Une nouvelle version au Sénat fait émerger la législation déterminant le sort des cryptomonnaies aux États-Unis

Les travaux du Sénat américain sur la priorité politique majeure de l'industrie crypto — un projet de loi visant à établir le cadre réglementaire des marchés crypto aux États-Unis — ont progressé vendredi avec la diffusion privée d'un nouveau projet de loi qui précise davantage les protections pour les développeurs crypto, les directives de faillite pour certains émetteurs d'actifs numériques ainsi que la manière dont les régulateurs fédéraux peuvent soutenir la tokenisation sur les marchés financiers.

Malgré la grande victoire en matière de lobbying cette année, au cours de laquelle la Chambre des représentants des États-Unis a adopté le Digital Asset Market Clarity Act, qui représente une approche pour établir la structure du marché des cryptomonnaies, les travaux de la Chambre ne constituent qu’un point de départ général pour le Sénat, qui poursuit sa propre version attendue pour prendre la tête en tant que politique la plus susceptible d’être adoptée.

La nouvelle version, beaucoup plus longue, obtenue par CoinDesk établirait des protections juridiques pour ceux qui « développent, publient, constituent, administrent, maintiennent ou distribuent autrement » un système de registre distribué ou un « système de messagerie de finance décentralisée ».

Le nouveau projet comprend également une section sur la faillite, modifiant la législation en vigueur pour prendre en compte les « actifs accessoires » et précisant que, lors des procédures de faillite, les actifs accessoires et les marchandises numériques doivent être considérés comme des biens des clients.

Les auteurs du projet de loi souhaitent que la SEC et la CFTC mènent une étude conjointe sur la tokenisation des titres financiers et autres actifs du monde réel, dans le but d’élaborer des normes définissant la manière dont les dépositaires tiers peuvent gérer les actifs tokenisés, ainsi que les standards devant exister pour ces actifs tokenisés. À l’issue de cette étude, les agences pourraient engager un processus d’élaboration de règles pour des « voies réglementaires adaptées », si nécessaire.

Les titres tokenisés doivent toujours être traités comme des titres, tandis que les actifs réels tokenisés qui ne sont pas des titres ne doivent pas être considérés comme tels simplement parce qu'ils sont tokenisés, stipule le projet de loi.

Bien que le projet de loi circule désormais, il n'est pas encore clair si cette version, portée par des républicains clés au sein de la Commission bancaire du Sénat, obtiendra le soutien de leurs homologues démocrates, ni de la Commission de l'agriculture du Sénat qui doit également approuver cet effort législatif.

Alors que la Clarity Act de la Chambre des représentants a fait approuver son vote de 308-122 avec un large soutien bipartisan, l'exigence du Sénat d'obtenir 60 voix impose une demande technique plus élevée aux dirigeants républicains pour obtenir plusieurs votes démocrates. Lorsque la précédente initiative majeure du Sénat en matière de cryptomonnaies, la loi sur l'Orientation et l'Établissement de l'Innovation Nationale pour les Stablecoins américains (GENIUS), est arrivée pour examen à la Chambre, le président Donald Trump a exhorté cette chambre à l'adopter telle quelle, plutôt que de modifier le texte.

C'est ce qui s'est passé, avec l'adoption par le Sénat de la réglementation sur les stablecoins devenant loi, marquant la plus grande réussite politique américaine pour l'industrie à ce jour.

Bien que les efforts distincts des deux chambres concernant la structure du marché soient globalement similaires, certaines différences significatives ont émergé, notamment sur la manière dont un actif crypto peut passer d’un titre financier à une marchandise. C’est l’une des questions centrales au cœur de la législation, qui vise à déterminer quelle agence pourrait avoir l’autorité de surveillance pour des approches spécifiques des actifs numériques. L’incertitude persiste quant au calendrier des travaux du Sénat. Trump avait initialement déclaré vouloir que cela soit achevé d’ici août — une échéance désormais dépassée. Le président du Comité bancaire du Sénat, Tim Scott, républicain de Caroline du Sud, avait ensuite fixé une date cible au 30 septembre et affirmait à plusieurs reprises que cet objectif était réalisable. Bien que la sénatrice Cynthia Lummis, républicaine du Wyoming et présidente de la sous-commission crypto du comité, ait initialement soutenu le plan de Scott, elle a par la suite déclaré que Trump pourrait le signer avant Thanksgiving.

Le Sénat est revenu cette semaine de sa pause d'août. Le Congrès doit gérer un programme chargé avec les exigences budgétaires et d'autres dossiers, mais la cryptomonnaie reste l'une de ses principales priorités — et celle qui suscite un soutien majeur constant des deux partis. Jusqu'à présent, la Commission bancaire du Sénat avait d'abord publié quelques grandes priorités pour le projet de loi sur la structure du marché, a tenu une audience sur le sujet puis publié un projet de discussion en juillet pour recueillir les avis des parties intéressées.

Cette dernière version complète du projet de loi représente une nouvelle étape vers son adoption. Elle pourrait ensuite faire l’objet d’une audition dite de « markup » au cours de laquelle les sénateurs pourraient être autorisés à amender la législation, puis d’un vote en séance plénière au Sénat nécessitant 60 voix pour progresser. Pour obtenir le soutien des démocrates, cette version serait presque certainement revue une nouvelle fois en intégrant les propositions de ces législateurs.

Avant qu'un projet de loi ne devienne une loi, une législation correspondante doit être adoptée à la fois par le Sénat et la Chambre des représentants. Ainsi, si ce projet de loi est finalement adopté par le Sénat, la Chambre doit ensuite procéder au vote, et au vu de la marge par laquelle la Clarity Act a été adoptée, il est probable qu'elle franchisse cet obstacle facilement.

MISE À JOUR (5 sept. 2025, 22:23 UTC) : Ajoute des détails sur la tokenisation.