Dit is wat het langverwachte rentebesluit van de Fed deze week betekent voor bitcoin en de dollar

De Federal Reserve staat op het punt haar rentebeslissing bekend te maken, en vrijwel niemand verwacht dat zij de rente zal verlagen.

Traders zullen echter zeer nauwlettend de persconferentie van voorzitter Jerome Powell na de vergadering volgen, die de echte intrige kan bevatten.

Zijn visie op wat we de komende maanden kunnen verwachten en op recente actuele onderwerpen, waaronder president Donald Trumps beleid voor betaalbaarheid en bedreigingen voor de onafhankelijkheid van de Fed, kan zowel traditionele als cryptomarkten beïnvloeden.

Laten we onderzoeken wat al in de prijs is verwerkt en hoe de opmerkingen van Powell de markten kunnen beïnvloeden.

Status quo inzake rentetarieven

Na drie achtereenvolgende renteverlagingen van een kwartpunt te hebben doorgevoerd, wordt verwacht dat de centrale bank woensdag de rente ongewijzigd zal laten. Vanaf vrijdag, CME's FedWatch futures waren geprijsd met een kans van 96% dat de Fed de rente ongewijzigd houdt op 3,5%-3,75%.

Dit is consistent met de boodschap die Powell in december overbracht, waarin hij aangaf dat het stemgerechtigde comité van de bank extra verlagingen tot 2026 zal uitstellen. Verder heeft Neel Kashkari, president van de Federal Reserve van Minneapolis, die dit jaar stemrecht heeft in het Federal Open Market Committee, recentelijk gezegd The New York Times dat hij van mening is dat het "vele te vroeg" is om de rente opnieuw te verlagen.

Dus, tenzij de Fed onverwacht de rente verlaagt, wat de dollar zou kunnen doen kelderen terwijl het bitcoin en aandelen versterkt, lijkt de beslissing zelf een niet-evenement te worden.

Hawkish of dovish pauze?

Echter, de belangrijkste vraag voor handelaren zal zijn of de aanstaande pauze in renteverlagingen een havikachtige of een meer dovemachtig standpunt signaliseert.

Een havikachtige pauzescenario houdt in dat Powell blijvende inflatierisico’s benadrukt, waardoor verwachtingen voor renteverlagingen afnemen en risicovolle activa onder druk komen te staan. Een duivenachtig scenario zou betekenen dat de pauze van woensdag tijdelijk is en dat renteverlagingen in de komende maanden weer worden hervat, wat mogelijk bitcoin zou doen stijgen.

Morgan Stanley verwacht de Fed een duiventoon te laten zien door de bewoording in de beleidsverklaring te behouden "rekening houdend met de reikwijdte en timing voor verdere aanpassingen van de streefnorm," waarmee wordt gesignaleerd dat versoepeling nog steeds op tafel ligt. Van de verklaring wordt verwacht dat deze de robuustheid van de economie erkent, terwijl opties voor toekomstige renteverlagingen behouden blijven.

Houd rekening met tegenstanders van de rente-pauze van de Fed, aangezien zij een dovishe verschuiving kunnen versterken. Trumps benoeming, Stephen Miran, wordt verwacht te dissenteren ten gunste van een gedurfde renteverlaging van 50 basispunten. Als het aantal tegenstanders toeneemt, zou dat het argument voor toekomstige versoepeling ondersteunen, wat aandelen en bitcoin zou stimuleren.

Vanaf nu verwachten de meeste waarnemers, behalve JPMorgan, dat de Fed de rente één of twee keer zal verlagen gedurende de rest van het jaar. JPMorgan voorziet dit jaar geen renteverandering, gevolgd door een renteverhoging volgend jaar.

Status quo en betaalbaarheidsmaatregelen

Powell zal waarschijnlijk vragen krijgen over de reden om de rente ongewijzigd te laten, evenals over de mogelijke impact van Trumps betaalbaarheidsmaatregelen en gerelateerde kwesties op belangrijke macro-economische variabelen.

Volgens ING kan Powells toelichting op de status quo-rentebeslissing de Amerikaanse dollar versterken, wat mogelijk de door de dollar gedomineerde activa zoals bitcoin zal verzwakken.

"Gezien de recente prestaties van zowel de Amerikaanse activamarkten als de marktactiviteit, zal hij moeite hebben om te beargumenteren dat de financiële omstandigheden restrictief zijn en versoepeling vereisen. Dit zou koude douche kunnen zijn voor het idee van een tweede renteverlaging door de Fed en dit zou de dollar ten opzichte van de lage rentevaluta's zoals de yen en de euro kunnen versterken," aldus analisten van ING.

"In plaats daarvan zal de volgende macro-zet naar beneden in de dollar waarschijnlijk voortkomen uit slechte gegevens in plaats van uit Fed-uitlatingen," voegden zij eraan toe.

Powell's mogelijke instemming met Trump’s inspanningen voor betaalbaar wonen als zijnde van nature inflatoir op korte termijn zou de marktvolatiliteit kunnen versterken.

Trump zei recentelijk dat hij instructed zijn vertegenwoordigers om $200 miljard aan hypotheekobligaties te kopen, met de bewering dat dit de rentetarieven en maandelijkse betalingen zal verlagen. Hij gaf ook een uitvoerend bevel uit waarin grote institutionele beleggers worden verplicht af te zien van het kopen van eengezinswoningen die gezinnen anders zelf zouden kunnen kopen.

Waarnemers stellen dat deze maatregelen de vraag vooraf kunnen verhogen, wat de inflatie in de woningmarkt kan aanwakkeren.

"De aankoop [van] USD200 miljard aan door hypotheken gedekte effecten kan de vraag naar voren halen, prijzen opdrijven en voordelen naar gevestigde partijen verschuiven. Aan de andere kant zal de impact van het verbod op grote institutionele beleggers om eengezinswoningen te kopen waarschijnlijk beperkt zijn, gezien het kleine institutionele eigendom ten opzichte van de totale voorraad," zei Allianz Investment Management in een nota.

Houd er rekening mee dat de tarieven van Trump al zijn verwerkt met een vertraagde inflatoire impact verwacht dit jaar, aangezien hogere invoerkosten worden doorberekend aan de eindconsument.

Tot slot zou Powell vragen kunnen krijgen over de DOJ-onderzoek gericht op hem persoonlijk, wat hij beschouwt als politieke wraak omdat hij de rentetarieven niet snel genoeg zou hebben verlaagd om Trump ter wille te zijn, en over de recente volatiliteit op de obligatiemarkt die voortkomt uit Japanse fiscale problemen. Hij zou het onderzoek kunnen ontwijken terwijl hij de zorgen over de obligatiemarkt bagatelliseert.