підписано виконавчий указ щодо становлять резерв у біткойнах (декілька штатів, таких як Техас, Арізона та Нью-Гемпшир, послідували прикладу). OFAC Міністерства фінансів взяв Tornado Cash зі списку санкцій, в той час як SEC падіння більшість своїх судових позовів і готується схвалити низку нових крипто-ETF. Відключення від банків більше не є проблемою.

Конгрес, тим часом, щойно пройшов закон GENIUS (який створює основу для регулювання стейблкойнів (немислимо після падіння Terra!!) та ймовірно пройде закон про чіткість (більш складний нормативно-правовий акт, який чітко визначає юрисдикцію SEC та CFTC у сфері криптовалют) до кінця року.

Не кажучи вже про те, що Coinbase акції торгуються на рекордних максимумах, Tether зараз вважається одним із найуспішніших бізнесів у світі, Circle вийшов на публічний ринок, Core Scientific (повернувся з небуття) на шляху до отримати поглинання компанією зі штучного інтелекту CoreWeave, а євангелізація біткойна Майкла Сейлора породила орду компаній, які прагнуть йти його шляхом, щоб придбати якомога більше BTC (або ETH або SOL або навіть DOGE) настільки, наскільки це можливо.

Усі ці події знайшли відображення в ціні біткоїна. Помаранчева монета, яку ви могли короткочасно придбати за $16 000 після краху FTX, зараз оцінюється приблизно в $120 000, а загальна ринкова капіталізація криптосектора наближається до $4 трильйонів (порівняно з $830 мільйонами у грудні 2022 року).