Sui Group traccia una nuova rotta per le casse crypto con stablecoin e DeFi

Sui Group Holdings (SUIG), l'unica società quotata al Nasdaq con un rapporto ufficiale con la Sui Foundation, si sta posizionando per diventare il giocatore economicamente più importante nell'ecosistema della blockchain, secondo Stephen Mackintosh, direttore degli investimenti della società.

In precedenza conosciuta come Mill City Ventures, la società di finanza specializzata con sede negli Stati Uniti ha cambiato nome in Sui Group Holdings nel 2025 in quanto pivotato verso una strategia di tesoreria di asset digitali supportata dalla fondazione (DAT) incentrata su SUI, il token nativo della rete Sui.

Mentre l'azienda continua a investire e a fornire consulenza a società pubbliche e private, Mackintosh ha dichiarato che la priorità è ora chiara: accumulare SUI e costruire infrastrutture che generino rendimenti ricorrenti per gli azionisti.

“Le nostre performance saranno sempre correlate al prezzo di SUI,” ha dichiarato Mackintosh in un’intervista a CoinDesk. “L’obiettivo è essere il DAT più innovativo sul mercato integrandoci direttamente nell’ecosistema Sui.”

Crescita del tesoro SUI

Sui Group detiene attualmente circa 108 milioni di token SUI, del valore approssimativo di 160 milioni di dollari, rappresentando poco meno del 3% dell’offerta in circolazione, secondo Mackintosh. L’obiettivo a breve termine dell’azienda è aumentare tale partecipazione fino al 5% della quota in circolazione, che ha descritto come una pietra miliare davvero importante.

La società ha già aumentato la sua metrica SUI per azione, un parametro analogo a ether-per-azione utilizzato dalle società di tesoreria focalizzate su Ethereum, da 1,14 a 1,34, ha dichiarato Mackintosh.

In un accordo PIPE (private investment in public equity) completato quando SUI veniva scambiato vicino a 4,20$, il tesoro è stato valutato approssimativamente tra 400 e 450 milioni di dollari. Sui Group ha raccolto circa 450 milioni di dollari, trattenendo intenzionalmente circa 60 milioni per gestire il rischio di mercato, una mossa che, secondo Mackintosh, ha contribuito a evitare vendite forzate di token durante i periodi di volatilità.

Gli asset digitali di Sui Group sono custoditi e gestiti da Galaxy Digital (GLXY), il suo gestore patrimoniale ufficiale.

Da tesoreria a attività operativa

Mackintosh ha dichiarato che l'azienda sta ora passando oltre l'acquisto e lo staking di SUI, adottando un modello operativo completo.

Il fulcro è SuiUSDE, uno stablecoin nativo e a rendimento, sviluppato in collaborazione con la Sui Foundation e Ethena, il cui lancio è previsto per febbraio a seguito dei test in corso. Sui Group è tra i primi a utilizzare la tecnologia di Ethena con white-label su una rete non Ethereum.

“Wall Street comprende molto meglio le stablecoin rispetto alle altcoin,” ha affermato Mackintosh. “Questa è un'opportunità per catturare quel premium all'interno di un equity pubblico.”

Secondo la struttura, il 90% delle commissioni generate da SuiUSDE tornerà a Sui Group Holdings e alla Sui Foundation, sia per il riacquisto di SUI sul mercato aperto, sia per essere reinvestito in DeFi nativo Sui. Si prevede che lo stablecoin venga utilizzato su DeepBook, Bluefin, Navi e scambi decentralizzati (DEX) come Cetus, nonché come garanzia all'interno dell'ecosistema.

Mackintosh ha dichiarato che l'obiettivo è attrarre gli utenti DeFi assetati di rendimento che hanno alimentato la crescita di Ethena su Ethereum e portare quella energia su Sui, con discussioni in corso con attori come Pendle.

Ethena è un protocollo DeFi su Ethereum focalizzato sulla creazione di un dollaro sintetico nativo crypto e di un'infrastruttura finanziaria che opera indipendentemente dai tradizionali sistemi bancari. Il suo prodotto di punta è USDe, un dollaro sintetico progettato per mantenere un peg stabile 1:1 con il dollaro USA utilizzando coperture delta-neutrali di garanzie crypto combinate con posizioni derivati, piuttosto che affidarsi a riserve fiat detenute nelle banche.

Ricavi DeFi e ambizioni di rendimento

Sui Group ha inoltre stipulato un accordo di condivisione dei ricavi con Bluefin, il principale DEX di futures perpetui su Sui. La società riceve una percentuale fissa delle commissioni di trading, aggiungendo una fonte di ricavi ricorrenti al suo DAT.

“I perps sono il caso d’uso vincente nelle criptovalute,” ha affermato Mackintosh. “Siamo passati da un’azienda che acquista e mette in staking SUI a un’attività operativa che possiede una stablecoin e genera entrate da un DEX di perps.”

Due ulteriori accordi nell'ecosistema sono in programma, ha aggiunto.

Mentre il rendimento base dello staking di SUI si aggira intorno al 2,2%, Mackintosh ha dichiarato che l'offerta fissa di 10 miliardi di token della rete e il meccanismo di burn delle commissioni la rendono strutturalmente deflazionistica, a differenza di reti inflazionistiche come Solana ed Ethereum.

Se Sui Group riuscirà a portare il suo rendimento effettivo intorno al 6% attraverso i ricavi operativi, Mackintosh ha dichiarato di ritenere che il valore per azione di SUI potrebbe crescere in modo significativo nei prossimi cinque anni, anche prima di considerare l’apprezzamento del prezzo.

“La combinazione di deflazione e rendimenti più elevati ci offre un quadro molto interessante per il lungo termine,” ha dichiarato.

Disciplina del capitale e volatilità del mercato

Mackintosh ha messo a confronto l'approccio di Sui Group con altri DAT che hanno faticato in un contesto di volatilità, vendite forzate di token e strutture di debito convertibile.

Nell'ultima fase di ribasso del mercato, le società di tesoreria di asset digitali, aziende quotate in borsa che basano i propri modelli di business principali sulla detenzione di ingenti quantità di criptovalute, sono state sottoposte a una pressione continua che ha costretto alcune di esse a vendere parte dei loro portafogli crypto e a rivedere le loro strategie.

Sui Group ha recentemente riacquistato l'8,8% delle proprie azioni e detiene ancora circa 22 milioni di dollari in contanti, il che, secondo Mackintosh, offre flessibilità senza costringere a decisioni affrettate.

“Siamo stati pazienti, abbiamo utilizzato il denaro in modo efficace e non abbiamo inseguito l'ingegneria finanziaria,” ha detto. “Quella disciplina è importante in questo mercato.”

Guardando al 2026, Mackintosh ha dichiarato che l'obiettivo della società resta uno solo: rendere Sui Group Holdings l'attore economico centrale nell'ecosistema Sui e offrire agli investitori dei mercati pubblici un modo più chiaro per accedere alla sua crescita.

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