Gesetzgebungsentwurf zur Steuerung des Schicksals von Kryptowährungen in den USA erscheint in neuer Version im Senat

Die Arbeit des US-Senats an der wichtigsten politischen Priorität der Kryptoindustrie – einem Gesetzesentwurf zur Etablierung der regulatorischen Rahmenbedingungen für Kryptomärkte in den USA – machte am Freitag einen weiteren Fortschritt durch die private Verteilung eines neuen Gesetzesentwurfs, der den Schutz für Krypto-Entwickler, Insolvenzrichtlinien für einige Emittenten digitaler Vermögenswerte sowie die Unterstützung der Tokenisierung in den Finanzmärkten durch Bundesaufsichtsbehörden genauer umreißt.

Trotz des bedeutenden Lobbyerfolgs in diesem Jahr, bei dem das US-Repräsentantenhaus den Digital Asset Market Clarity Act verabschiedete, der einen Ansatz zur Festlegung der Struktur des Kryptomarkts darstellt, stellt die Arbeit des Hauses lediglich einen groben Ausgangspunkt für den Senat dar, der seine eigene Version verfolgt, die voraussichtlich als die führende Politik gelten wird, die mit hoher Wahrscheinlichkeit verabschiedet wird.

Die deutlich umfangreichere neue Version, die CoinDesk vorliegt, würde rechtliche Schutzmaßnahmen für diejenigen schaffen, die ein Distributed-Ledger-System oder ein „dezentrales Finanznachrichtensystem“ entwickeln, veröffentlichen, konstituieren, verwalten, warten oder anderweitig verteilen.

Der neue Entwurf enthält außerdem einen Abschnitt zur Insolvenz, der das bestehende Recht dahingehend ändert, dass „anhängige Vermögenswerte“ berücksichtigt werden, und stellt klar, dass während Insolvenzverfahren anhängige Vermögenswerte und digitale Waren als Kundenvermögen zu behandeln sind.

Die Verfasser des Gesetzesentwurfs möchten, dass die SEC und die CFTC eine gemeinsame Studie zur Tokenisierung von Wertpapieren und anderen realen Vermögenswerten durchführen, mit dem Ziel, Standards dafür zu entwickeln, wie Drittverwahrer tokenisierte Assets verwalten können, sowie welche Standards für diese tokenisierten Vermögenswerte bestehen sollten. Im Anschluss an die Studie könnten die Behörden bei Bedarf den Regelsetzungsprozess für „maßgeschneiderte regulatorische Wege“ durchlaufen.

Tokenisierte Wertpapiere sind weiterhin als Wertpapiere zu behandeln, während tokenisierte reale Vermögenswerte, die keine Wertpapiere sind, nicht als solche behandelt werden sollten, nur weil sie tokenisiert sind, so der Gesetzentwurf.

Obwohl der Gesetzentwurf nun im Umlauf ist, ist noch unklar, ob diese von wichtigen Republikanern im Finanzausschuss des Senats vorangetriebene Version die Unterstützung ihrer demokratischen Kollegen oder des Senatsausschusses für Landwirtschaft gewinnen wird, die ebenfalls hinter dem Gesetzgebungsprojekt stehen müssen.

Während das Clarity Act des Repräsentantenhauses tatsächlich klärt seine Abstimmung mit 308-122 Stimmen Mit sehr breiter parteiübergreifender Unterstützung stellt die Anforderung des Senats von 60 Stimmen eine höhere technische Hürde für die republikanischen Führungskräfte dar, mehrere Stimmen von Demokraten zu gewinnen. Als der bisherige bedeutende Krypto-Gesetzentwurf des Senats, der Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act, dem Repräsentantenhaus zur Beratung vorlag, forderte Präsident Donald Trump diese Kammer auf, ihn unverändert zu verabschieden, anstatt eigenen Änderungen am Text vorzunehmen.

Genau das ist passiert, als das vom Senat verabschiedete Gesetz zu Stablecoins in Kraft trat und damit den bisher größten politischen Erfolg der Branche in den USA markierte.

Obwohl die getrennten Marktstrukturbemühungen der beiden Kammern weitgehend ähnlich sind, sind einige bedeutende Unterschiede aufgetaucht, insbesondere in Bezug darauf, wie ein Krypto-Vermögenswert von einem Wertpapier zu einer Ware übergehen kann. Dies ist eine der Kernfragen im Zentrum des Gesetzgebungsverfahrens, bei dem geklärt werden soll, welche Behörde die Aufsicht über bestimmte Ansätze im Bereich digitaler Vermögenswerte haben könnte. Unklarheit besteht weiterhin hinsichtlich des Zeitplans für die Arbeit des Senats. Trump hatte ursprünglich erklärt, dass er dies bis August erledigt haben wolle – eine Frist, die inzwischen verstrichen ist. Der Vorsitzende des Bankenausschusses im Senat, Tim Scott, ein Republikaner aus South Carolina, hatte später das Ziel vom 30. September gesetzt und wiederholt behauptet, dass diese Frist eingehalten werden könne. Während Senatorin Cynthia Lummis, die Republikanerin aus Wyoming, die das Krypto-Unterkomitee des Ausschusses leitet, Scotts Plan zugestimmt hatte, sagte sie später, Trump könne das Gesetz bis Thanksgiving unterzeichnen.

Der Senat ist diese Woche aus seiner Augustpause zurückgekehrt. Der Kongress steht vor einer vollen Agenda mit Haushaltsanforderungen und anderen Angelegenheiten, doch Kryptowährungen bleiben eine seiner vorrangigen Prioritäten – und diejenige, die konsequent große Unterstützung von beiden Parteien erhält. Bislang hatte der Ausschuss für Banken des Senats zunächst einige allgemeine Prioritäten für das Gesetz zum Marktstrukturgesetz veröffentlicht, führte eine Anhörung zum Thema durch und dann einen Diskussionsentwurf veröffentlicht im Juli, um Gedanken von Interessengruppen zu sammeln.

Diese neueste, vollständige Version des Gesetzentwurfs stellt einen weiteren Schritt in Richtung Verabschiedung dar. Als nächstes könnte sie eine sogenannte Markup-Anhörung erhalten, in der Senatoren befugt sein könnten, die Gesetzgebung zu ändern, gefolgt von einer Abstimmung im Senat, bei der 60 Stimmen erforderlich wären, um voranzukommen. Um die Unterstützung der Demokraten zu gewinnen, würde diese Version mit hoher Wahrscheinlichkeit mit den Vorschlägen dieser Gesetzgeber weiter überarbeitet werden.

Bevor ein Gesetzesentwurf in Kraft treten kann, muss die entsprechende Gesetzgebung sowohl den Senat als auch das Repräsentantenhaus passieren. Sollte dieser Entwurf den Senat schließlich passieren, erhält das Repräsentantenhaus seine Abstimmung, und betrachtet man die Mehrheit, mit der der Clarity Act verabschiedet wurde, ist es wahrscheinlich, dass auch diese Hürde mühelos genommen wird.

AKTUALISIERUNG (5. Sept. 2025, 22:23 UTC): Fügt Details zur Tokenisierung hinzu.