S&P declassa USDT di Tether, citando il calo dei prezzi del Bitcoin come rischio

S&P Global Ratings ha declassato La stablecoin di punta di Tether, USDT, riceve il punteggio più basso possibile nella sua scala di stabilità delle stablecoin, citando un'esposizione crescente ad asset rischiosi come bitcoin BTC$89.561,83 e persistenti lacune nella divulgazione delle riserve.

Secondo la valutazione rivista pubblicata mercoledì, l’agenzia di rating ha abbassato il punteggio di USDT nella sua capacità di mantenere il peg al dollaro USA a 5 (debole) dal precedente 4 (limitato), che era stato assegnato nel dicembre 2023.

Tether ha respinto la valutazione di S&P in una dichiarazione condivisa con CoinDesk.

"Tether è fortemente in disaccordo con la caratterizzazione presentata nel rapporto, che utilizza un quadro normativo obsoleto che non riesce a cogliere la natura, la portata e l'importanza macroeconomica del denaro digitalmente nativo e trascura dati che dimostrano chiaramente la resilienza, la trasparenza e l'utilità globale di USDT," si legge nella dichiarazione.

Tornando a S&P, il rapporto ha rilevato che BTC rappresenta ora circa il 5,6% del supporto di USDT — più della sua margine di sovracollateralizzazione del 3,9% — suscitando preoccupazioni che un forte calo dei prezzi potrebbe lasciare il token sotto-collateralizzato.

Le riserve di stablecoin della società includono anche oro, obbligazioni societarie, prestiti garantiti e altri investimenti con diversi gradi di rischio di credito e di mercato, ha aggiunto S&P. L’agenzia ha evidenziato le frequenti preoccupazioni riguardanti la mancanza di una rendicontazione pubblica dettagliata sulla valutazione di questi asset e sulla solidità creditizia delle banche e dei custodi che li detengono.

"Una diminuzione del valore del bitcoin, combinata con un calo del valore di altri asset ad alto rischio, potrebbe quindi ridurre la copertura da parte delle riserve e portare a un sottocollaterale di USDT," si legge nel rapporto.

USDT di Tether è la stablecoin più grande in circolazione, con una capitalizzazione di mercato che supera i 180 miliardi di dollari. Svolge un ruolo centrale nei mercati cripto globali, specialmente nelle economie emergenti dove l'accesso ai dollari statunitensi può essere limitato. Per anni, le preoccupazioni riguardo alla stabilità e al supporto di USDT, spesso definite come "Tether FUD," hanno suscitato dibattiti tra gli osservatori cripto e i regolatori. Nonostante ciò, il prezzo di USDT ha mantenuto il suo ancoraggio, un punto che anche S&P ha riconosciuto nel rapporto.

USDT è supportato da un mix di asset, con titoli di Stato USA e asset simil-cash che rappresentano il 77% delle riserve, secondo le recenti comunicazioni di Tether. In precedenza, Tether ha detto che prevedeva di eliminare gradualmente i prestiti garantiti dalla riserva entro la fine del 2023. Tuttavia, tali asset rappresentavano ancora l'8%, valutato oltre 14 miliardi di dollari, degli asset di supporto a settembre 2025, secondo il ultima attestazione firmato da BDO Italia.

Secondo la legge statunitense sulle stablecoin emanata quest'anno, nota anche come Legge GENIUS, gli emittenti sono tenuti a garantire i token in rapporto 1:1 con titoli di Stato statunitensi a breve termine e attività liquide come fondi del mercato monetario e accordi di pronti contro termine.

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