Imbalan Bitcoin saat ini tidak sebanding dengan risikonya karena metrik utama Wall Street berubah menjadi negatif

Imbalan untuk memegang bitcoin BTC$89.062,24 tidak lagi sebanding dengan volatilitas yang ekstrem.

Itulah sinyal dari Sharpe Ratio bitcoin, sebuah alat yang digunakan manajer dana untuk memeriksa apakah keuntungan tambahan suatu investasi (di atas opsi aman seperti surat utang negara AS) mengkompensasi risiko volatilitas.

Rasio telah berubah menjadi negatif untuk bitcoin, menurut sumber data CryptoQuant, yang menunjukkan bahwa imbal hasil tidak lagi sepadan dengan perjalanan naik turun yang ekstrem. Hal ini mencerminkan sebuah lingkungan di mana fluktuasi tajam dalam sehari dan pemulihan yang tidak merata gagal memberikan imbal hasil. Harga mungkin jauh dari puncak terkini, tetapi volatilitas tetap tinggi, menekan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko.

Ini terjadi ketika BTC telah turun kembali ke $90.000 setelah mencapai rekor tertinggi di atas $120.000 pada awal Oktober.

Kami melihat pembacaan rasio Sharpe negatif serupa pada titik terendah pasar bearish sebelumnya. Oleh karena itu, beberapa pihak di media sosial memandang cetakan negatif terbaru ini sebagai tanda bahwa tren penurunan harga BTC telah berakhir, dan kemungkinan siklus bullish baru akan segera dimulai.

Namun, pembacaan negatif tidak serta merta menunjukkan adanya tren naik yang baru. Hal ini karena rasio Sharpe, yang mengukur pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, mencerminkan kondisi pasar saat ini dan bukan kinerja di masa depan.

"Rasio Sharpe tidak dapat menentukan titik terendah dengan presisi. Namun, rasio ini menunjukkan ketika rasio risiko-hadiah telah kembali ke tingkat yang secara historis mendahului pergerakan besar. Kami sedang dalam kondisi oversold. Kondisi yang menghasilkan peluang—risiko lebih rendah untuk posisi jangka panjang, bukan karena harga tidak bisa turun lebih rendah, tetapi karena pengaturan yang disesuaikan dengan risiko mendukungnya," kata analis di CryptoQuant dalam sebuah posting blog.

Pada akhir 2018, rasio tersebut tetap negatif selama berbulan-bulan karena harga terus tertekan. Pola serupa muncul pada 2022, ketika metrik tersebut tetap rendah sepanjang pasar bearish yang berkepanjangan yang dipicu oleh kegagalan leverage dan penjualan paksa.

Pada dasarnya, kondisi rasio Sharpe negatif dapat bertahan lama setelah harga berhenti turun dengan tajam.

Apa yang biasanya diamati oleh para pedagang adalah bagaimana metrik tersebut berperilaku setelah mengalami kelemahan yang berkepanjangan. Pergerakan yang bertahan lama kembali ke wilayah positif sering kali menandakan dinamika risiko-hasil yang membaik, di mana keuntungan mulai melampaui volatilitas, sebuah pola yang secara historis selaras dengan dimulainya kembali tren kenaikan pasar.

Hingga saat ini, belum ada tanda-tanda kebangkitan tren bullish pada bitcoin. Mata uang kripto tersebut diperdagangkan di sekitar $90.000, mendekati penutupan minggu yang diwarnai oleh volatilitas ayunan yang tidak biasa dan kinerja di bawah rata-rata dibandingkan dengan emas, obligasi, dan saham teknologi global.