Surge una nueva versión en el Senado de la legislación que dirige el destino de las criptomonedas en EE. UU.

El trabajo del Senado de EE. UU. en la máxima prioridad política de la industria criptográfica — un proyecto de ley para establecer el funcionamiento regulatorio de los mercados cripto en EE. UU. — avanzó aún más el viernes con la circulación privada de un nuevo borrador que detalla además protecciones para los desarrolladores de cripto, directrices de bancarrota para algunos emisores de activos digitales y cómo los reguladores federales pueden apoyar la tokenización en los mercados financieros.

A pesar del gran triunfo en cabildeo de este año, en el cual la Cámara de Representantes de los Estados Unidos aprobó la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, que representa un enfoque para establecer la estructura del mercado cripto, el trabajo de la Cámara ha representado solo un punto de partida general para el Senado, que está desarrollando su propia versión, la cual se espera tome la delantera como la política con mayor probabilidad de ser promulgada.

La nueva versión mucho más extensa obtenida por CoinDesk establecería protecciones legales para aquellos que "desarrollan, publican, constituyen, administran, mantienen o distribuyen de otro modo" un sistema de libro mayor distribuido o un "sistema de mensajería de finanzas descentralizadas."

El nuevo borrador también incluye una sección sobre bancarrota, modificando la ley vigente para contemplar los "activos auxiliares" y aclarando que durante los procedimientos de bancarrota, los activos auxiliares y las mercancías digitales deben ser tratados como propiedad del cliente.

Los autores del proyecto de ley desean que la SEC y la CFTC realicen un estudio conjunto sobre la tokenización de valores y otros activos del mundo real con el objetivo de desarrollar estándares sobre cómo los custodios terceros pueden manejar activos tokenizados, así como qué estándares deberían existir para dichos activos tokenizados. Tras el estudio, las agencias podrían iniciar el proceso de creación de normas para establecer “vías regulatorias personalizadas” si fuera necesario.

Los valores tokenizados siguen siendo tratados como valores, mientras que los activos del mundo real tokenizados que no son valores no deben ser tratados como valores solo por estar tokenizados, según el proyecto de ley.

Aunque el proyecto de ley está circulando ahora, aún no está claro si esta versión impulsada por republicanos clave en el Comité Bancario del Senado obtendrá el apoyo de sus contrapartes demócratas, o del Comité de Agricultura del Senado que también debe respaldar el esfuerzo legislativo.

Mientras que la Ley de Claridad de la Cámara hizo aprobar su votación de 308-122 con un amplio respaldo bipartidista, el requisito del Senado de 60 votos impone una demanda técnica más alta a los líderes republicanos para obtener varios votos demócratas. Cuando la anterior gran iniciativa cripto del Senado, la Ley de Guía y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS), llegó para su consideración en la Cámara, el presidente Donald Trump instó a esa cámara a aprobarla tal cual en lugar de poner su propia marca en el lenguaje.

Eso fue lo que ocurrió, con la postura del Senado sobre las stablecoins convirtiéndose en ley, marcando hasta ahora el mayor logro en políticas de EE. UU. para la industria.

Aunque los esfuerzos de estructura del mercado de las dos cámaras son en general similares, han surgido algunas diferencias significativas, incluyendo cómo un activo cripto puede pasar de ser un valor a ser una mercancía. Esa es una de las cuestiones centrales en el centro de la legislación, al definir qué agencia podría tener autoridad de supervisión para enfoques específicos hacia los activos digitales. Persiste la incertidumbre sobre el momento en que el Senado llevará a cabo su trabajo. Trump originalmente había dicho que quería que estuviera listo para agosto, una fecha límite que ahora queda en el espejo retrovisor. El presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, republicano de Carolina del Sur, estableció posteriormente un objetivo para el 30 de septiembre y afirmó repetidamente que podría cumplirse. Mientras que la senadora Cynthia Lummis, republicana de Wyoming y que dirige el subcomité de criptomonedas del panel, había estado de acuerdo con el plan de Scott, luego dijo que Trump podría firmarlo para Acción de Gracias.

El Senado ha regresado esta semana de su receso de agosto. El Congreso enfrenta una agenda completa con demandas presupuestarias y otros asuntos, pero las criptomonedas se han mantenido entre sus principales prioridades, y la que constantemente recibe un apoyo importante de ambos partidos. Hasta ahora, el Comité Bancario del Senado había publicado primero algunas prioridades amplias para el proyecto de ley sobre la estructura del mercado, celebró una audiencia sobre el tema y luego publicó un borrador para discusión en julio para recopilar opiniones de las partes interesadas.

Esta última versión completa del proyecto de ley representa otro paso hacia su aprobación. Podría pasar próximamente a lo que se conoce como una audiencia de enmiendas, en la cual a los senadores se les podría permitir modificar la legislación, seguido de una votación en el pleno del Senado donde se necesitarán 60 votos para avanzar. Para obtener el respaldo demócrata, esta versión casi con certeza será revisada nuevamente con las propuestas de esos legisladores.

Antes de que cualquier proyecto de ley pueda convertirse en ley, la legislación correspondiente debe ser aprobada tanto por el Senado como por la Cámara de Representantes. Por lo tanto, si este proyecto de ley finalmente supera el Senado, la Cámara tendrá su turno para votar, y a juzgar por el margen con el que se aprobó la Ley de Claridad, es probable que supere ese obstáculo con facilidad.

ACTUALIZACIÓN (5 de septiembre de 2025, 22:23 UTC): Agrega detalles sobre la tokenización.