S&P Menurunkan Peringkat USDT Tether, Mengutip Penurunan Harga Bitcoin sebagai Risiko

S&P Global Ratings telah diturunkan peringkat Stablecoin unggulan Tether, USDT, mendapatkan skor terlemah pada skala stabilitas stablecoin-nya, dengan alasan peningkatan eksposur terhadap aset berisiko seperti bitcoin BTC$90.608,61 dan adanya celah berkelanjutan dalam pengungkapan cadangan.

Menurut penilaian yang direvisi yang diterbitkan pada hari Rabu, lembaga pemeringkat menurunkan skor USDT dalam kemampuannya untuk menjaga peg harga terhadap dolar AS menjadi 5 (lemah) dari sebelumnya 4 (terbatas), yang telah ditugaskan pada Desember 2023.

Tether menanggapi penilaian S&P dalam sebuah pernyataan yang dibagikan kepada CoinDesk.

"Tether sangat tidak setuju dengan karakterisasi yang disajikan dalam laporan tersebut, yang menggunakan kerangka lama yang gagal menangkap sifat, skala, dan pentingnya makroekonomi dari uang digital asli serta mengabaikan data yang dengan jelas menunjukkan ketahanan, transparansi, dan utilitas global USDT," kata pernyataan itu.

Kembali ke S&P, laporan tersebut mencatat bahwa BTC kini menyumbang sekitar 5,6% dari dukungan USDT — lebih tinggi dari margin overcollateralization sebesar 3,9% — yang menimbulkan kekhawatiran bahwa penurunan harga yang tajam dapat menyebabkan token tersebut menjadi kurang kolateral.

Cadangan stablecoin perusahaan juga mencakup emas, obligasi korporasi, pinjaman yang dijamin, dan investasi lainnya dengan berbagai tingkat risiko kredit dan pasar, tambah S&P. Lembaga tersebut menunjukkan kekhawatiran yang sering dikemukakan mengenai kurangnya pelaporan publik yang rinci tentang penilaian aset-aset ini dan kelayakan kredit bank serta kustodian yang menyimpannya.

"Penurunan nilai bitcoin yang dikombinasikan dengan penurunan nilai aset berisiko tinggi lainnya dapat mengurangi cakupan oleh cadangan dan menyebabkan USDT menjadi kurang dijamin," kata laporan tersebut."

USDT milik Tether adalah stablecoin terbesar yang beredar, dengan kapitalisasi pasar melebihi $180 miliar. Stablecoin ini memainkan peran sentral dalam pasar kripto global, terutama di negara-negara berkembang di mana akses terhadap dolar AS dapat terbatas. Selama bertahun-tahun, kekhawatiran mengenai stabilitas dan jaminan USDT, yang sering disebut sebagai "Tether FUD," telah memicu perdebatan di kalangan pengamat kripto dan regulator. Meski demikian, harga USDT tetap mempertahankan patokan harganya, sebuah poin yang bahkan diakui oleh S&P dalam laporannya.

USDT didukung oleh campuran aset, dengan Surat Utang Negara AS dan aset mirip kas yang membentuk 77% dari cadangan, menurut pengungkapan terbaru dari Tether. Sebelumnya, Tether mengatakan bahwa mereka berencana untuk menghentikan secara bertahap pinjaman yang dijamin dari cadangan pada akhir tahun 2023. Namun, aset-aset tersebut masih terdiri dari 8%, yang bernilai lebih dari $14 miliar, dari aset pendukung per September 2025, menurut pernyataan terbaru ditandatangani oleh BDO Italia.

Menurut undang-undang stablecoin AS yang diberlakukan tahun ini, yang juga dikenal sebagai Undang-Undang GENIUS, penerbit diwajibkan untuk mendukung token secara 1:1 dengan obligasi pemerintah AS jangka pendek dan aset likuid seperti dana pasar uang serta perjanjian repo.

Baca selengkapnya: ECB Memperkuat Peringatan Bahwa Stablecoin Dapat Menimbulkan Risiko Keuangan Global