Strategie Verzet Zich Tegen MSCI’s Voorstel Tot Uitsluiting van Digitale Activa

Strategy (MSTR) heeft een formele brief geschreven als reactie op Het voorstel van MSCI om bedrijven uit te sluiten wiens digitale activabezittingen 50% of meer van de totale activa uitmaken van de MSCI Global Investable Market Indexes.

Onder leiding van Executive Chairman Michael Saylor betoogde Strategy dat digitale activakasteams (DAT's), waaronder Strategy zelf, opererende bedrijven zijn die digitale activa gebruiken als productief kapitaal, en niet als passieve instrumenten om prijsschommelingen te volgen. Strategy bouwt bitcoin gegarandeerde kredietinstrumenten, beheert een actief treasuryprogramma voor ondernemingen en onderhoudt een wereldwijd bedrijf voor enterprise-analysesoftware. Investeerders kopen de strategie en het management van het bedrijf, niet een statische omhulsel voor bitcoin, aldus het bedrijf.

Reeds onder serieuze druk door dalende bitcoinprijzen en een versmallende mNAV (de premie op bitcoinbezit waartegen investeerders een bedrijf waarderen), zijn de aandelen van Strategy twee weken geleden nog verder gedaald toen het MSCI-voorstel bekend werd. MSTR dreigt vele miljarden aan passieve kapitaalstromen te verliezen mocht het uit MSCI-indexen worden verwijderd.

Terugkomend op de argumenten van Strategy, heeft het bedrijf ook vijf redenen opgesomd waarom het geen investeringsfonds is:

1. Strategy is georganiseerd als een conventioneel operationeel bedrijf.

2. Het bedrijf heeft geen fonds- of ETP-achtige structuur of verplichtingen.

3. MSTR is geen beleggingsmaatschappij volgens de toepasselijke wetgeving.

4. Het bedrijf creëert geen fondsachtige fiscale behandeling voor investeerders

5. Het heeft een lange geschiedenis als bedrijf dat operationele software ontwikkelt.

De voorgestelde drempel van 50% wordt door Strategy omschreven als willekeurig en onwerkbaar. Veel bedrijven houden geconcentreerde reserves aan in olie, vastgoed, houtkap of nutsbedrijven, maar blijven toch in aanmerking komen voor MSCI-indexen. MSCI richt zich daarmee uitsluitend op bedrijven die gedekt zijn door digitale activa.

Strategy stelde verder dat het voorstel beleidsvisies in de indexconstructie brengt op een moment waarop het federale beleid is verschoven naar het ondersteunen van innovatie op het gebied van digitale activa. Het uitsluiten van DAT's zou grote passieve uitstroom kunnen afdwingen, de Amerikaanse concurrentiekracht kunnen ondermijnen en de uitbreiding van nieuwe financiële technologieën kunnen vertragen.

Als MSCI blijft geneigd zijn om DATs anders te behandelen, drong Strategy er bij het bedrijf op aan om de consultatie te verlengen en een meer gedetailleerde onderbouwing voor eventuele voorgestelde wijzigingen te bieden.