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Bitcoin e Estratégia Lideram Retornos Ajustados ao Risco com a Queda da Volatilidade
BTC e MSTR apresentam índices de Sharpe acima de 2,0, superando amplamente os pares do setor de tecnologia, que giram em torno de 1,0, enquanto a volatilidade implícita cai para novos patamares mínimos.
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O que saber:
- A volatilidade implícita do Bitcoin está próxima de uma mínima de 2 anos, em 37%, enquanto a volatilidade da MSTR caiu de picos de 140% para 56%.
- O índice Sharpe do BTC está em 2,15 e o da MSTR em 2,00, ambos bem à frente dos nomes de tecnologia de grande capitalização, que se agrupam perto de 1,0.
Aviso Legal: O analista que redigiu este artigo possui ações na Strategy.
O desempenho ajustado ao risco do Bitcoin continua a se destacar, com um índice de Sharpe de 2,15, o mais alto entre os principais ativos. Isso significa que, em relação à sua volatilidade, o bitcoin apresentou retornos excepcionais ao longo do período histórico.
Estratégia (MSTR), que mantém uma exposição significativa ao bitcoin por meio de participações corporativas, segue de perto com um índice de Sharpe de 2,00, refletindo um desempenho igualmente forte.
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Um índice de Sharpe de 2 significa que um ativo entregou o dobro do retorno excedente em relação à taxa livre de risco para cada unidade de volatilidade assumida, o que é considerado excelente em termos de desempenho ajustado ao risco.
Para contexto, várias empresas de tecnologia de grande capitalização estão agrupadas em torno de um índice de Sharpe de 1,0.
Os dados estão atualizados até 14 de agosto, para valores mobiliários, e 15 de agosto, para bitcoin, de acordo com o Painel de Estratégia.
Um fator chave recentemente para ambos tem sido a compressão da volatilidade. O Bitcoin's volatilidade implícita caiu para 37%, próximo a uma mínima de dois anos, sugerindo que os participantes do mercado esperam uma ação de preço mais estável no curto prazo.
Enquanto, Vetle Lunde, um analista da K33 Research, afirma que “baixa volatilidade é maturidade” e observa que, nos últimos seis meses, 30% das 100 maiores empresas do S&P 500 foram mais voláteis do que o Bitcoin, o que demonstra que a criptomoeda está se tornando uma classe de ativo mais madura.
Em contraste, a volatilidade implícita da MSTR é mais alta, em 56%, pois é uma proxy alavancada do bitcoin, mas esse valor está bem abaixo dos extremos observados no ano passado, com 140% em dezembro de 2024 e mais de 120% em abril de 2025, de acordo com o Painel de Estratégia.
Do ponto de vista da avaliação, o MSTR’s múltiplo ao valor patrimonial líquido (mNAV) está em 1,61 após sua recente teleconferência de resultados do 2º trimestre. A empresa declarou que não realizará uma oferta de ações ordinárias no mercado até que seu mNAV aumente acima de 2,5, exceto para o pagamento de dividendos sobre suas ações preferenciais perpétuas e para o pagamento de juros sobre suas obrigações de dívidas.
No ano, o bitcoin está valorizado em 27%, enquanto a MSTR subiu 24%.
Isenção de responsabilidade sobre IA: Partes deste artigo foram geradas com a ajuda de ferramentas de IA e revisadas por nossa equipe editorial para garantir a precisão e a conformidade com nossos padrões. Para obter mais informações, consulte Política de IA completa da CoinDesk.
