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Bitcoin und Strategien führen risikoadjustierte Renditen an, während die Volatilität fällt
BTC und MSTR weisen Sharpe-Ratios von über 2,0 auf und übertreffen damit ihre Technologie-Pendants mit Werten um 1,0 deutlich, während die implizite Volatilität auf neue Tiefstände fällt.
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Was Sie wissen sollten:
- Die implizite Volatilität von Bitcoin liegt mit 37 % nahe einem 2-Jahres-Tief, während die Volatilität von MSTR von Höchstständen von 140 % auf 56 % gesunken ist.
- Der Sharpe-Quotient von BTC liegt bei 2,15 und der von MSTR bei 2,00, beide deutlich vor den großen Tech-Aktien, die sich um 1,0 gruppieren.
Haftungsausschluss: Der Analyst, der diesen Artikel verfasst hat, besitzt Aktien von Strategy.
Die risikobereinigte Performance von Bitcoin bleibt weiterhin herausragend, mit einem Sharpe-Verhältnis von 2,15, dem höchsten unter den wichtigsten Anlageklassen. Dies bedeutet, dass Bitcoin im Verhältnis zu seiner Volatilität über den historischen Zeitraum außergewöhnliche Renditen erzielt hat.
Strategie (MSTR), das durch Unternehmensbeteiligungen eine erhebliche Bitcoin-Exponierung beibehält, folgt knapp mit einem Sharpe-Verhältnis von 2,00, was eine ähnlich starke Performance widerspiegelt.
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Ein Sharpe-Verhältnis von 2 bedeutet, dass eine Anlage für jede Einheit des eingegangenen Risikos das Doppelte der Überschussrendite gegenüber dem risikofreien Zinssatz erzielt hat, was in Bezug auf risikoadjustierte Performance als ausgezeichnet gilt.
Zum Kontext: Mehrere Large-Cap-Tech-Unternehmen gruppieren sich um ein Sharpe-Verhältnis von 1,0.
Die Daten sind aktuell zum 14. August für Wertpapiere und zum 15. August für Bitcoin, gemäß dem Strategie-Dashboard.
Ein wesentlicher Treiber in letzter Zeit für beide war die Volatilitätskompression. Bitcoins implizite Volatilität ist auf 37 % gefallen, nahe einem Zwei-Jahres-Tief, was darauf hindeutet, dass Marktteilnehmer kurzfristig stabilere Kursbewegungen erwarten.
Während, Vetle Lunde, ein Analyst bei K33 Research, sagt: „Geringe Volatilität ist Reife“ und weist darauf hin, dass in den letzten sechs Monaten 30 % der 100 größten S&P-500-Unternehmen volatiler waren als Bitcoin, was zeigt, dass die Kryptowährung zunehmend zu einer reifen Anlageklasse wird.
Im Gegensatz dazu liegt die implizite Volatilität von MSTR mit 56 % höher, da es sich um einen gehebelten Bitcoin-Proxy handelt, doch dieser Wert liegt deutlich unter den Extremwerten des vergangenen Jahres, mit 140 % im Dezember 2024 und über 120 % im April 2025, gemäß dem Strategie-Dashboard.
Aus der Bewertungsperspektive betrachtet, MSTR’s Vielfaches des Nettoinventarwerts (mNAV) liegt nach dem kürzlichen Ergebnisbericht für das zweite Quartal bei 1,61. Das Unternehmen hat erklärt, dass es kein At-the-Market-Angebot seiner Stammaktien durchführen wird bis sein mNAV steigt über 2,5, mit Ausnahme der Zahlung von Dividenden auf seine unbefristeten Vorzugsaktien und der Zahlung von Zinsen auf seine Schuldenverpflichtungen.
Im laufenden Jahr ist Bitcoin um 27 % gestiegen, während MSTR um 24 % zulegte.
AI-Haftungsausschluss: Teile dieses Artikels wurden mit Hilfe von KI-Tools erstellt und von unserem Redaktionsteam überprüft, um die Richtigkeit und Einhaltung Standards sicherzustellen. Weitere Informationen finden Sie unter CoinDesks vollständige KI-Richtlinie.
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