Les récompenses du Bitcoin ne valent pas le risque actuellement alors qu'un indicateur clé de Wall Street devient négatif

Les récompenses liées à la détention de bitcoin BTC$75 797,62 ne justifient plus les fluctuations extrêmes.

C'est le signal donné par le ratio de Sharpe du bitcoin, un outil utilisé par les gestionnaires de fonds pour vérifier si les profits supplémentaires d'un investissement (au-delà des options sûres comme les bons du Trésor américain) compensent les risques de volatilité.

Le ratio est devenu négatif pour le bitcoin, selon la source de données CryptoQuant, ce qui indique que les rendements ne justifient plus les montagnes russes. Cela reflète un environnement où les fluctuations intrajournalières marquées et les rebonds inégaux n'ont pas permis d'obtenir des rendements. Les prix peuvent être bien éloignés des récents sommets, mais la volatilité demeure élevée, compressant les rendements ajustés au risque.

Cela intervient alors que le BTC est retombé à 90 000 $ après avoir atteint des sommets historiques au-dessus de 120 000 $ début octobre.

Le ratio de Sharpe est auparavant devenu négatif au plus fort des marchés baissiers précédents. Par conséquent, certains sur les réseaux sociaux considèrent la dernière valeur négative comme un signe que la tendance baissière des prix du BTC est terminée, et qu'une nouvelle phase haussière pourrait bientôt commencer.

Cependant, la lecture négative n’implique pas nécessairement une reprise de la tendance haussière. En effet, le ratio de Sharpe, qui mesure les rendements ajustés au risque, reflète l’état actuel du marché plutôt que la performance future.

"Le ratio de Sharpe ne permet pas de prédire les creux avec précision. Mais il indique quand le rapport risque-rendement s’est réinitialisé à des niveaux qui, historiquement, précèdent des mouvements majeurs. Nous sommes survendus. Le type de situation qui engendre des opportunités — un risque moindre pour un positionnement à long terme, non pas parce que le prix ne peut pas baisser davantage, mais parce que la configuration ajustée au risque le favorise," a déclaré un analyste de CryptoQuant dans un article de blog.

À la fin de 2018, le ratio est resté négatif pendant plusieurs mois alors que les prix demeuraient déprimés. Un schéma similaire est apparu en 2022, lorsque cet indicateur est resté bas tout au long d'un marché baissier prolongé provoqué par des défaillances de levier et des ventes forcées.

Fondamentalement, la condition d'un ratio de Sharpe négatif peut persister longtemps après que les prix aient cessé de chuter brusquement.

Ce que les traders observent généralement, c’est plutôt la façon dont la métrique se comporte après une période prolongée de faiblesse. Un mouvement soutenu de retour vers une zone positive est souvent un signe d’une amélioration de la dynamique risque-rendement, où les gains commencent à dépasser la volatilité, un schéma historiquement associé à des reprises haussières renouvelées.

À ce jour, aucun signe de renouveau haussier n’est observé sur le bitcoin. La cryptomonnaie s’est négociée autour de 90 000 $, proche de la clôture d’une semaine marquée par volatilité inhabituelle en dents de scie et sous-performance par rapport à l’or, aux obligations et aux actions technologiques mondiales.