La legislazione che determina il destino della criptovaluta negli Stati Uniti emerge in una nuova versione al Senato

Il lavoro del Senato degli Stati Uniti sulla principale priorità politica dell'industria delle criptovalute — un disegno di legge per stabilire il quadro normativo dei mercati crypto negli USA — ha fatto ulteriori progressi venerdì con la circolazione privata di una nuova bozza che delinea maggiormente le tutele per gli sviluppatori di criptovalute, le linee guida fallimentari per alcuni emittenti di asset digitali e come i regolatori federali possano supportare la tokenizzazione nei mercati finanziari.

Nonostante la grande vittoria di lobbying di quest'anno, in cui la Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti ha approvato il Digital Asset Market Clarity Act, che rappresenta un approccio alla definizione della struttura del mercato crypto, il lavoro della Camera ha rappresentato solo un punto di partenza ampio per il Senato, che sta perseguendo la propria versione e che si prevede prenderà la leadership come la politica più probabile da essere promulgata.

La nuova versione, molto più estesa, ottenuta da CoinDesk, stabilirebbe protezioni legali per coloro che "sviluppano, pubblicano, costituiscono, amministrano, mantengono o distribuiscono in altro modo" un sistema di registro distribuito o un "sistema di messaggistica della finanza decentralizzata."

La nuova bozza include inoltre una sezione sulla bancarotta, modificando la normativa vigente per tenere conto degli "attivi accessori" e chiarendo che durante le procedure fallimentari gli attivi accessori e le commodity digitali devono essere trattati come proprietà del cliente.

Gli autori del disegno di legge desiderano che la SEC e la CFTC conducano uno studio congiunto sulla tokenizzazione di titoli e altri asset del mondo reale con l'obiettivo di sviluppare standard su come i custodi terzi possono gestire gli asset tokenizzati, nonché quali standard dovrebbero esistere per tali asset tokenizzati. A seguito dello studio, le agenzie potrebbero avviare il processo normativo per "percorsi regolamentari su misura" qualora necessario.

I titoli tokenizzati devono ancora essere trattati come titoli, mentre gli asset reali tokenizzati che non sono titoli non dovrebbero essere trattati come titoli solo perché sono tokenizzati, ha affermato il disegno di legge.

Sebbene il disegno di legge sia ora in circolazione, non è ancora chiaro se questa versione promossa da importanti repubblicani nel Comitato Bancario del Senato otterrà il sostegno dei loro colleghi democratici, o del Comitato per l'Agricoltura del Senato che deve anch'esso sostenere l'iniziativa legislativa.

Mentre il Clarity Act della Camera dei Deputati ha fatto approva con 308 voti favorevoli e 122 contrari con un ampio sostegno bipartisan, il requisito del Senato di ottenere 60 voti impone una maggiore esigenza tecnica ai leader repubblicani per ottenere il voto di diversi democratici. Quando la precedente importante iniziativa del Senato nel settore delle criptovalute, il Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act, è arrivata alla Camera per la considerazione, il Presidente Donald Trump ha esortato tale camera ad approvarla così com'è, piuttosto che apporre una propria modifica al testo.

È quello che è accaduto, con l'approvazione del Senato sugli stablecoin che è diventata legge, segnando il più grande risultato politico negli Stati Uniti per il settore finora.

Sebbene gli sforzi separati dei due rami del Congresso in materia di struttura del mercato siano ampiamente simili, sono emerse alcune differenze significative, incluso il modo in cui un asset cripto può passare da titolo finanziario a merce. Questa è una delle questioni centrali della legislazione, che mira a definire quale agenzia possa avere l'autorità di vigilanza su specifici approcci agli asset digitali. Permane l'incertezza sui tempi dei lavori del Senato. Trump aveva inizialmente dichiarato di volerli completare entro agosto — una scadenza ormai superata. Il presidente della Commissione bancaria del Senato, Tim Scott, repubblicano della Carolina del Sud, aveva poi fissato l'obiettivo al 30 settembre, sostenendo ripetutamente che sarebbe stato raggiunto. Sebbene la senatrice Cynthia Lummis, repubblicana del Wyoming e responsabile della sottocommissione cripto del panel, avesse concordato con il piano di Scott, in seguito ha affermato che Trump potrà firmare il provvedimento entro il Giorno del Ringraziamento.

Il Senato è tornato questa settimana dalla pausa estiva di agosto. Il Congresso affronta un'agenda piena di richieste di bilancio e altre questioni, ma la criptovaluta è rimasta tra le sue priorità principali — e quella che sta ricevendo costantemente un ampio sostegno da entrambe le parti. Prima di ora, la Commissione Bancaria del Senato aveva rilasciato alcune priorità generali per il disegno di legge sulla struttura del mercato, ha tenuto un'udienza sul tema e poi pubblicato un documento di discussione a luglio per raccogliere le opinioni delle parti interessate.

Questa ultima versione completa del disegno di legge rappresenta un ulteriore passo verso l'approvazione. Potrebbe quindi passare a quella che è conosciuta come un'audizione di revisione, in cui ai senatori potrebbe essere permesso di modificare la legislazione, per poi arrivare a una votazione in aula al Senato, dove saranno necessari 60 voti per procedere. Per ottenere il sostegno dei Democratici, questa versione sarebbe quasi certamente ulteriormente revisionata con le proposte di quei legislatori.

Prima che qualsiasi progetto di legge possa diventare legge, una legislazione corrispondente deve essere approvata sia dal Senato sia dalla Camera. Quindi, se questo progetto di legge dovesse superare il Senato, la Camera procederà quindi alla votazione e, a giudicare dal margine con cui è passato il Clarity Act, è probabile che superi facilmente anche questo ostacolo.

AGGIORNAMENTO (5 settembre 2025, 22:23 UTC): Aggiunge dettagli sulla tokenizzazione.