Legislação que Define o Destino das Criptomoedas nos EUA Surge em Nova Versão no Senado

O trabalho do Senado dos EUA na principal prioridade política da indústria cripto — um projeto de lei para estabelecer as diretrizes regulatórias dos mercados de cripto nos EUA — avançou ainda mais na sexta-feira com a circulação privada de um novo rascunho que detalha proteções adicionais para desenvolvedores de cripto, diretrizes de falência para alguns emissores de ativos digitais e como os reguladores federais podem apoiar a tokenização nos mercados financeiros.

Apesar da grande vitória em lobby neste ano, na qual a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou o Digital Asset Market Clarity Act, que representa uma abordagem para definir a estrutura do mercado cripto, o trabalho da Câmara serviu apenas como um ponto inicial amplo para o Senado, que está desenvolvendo sua própria versão, a qual se espera que se torne a principal política com maior probabilidade de ser promulgada.

A nova versão muito mais extensa, obtida pela CoinDesk, estabeleceria proteções legais para aqueles que "desenvolvem, publicam, constituem, administram, mantêm ou de outra forma distribuem" um sistema de registro distribuído ou um "sistema de mensagens de finanças descentralizadas."

O novo projeto também inclui uma seção sobre falência, alterando a legislação vigente para contemplar "ativos acessórios" e esclarecendo que, durante os procedimentos de falência, os ativos acessórios e as commodities digitais devem ser tratados como propriedade do cliente.

Os autores do projeto de lei querem que a SEC e a CFTC conduzam um estudo conjunto sobre a tokenização de valores mobiliários e outros ativos do mundo real, com o objetivo de desenvolver normas para como custodiante terceirizados podem manejar ativos tokenizados, assim como quais padrões devem existir para esses ativos tokenizados. Após o estudo, as agências poderiam passar pelo processo regulatório para "caminhos regulatórios personalizados", se necessário.

Os valores mobiliários tokenizados continuam a ser tratados como valores mobiliários, enquanto os ativos do mundo real tokenizados que não são valores mobiliários não devem ser tratados como valores mobiliários apenas por serem tokenizados, afirmou o projeto de lei.

Embora o projeto de lei esteja agora em circulação, ainda não está claro se esta versão promovida por importantes republicanos no Comitê de Bancos do Senado obterá apoio de seus colegas democratas, ou do Comitê de Agricultura do Senado, que também deve apoiar o esforço legislativo.

Embora a Clarity Act da Câmara tenha aprovou por 308-122 votos com amplo apoio bipartidário, a exigência do Senado de 60 votos impõe uma demanda técnica maior aos líderes republicanos para conquistar vários votos democratas. Quando a principal iniciativa anterior do Senado para criptomoedas, a Lei de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS), chegou para consideração da Câmara, o presidente Donald Trump instou essa câmara a aprová-la como estava, em vez de inserir sua própria versão no texto.

Foi exatamente isso que aconteceu, com a abordagem do Senado sobre stablecoins tornando-se lei, marcando a maior conquista política dos EUA para o setor até o momento.

Embora os esforços separados dos dois órgãos legislativos em relação à estrutura do mercado sejam amplamente semelhantes, algumas diferenças significativas surgiram, inclusive sobre como um ativo cripto pode passar de um título para uma mercadoria. Essa é uma das questões centrais da legislação, definindo qual agência pode ter autoridade de supervisão para abordagens específicas relacionadas a ativos digitais. A incerteza permanece quanto ao cronograma dos trabalhos no Senado. Trump originalmente disse que queria que estivesse concluído até agosto — um prazo que agora ficou para trás. O presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, um republicano da Carolina do Sul, estabeleceu posteriormente uma meta para 30 de setembro e afirmou repetidamente que ela poderia ser cumprida. Enquanto a senadora Cynthia Lummis, republicana do Wyoming e que lidera a subcomissão de cripto do painel, concordava com o plano de Scott, ela depois afirmou que Trump poderia assinar até o Dia de Ação de Graças.

O Senado retornou esta semana de seu recesso de agosto. O Congresso enfrenta uma agenda cheia com demandas orçamentárias e outros assuntos, mas as criptomoedas continuam entre suas principais prioridades — e a que consistentemente atrai grande apoio de ambos os partidos. Até agora, o Comitê Bancário do Senado havia divulgado inicialmente algumas prioridades gerais para o projeto de lei sobre a estrutura do mercado, realizou uma audiência sobre o tema e então publicou um rascunho para discussão em julho para reunir opiniões das partes interessadas.

Esta versão mais recente e completa do projeto de lei representa mais um passo rumo à sua aprovação. Em seguida, poderá haver o que é conhecido como uma audiência de revisão, na qual os senadores poderão ser autorizados a emendar a legislação, seguida por uma votação no plenário do Senado, na qual serão necessários 60 votos para o avanço. Para obter o apoio dos democratas, esta versão certamente será revisada novamente com as propostas desses legisladores.

Antes que qualquer projeto de lei possa se tornar lei, a legislação correspondente deve ser aprovada tanto pelo Senado quanto pela Câmara. Portanto, se este projeto de lei eventualmente for aprovado pelo Senado, a Câmara então terá sua votação e, a julgar pela margem pela qual o Clarity Act foi aprovado, é provável que supere esse obstáculo com facilidade.

ATUALIZAÇÃO (5 de set. de 2025, 22h23 UTC): Adiciona detalhes sobre tokenização.