La Estrategia Rechaza la Propuesta de Exclusión de Activos Digitales de MSCI

Estrategia (MSTR) ha escrito una carta formal en respuesta a La propuesta de MSCI para excluir empresas cuyas tenencias de activos digitales representan el 50 % o más del total de activos de los índices MSCI Global Investable Market.

Dirigida por el Presidente Ejecutivo Michael Saylor, Strategy argumentó que las empresas de tesorería de activos digitales (DATs), incluidas la propia Strategy, son negocios operativos que utilizan activos digitales como capital productivo, no como vehículos pasivos para rastrear los movimientos de precios. Strategy construye bitcoin instrumentos de crédito respaldados, gestiona un programa activo de tesorería corporativa y mantiene un negocio global de software de análisis empresarial. Los inversores compran la estrategia y la gestión de la empresa, no un contenedor estático para bitcoin, señaló la compañía.

Ya bajo una gran presión debido a la caída de los precios del bitcoin y a un estrechamiento del mNAV (la prima sobre las tenencias de bitcoin a la que los inversores valoran una empresa), las acciones de Strategy cayeron aún más hace dos semanas cuando se dio a conocer la propuesta de MSCI. MSTR podría perder muchos miles de millones en flujos de capital pasivos si se elimina de los índices MSCI.

Volviendo a los argumentos de Strategy, la empresa también enumeró cinco razones por las cuales no es un fondo de inversión:

1. Strategy está organizada como una empresa operativa convencional.

2. La empresa no tiene estructura ni obligaciones similares a un fondo o ETP.

3. MSTR no es una empresa de inversión bajo las leyes aplicables.

4. La empresa no crea un tratamiento fiscal similar al de los fondos para los inversionistas

5. Cuenta con una larga trayectoria como empresa de software operativo.

El umbral propuesto del 50% se describe como arbitrario y poco viable, según Strategy. Muchas compañías mantienen reservas concentradas en petróleo, bienes raíces, madera o servicios públicos, y aun así siguen siendo elegibles para los índices MSCI. MSCI está, por lo tanto, señalando únicamente a las empresas respaldadas por activos digitales.

Strategy argumentó además que la propuesta introduce perspectivas políticas en la construcción de índices en un momento en que la política federal se ha orientado hacia el apoyo a la innovación en activos digitales. La exclusión de los DATs podría provocar grandes salidas pasivas, socavar la competitividad estadounidense y ralentizar la expansión de nuevas tecnologías financieras.

Si MSCI continúa inclinándose a tratar los DAT de manera diferente, Strategy instó a la firma a extender la consulta y proporcionar una base más detallada para cualquier cambio propuesto.