Hier ist der Grund, warum Investoren Michael Saylors Dividendenangebot von 10 % in Europa ablehnen

Strategy (MSTR) stellte sein erstes nicht-US-amerikanisches unbefristetes Vorzugsprodukt, Stream (STRE), vor, im November, mit dem Ziel, die Nachfrage im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) zu erschließen.

Allerdings entwickelte sich die Situation nicht so, wie es sich das Unternehmen von Michael Saylor vorgestellt hatte.

Die Vorzugsaktie wurde mit einem Nennwert von 100 EUR (115 $) pro Aktie ausgegeben, zahlt eine jährliche Dividende von 10 % und steht im Kapitalstruktur über dem Stammaktienkapital. STRE wurde als europäisches Pendant zu positioniertStretch (STRC), die hochverzinsliche Geldmarkt-ähnliche Vorzugsaktie des Unternehmens. Strategy erzielte letztlich eine Gesamtsumme von 715 Millionen US-Dollar und setzte den Preis des Instruments aufgrund der Marktbedingungen und der Nachfrage mit einem Abschlag von 20 % auf 80 EUR pro Aktie fest.

Obwohl das Finanzprodukt theoretisch vielversprechend klang, hat STRE seit seiner Emission jedoch Schwierigkeiten, an Zugkraft zu gewinnen. Zudem gab es kaum öffentliche Kommunikation seitens des Unternehmens über das Produkt, und es wurde seitdem aus dem entfernt.Dashboard des Unternehmens.

Was ist also passiert?

Khing Oei, Gründer und CEO von Treasury, einem in den Niederlanden ansässigen Bitcoin-Treasury-Unternehmen, hat auf mehrere strukturelle Gründe hingewiesen, warum sich STRE möglicherweise nicht durchgesetzt hat, obwohl Europa ein ausreichend großer adressierbarer Markt ist.

Zunächst ist STRE laut Oei schwer zugänglich. Das Produkt ist an der Euro MTF in Luxemburg gelistet, einem Handelsplatz, der keine benutzerfreundliche Distribution bietet. Interactive Brokers, eine der größten globalen Broker-Plattformen, bietet STRE nicht an, und viele andere auf Privatkunden ausgerichtete Plattformen unterstützen den Handel mit diesem Instrument ebenfalls nicht.

Dann gibt es das Fehlen transparenter historischer Preise und verlässlicher Marktdaten. Die begrenzte Sichtbarkeit über Plattformen wie TradingView erschwert die Akzeptanz, da Investoren Schwierigkeiten haben, Liquidität und Performance zu bewerten. Derzeit zeigt TradingView eine Marktkapitalisierung von 39 Milliarden US-Dollar für STRE bei einem Handelsvolumen von lediglich 1,3k an.

Die Zukunft?

Was wird mit STRE geschehen, angesichts der Herausforderungen, mit denen es konfrontiert ist?

Oei schlägt vor, dass STRE auf alternativen Handelsplätzen wieder gelistet werden sollte.

Die niederländische Finanz- und Handelsinfrastruktur bietet beispielsweise eine stärkere Distribution, eine tiefere Marktbildung, engere Geld-Brief-Spannen und eine breitere Einzelhandelszugänglichkeit. Diese Bedingungen sind wahrscheinlich besser geeignet, die Skalierung der Akzeptanz des Finanzprodukts zu fördern.

Während der Aufsichtsratsvorsitzende Michael Saylor zuvor die Expansion in heruntergespielt hatMärkte wie Japan, bleibt die Frage offen, ob Strategy verstärkt auf Europa als Wachstumschance setzen wird oder stattdessen weiterhin hauptsächlich den US-Markt fokussiert, wo es vier unbefristete Vorzugsaktien Aktienprodukte.