Bitcoin-Belohnungen sind derzeit das Risiko nicht wert, da eine wichtige Wall-Street-Kennzahl negativ wird

Belohnungen für das Halten von Bitcoin BTC$89.203,65 sind die wilde Fahrt nicht mehr wert.

Das ist das Signal des Sharpe-Verhältnisses von Bitcoin, ein Instrument, das Fondsmanager verwenden, um zu überprüfen, ob die zusätzlichen Gewinne einer Investition (über sichere Optionen wie US-Staatsanleihen hinaus) die Volatilitätsrisiken ausgleichen.

Das Verhältnis ist für Bitcoin laut der Datenquelle CryptoQuant negativ geworden, was darauf hinweist, dass die Renditen die Achterbahnfahrt nicht mehr rechtfertigen. Es spiegelt ein Umfeld wider, in dem starke Intraday-Schwankungen und ungleichmäßige Erholungen keine Renditen erbracht haben. Die Preise mögen deutlich unter den jüngsten Höchstständen liegen, doch die Volatilität bleibt erhöht, was die risikoadjustierten Renditen drückt.

Dies geschieht, während BTC seit Anfang Oktober von Rekordhöhen über 120.000 US-Dollar auf 90.000 US-Dollar zurückgegangen ist.

Das Sharpe-Verhältnis wurde in den Tiefphasen der vorherigen Bärenmärkte zuvor negativ. Daher sehen einige in den sozialen Medien den jüngsten negativen Wert als ein Zeichen dafür, dass der Abwärtstrend bei den BTC-Preisen vorbei ist und bald ein neuer Bullenmarkt beginnen könnte.

Allerdings impliziert der negative Wert nicht zwangsläufig einen neuen Aufwärtstrend. Dies liegt daran, dass das Sharpe-Verhältnis, das die risikoadjustierten Renditen misst, den aktuellen Zustand des Marktes widerspiegelt und nicht die zukünftige Entwicklung.

"Das Sharpe-Verhältnis bestimmt nicht präzise Tiefpunkte. Es zeigt jedoch an, wann das Risiko-Rendite-Verhältnis auf Niveaus zurückgesetzt wurde, die historisch großen Bewegungen vorausgehen. Wir sind überverkauft. Eine Situation, die Chancen schafft – geringeres Risiko für langfristige Positionierungen, nicht weil der Preis nicht weiter fallen könnte, sondern weil das risikoadjustierte Setup dafür spricht“, sagte ein Analyst von CryptoQuant in einem Blogbeitrag.

Ende 2018 blieb die Kennzahl über Monate hinweg negativ, da die Preise gedrückt blieben. Ein ähnliches Muster zeigte sich 2022, als die Metrik während eines anhaltenden Bärenmarktes, ausgelöst durch Hebelausfälle und erzwungenen Verkauf, unter Druck blieb.

Grundsätzlich kann die negative Sharpe-Ratio-Bedingung lange anhalten, nachdem die Preise nicht mehr stark fallen.

Was Händler typischerweise stattdessen beobachten, ist, wie sich die Kennzahl nach längerer Schwäche verhält. Eine anhaltende Bewegung zurück in den positiven Bereich signalisiert oft eine Verbesserung der Risiko-Rendite-Dynamik, bei der Gewinne beginnen, die Volatilität zu übertreffen – ein Muster, das historisch mit neuen Bullenmärkten einhergeht.

Bis jetzt gibt es keine Anzeichen für eine erneute Aufwärtsentwicklung bei Bitcoin. Die Kryptowährung wurde nahe $90.000 gehandelt und steht kurz davor, eine Woche zu beenden, die von geprägt war.ungewöhnliche Wippen-Volatilität und Underperformance gegenüber Gold, Anleihen und globalen Technologietiteln.