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As recompensas do Bitcoin não valem o risco no momento, pois um indicador-chave de Wall Street torna-se negativo
A métrica destaca um desempenho ajustado ao risco fraco durante períodos de volatilidade, uma característica das quedas que podem persistir por meses.
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O que saber:
- O índice de Sharpe do Bitcoin caiu profundamente para território negativo, alcançando níveis vistos pela última vez durante grandes quedas em 2018–2019 e após o colapso do mercado em 2022.
- Um índice de Sharpe negativo sinaliza um desempenho ajustado ao risco insatisfatório, com alta volatilidade e retornos fracos ou negativos que podem persistir mesmo após a desaceleração brusca nas quedas de preços.
- Historicamente, mudanças significativas nas tendências do bitcoin têm se alinhado mais com uma recuperação sustentada do índice de Sharpe de volta ao território positivo do que com sua queda inicial abaixo de zero, mesmo com o bitcoin sendo negociado agora pouco acima de $90.000 em meio a mercados voláteis e de desempenho inferior.
As recompensas por manter bitcoin já não compensam a volatilidade extrema.
Esse é o sinal a partir do Índice de Sharpe do bitcoin, uma ferramenta que gestores de fundos utilizam para verificar se os lucros adicionais de um investimento (acima de opções seguras como títulos do Tesouro dos EUA) compensam os riscos de volatilidade.
A História Continua abaixo
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A relação tornou-se negativa para o bitcoin, segundo a fonte de dados CryptoQuant, indicando que os retornos já não justificam a montanha-russa. Isso reflete um ambiente onde oscilações intradiárias acentuadas e recuperações irregulares não conseguiram entregar retornos. Os preços podem estar bem distantes das máximas recentes, mas a volatilidade permanece elevada, comprimindo os retornos ajustados ao risco.
Isto ocorre enquanto o BTC recuou para US$ 90.000 desde que alcançou máximas históricas acima de US$ 120.000 no início de outubro.
Observamos leituras semelhantes de índice de Sharpe negativo nas profundezas dos mercados de baixa anteriores. Portanto, alguns usuários nas redes sociais estão interpretando a última leitura negativa como um sinal de que a tendência de queda nos preços do BTC terminou, e que um novo ciclo de alta pode começar em breve.
No entanto, a leitura negativa não implica necessariamente uma retomada da tendência de alta. Isso porque, o índice de Sharpe, que mede o retorno ajustado ao risco, revela o estado atual do mercado e não o desempenho futuro.
"O Índice de Sharpe não identifica fundos com precisão. Mas ele indica quando a relação risco-retorno se reajustou para níveis que historicamente antecedem movimentos significativos. Estamos sobrevendidos. Daquele tipo que gera oportunidades—risco menor para posicionamento de longo prazo, não porque o preço não possa cair mais, mas porque a configuração ajustada pelo risco favorece isso," afirmou analista da CryptoQuant em um post no blog.
No final de 2018, a relação permaneceu negativa por meses enquanto os preços continuavam deprimidos. Um padrão semelhante surgiu em 2022, quando a métrica permaneceu deprimida ao longo de um mercado baixista prolongado desencadeado por falhas de alavancagem e vendas forçadas.
Basicamente, a condição de índice de Sharpe negativo pode persistir muito depois que os preços deixam de cair acentuadamente.
O que os traders geralmente observam, em vez disso, é como a métrica se comporta após um período prolongado de fraqueza. Um movimento sustentado de retorno ao território positivo frequentemente sinaliza uma melhoria na dinâmica risco-retorno, onde os ganhos começam a superar a volatilidade, um padrão historicamente alinhado com novos ciclos de alta.
Até o momento, não há sinais de um novo otimismo em relação ao bitcoin. A criptomoeda negociou próxima a US$ 90.000, prestes a encerrar uma semana marcada por volatilidade incomum de sobe e desce e desempenho inferior em relação ao ouro, títulos e ações globais de tecnologia.
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