Ecco perché il bitcoin sta fallendo nel suo ruolo di 'porto sicuro' rispetto all'oro

In teoria, il bitcoin dovrebbe prosperare nei periodi di incertezza in quanto rappresenta una moneta solida e resistente alla censura. In pratica, sta diventando la prima cosa che gli investitori vendono quando la pressione si fa sentire.

Mentre le tensioni geopolitiche sono aumentate nella scorsa settimana, a seguito delle minacce di Trump di imporre dazi contro gli alleati della NATO riguardo alla Groenlandia e alle speculazioni su un possibile intervento militare nell’Artico, i mercati hanno registrato un calo e la volatilità è aumentata.

Dal 18 gennaio, dopo che Trump ha minacciato per la prima volta dazi nella sua spinta per l’acquisizione della Groenlandia, bitcoin ha perso il 6,6% del suo valore, mentre l'oro è aumentato 8,6% verso nuovi massimi vicino a 5.000 $ 

La ragione risiede in come ciascun asset si inserisce nei portafogli durante i periodi di stress. La negoziazione continua di Bitcoin, l’ampia liquidità e la liquidazione istantanea lo rendono un asset facile da liquidare quando gli investitori hanno bisogno di raccogliere rapidamente liquidità.

L’oro, nonostante sia meno accessibile, tende ad essere detenuto piuttosto che venduto. Ciò fa sì che il bitcoin si comporti più come un “bancomat” durante i periodi di panico, mettendo in discussione la sua reputazione di oro digitale, secondo Greg Cipolaro, Responsabile Globale della Ricerca di NYDIG.

“In periodi di stress e incertezza, la preferenza per la liquidità domina, e questa dinamica danneggia il bitcoin molto più dell’oro,” ha scritto Cipolaro.

“Nonostante sia liquido per la sua dimensione, il bitcoin rimane più volatile e viene riflessivamente venduto man mano che la leva finanziaria viene ridotta. Di conseguenza, in ambienti risk-off, viene frequentemente utilizzato per aumentare la liquidità, ridurre il VAR e diminuire il rischio dei portafogli, indipendentemente dal suo racconto a lungo termine, mentre l’oro continua a funzionare come un vero e proprio deposito di liquidità,” ha aggiunto.

I grandi detentori non stanno aiutando nemmeno.

Le banche centrali stanno acquistando oro a livelli record, creando una domanda strutturale forte. Nel frattempo, i detentori di bitcoin a lungo termine stanno vendendo secondo il rapporto di NYDIG.

I dati onchain mostrano che le monete d'epoca continuano a dirigersi verso gli exchange, suggerendo un flusso costante di vendite. Questo “eccesso di offerta da parte dei venditori” attenua il supporto al prezzo. “La dinamica opposta si sta verificando nell'oro. I grandi detentori, in particolare le banche centrali, continuano ad accumulare il metallo,” ha aggiunto Cipolaro.

Ad aggravare il disallineamento vi è il modo in cui i mercati valutano il rischio. L'attuale turbolenza è vista come episodica, guidata da tariffe, minacce politiche e shock a breve termine. L'oro ha da tempo svolto il ruolo di copertura per questo tipo di incertezza.

Bitcoin, al contrario, è meglio adatto a preoccupazioni a lungo termine, come la svalutazione della valuta fiat o le crisi del debito sovrano.

“L’oro eccelle nei momenti di perdita immediata di fiducia, rischio di guerra e svalutazione della valuta fiat che non comporta una rottura totale del sistema,” ha aggiunto Cipolaro.

“Bitcoin, invece, è più adatto a coprire il rischio di disordini monetari e geopolitici a lungo termine e l’erosione della fiducia che procede lentamente e si sviluppa nel corso di anni, non di settimane. Finché i mercati riterranno che i rischi attuali siano pericolosi ma non ancora fondamentali, l’oro resterà la copertura prediletta.”

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