Bitcoin e Strategie Guidano i Rendimenti Rettificati per il Rischio mentre la Volatilità Cala

Avvertenza: L'analista che ha scritto questo articolo possiede azioni in Strategy.

La performance aggiustata per il rischio di Bitcoin continua a distinguersi, con un rapporto di Sharpe pari a 2,15, il più alto tra i principali asset. Ciò significa che, in relazione alla sua volatilità, bitcoin ha offerto rendimenti eccezionali nel periodo storico considerato.

Strategia (MSTR), che mantiene un'esposizione significativa a bitcoin tramite partecipazioni aziendali, segue da vicino con un rapporto di Sharpe di 2,00, riflettendo una performance altrettanto solida.

Un rapporto di Sharpe pari a 2 significa che un asset ha fornito un rendimento in eccesso rispetto al tasso privo di rischio doppio per ogni unità di volatilità assunta, valore considerato eccellente in termini di performance aggiustata per il rischio.

Per contesto, diversi grandi nomi della tecnologia a grande capitalizzazione sono raggruppati attorno a un rapporto di Sharpe di 1,0.

I dati sono aggiornati al 14 agosto, per i titoli, e al 15 agosto, per il bitcoin, secondo il Cruscotto della strategia.

Un fattore chiave di recente per entrambi è stata la compressione della volatilità. Il Bitcoin volatilità implicita è sceso al 37%, vicino a un minimo di due anni, suggerendo che i partecipanti al mercato si aspettano un'azione dei prezzi più stabile nel breve termine.

Mentre, Vetle Lunde, un analista di K33 Research, afferma che “la bassa volatilità è maturità” e osserva che negli ultimi sei mesi, il 30% delle 100 maggiori aziende dell'S&P 500 è stato più volatile del Bitcoin, il che dimostra che la criptovaluta sta diventando una classe di asset sempre più matura.

Al contrario, la volatilità implicita di MSTR è più alta, al 56%, essendo un proxy bitcoin con leva, ma questa cifra è ben al di sotto degli estremi registrati nell'ultimo anno, con il 140% nel dicembre 2024 e oltre il 120% nell'aprile 2025, secondo il Cruscotto della strategia.

Dal punto di vista della valutazione, il di MSTRmoltiplicatore del valore patrimoniale netto (mNAV) si attesta a 1,61 a seguito della recente conference call sui risultati del secondo trimestre. La società ha dichiarato che non procederà con un’offerta di vendita sul mercato delle sue azioni ordinarie fino a quando il suo mNAV non aumenterà al di sopra di 2,5, ad eccezione del pagamento di dividendi sulle sue azioni privilegiate perpetue e del pagamento degli interessi sui suoi obblighi di debito.

Da inizio anno il bitcoin è cresciuto del 27%, mentre MSTR è aumentato del 24%.