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Le ricompense in Bitcoin non giustificano il rischio in questo momento, poiché un indicatore chiave di Wall Street diventa negativo
La metrica evidenzia una debole performance aggiustata per il rischio durante i periodi di volatilità, una caratteristica delle flessioni che può persistere per mesi.
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Cosa sapere:
- Il rapporto di Sharpe di Bitcoin è sceso profondamente in territorio negativo, raggiungendo livelli mai visti dall’ultima significativa correzione del mercato nel 2018–2019 e dopo il crollo del mercato del 2022.
- Un rapporto di Sharpe negativo indica una performance rischi-rendita scarsa, con elevata volatilità e rendimenti deboli o negativi che possono persistere anche dopo che i prezzi smettono di cadere drasticamente.
- Storicamente, significativi cambiamenti di tendenza nel bitcoin si sono allineati più a una ripresa sostenuta del rapporto di Sharpe che torna in territorio positivo piuttosto che al suo calo iniziale sotto lo zero, anche se il bitcoin ora viene scambiato poco sopra i 90.000 dollari in mercati volatili e sottoperformanti.
Le ricompense per detenere bitcoin non valgono più l’oscillazione intensa.
Questo è il segnale dato dal Rapporto di Sharpe di Bitcoin, uno strumento utilizzato dai gestori di fondi per verificare se i profitti extra di un investimento (al di sopra di opzioni sicure come i buoni del tesoro statunitensi) compensano i rischi di volatilità.
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Il rapporto è diventato negativo per bitcoin, secondo la fonte di dati CryptoQuant, indicando che i rendimenti non giustificano più le montagne russe del mercato. Ciò riflette un contesto in cui forti oscillazioni intraday e riprese irregolari non sono riuscite a generare rendimenti. I prezzi potrebbero essere ben al di sotto dei massimi recenti, ma la volatilità rimane elevata, comprimendo i rendimenti aggiustati per il rischio.
Ciò avviene mentre BTC è tornato a 90.000$ dopo aver raggiunto i massimi record sopra i 120.000$ all'inizio di ottobre.
Il rapporto di Sharpe è precedentemente diventato negativo nei momenti più critici dei precedenti mercati orso. Pertanto, alcuni utenti sui social media interpretano l'ultima lettura negativa come un segnale che il trend ribassista dei prezzi del BTC sia terminato, e che una nuova corsa al rialzo potrebbe iniziare presto.
Tuttavia, la lettura negativa non implica necessariamente un rinnovato trend rialzista. Ciò è dovuto al fatto che il rapporto di Sharpe, che misura i rendimenti corretti per il rischio, riflette lo stato attuale del mercato piuttosto che la performance futura.
"Il rapporto di Sharpe non individua i minimi con precisione. Ma mostra quando il rapporto rischio-rendimento si è riportato a livelli che storicamente precedono movimenti importanti. Siamo in una situazione di ipervenduto. Di quelle che generano opportunità—rischio minore per un posizionamento a lungo termine, non perché il prezzo non possa scendere ulteriormente, ma perché la configurazione aggiustata per il rischio la favorisce," ha dichiarato un analista di CryptoQuant in un post sul blog.
Alla fine del 2018, il rapporto è rimasto negativo per mesi poiché i prezzi sono rimasti depressi. Un modello simile è emerso nel 2022, quando la metrica è rimasta depresse per tutto il corso di un prolungato mercato orso innescato da fallimenti di leva finanziaria e vendite forzate.
Fondamentalmente, la condizione di un rapporto di Sharpe negativo può perdurare a lungo dopo che i prezzi smettono di cadere bruscamente.
Ciò che i trader osservano tipicamente invece è come si comporta la metrica dopo un periodo prolungato di debolezza. Un movimento sostenuto di ritorno verso territori positivi spesso segnala un miglioramento delle dinamiche rischio-rendimento, in cui i guadagni iniziano a superare la volatilità, un modello storicamente allineato con il rinnovarsi di fasi rialziste.
Ad oggi, non ci sono segnali di un rinnovato rialzo per il bitcoin. La criptovaluta ha oscillato intorno ai 90.000 dollari, vicino a concludere una settimana segnata da volatilità insolita a dondolo e sottoperformance rispetto all'oro, alle obbligazioni e ai titoli tecnologici globali.
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