Strategie wehrt sich gegen den Ausschlussvorschlag von MSCI für digitale Vermögenswerte

Strategie (MSTR) hat einen formellen Brief geschrieben als Reaktion auf MSCI's Vorschlag zur Ausschließung von Unternehmen deren digitale Vermögenswerte 50 % oder mehr der Gesamtvermögenswerte aus den MSCI Global Investable Market Indexes ausmachen.

Unter der Leitung von Executive Chairman Michael Saylor argumentierte Strategy, dass Unternehmen mit digitalen Asset-Treasuries (DATs), einschließlich Strategy selbst, operative Unternehmen sind, die digitale Assets als produktives Kapital einsetzen und nicht als passive Instrumente zur Verfolgung von Kursbewegungen. Strategy baut Bitcoin gesicherte Kreditinstrumente, verwaltet ein aktives unternehmensweites Treasury-Programm und betreibt ein globales Unternehmen für Unternehmensanalyse-Software. Die Investoren kaufen die Strategie und das Management des Unternehmens, nicht eine statische Hülle für Bitcoin, so das Unternehmen.

Bereits unter erheblichem Druck aufgrund fallender Bitcoin-Preise und einer sich verengenden mNAV (der Prämie auf Bitcoin-Bestände, zu der Investoren ein Unternehmen bewerten), fielen die Strategy-Aktien vor zwei Wochen weiter, als der MSCI-Vorschlag bekannt wurde. MSTR drohen erhebliche Verluste in Höhe von mehreren Milliarden an passiven Kapitalzuflüssen, sollte das Unternehmen aus den MSCI-Indizes gestrichen werden.

Wenden wir uns den Argumenten von Strategy zu, so führte das Unternehmen auch fünf Gründe auf, weshalb es sich nicht um einen Investmentfonds handelt:

1. Strategy ist als ein konventionelles operatives Unternehmen organisiert.

2. Das Unternehmen verfügt über keine Fonds- oder ETP-ähnliche Struktur oder Verpflichtungen.

3. MSTR ist nach den geltenden Gesetzen kein Investmentunternehmen.

4. Das Unternehmen schafft für Investoren keine fondsähnliche steuerliche Behandlung

5. Es verfügt über eine langjährige Geschichte als Betreiber eines Softwareunternehmens.

Die vorgeschlagene Schwelle von 50 % wird von Strategy als willkürlich und undurchführbar beschrieben. Viele Unternehmen halten konzentrierte Reserven in Öl, Immobilien, Holz oder Versorgungsunternehmen, bleiben jedoch für MSCI-Indizes berechtigt. MSCI sticht somit nur digitale Asset-gestützte Unternehmen hervor.

Die Strategie argumentierte weiter, dass der Vorschlag politische Ansichten in die Indexkonstruktion einbringt, zu einer Zeit, in der die Bundespolitik sich zugunsten der Unterstützung digitaler Asset-Innovationen gewandt hat. Der Ausschluss von DATs könnte große passive Abflüsse erzwingen, die amerikanische Wettbewerbsfähigkeit untergraben und die Expansion neuer Finanztechnologien verlangsamen.

Falls MSCI weiterhin geneigt ist, DATs unterschiedlich zu behandeln, forderte Strategy das Unternehmen auf, die Konsultation zu verlängern und eine detailliertere Grundlage für etwaige vorgeschlagene Änderungen bereitzustellen.