La stratégie rejette la proposition d’exclusion des actifs numériques de MSCI

Strategy (MSTR) a rédigé une lettre formelle en réponse à La proposition de MSCI visant à exclure les entreprises dont les avoirs en actifs numériques représentent 50 % ou plus du total des actifs des indices MSCI Global Investable Market.

Dirigée par le président exécutif Michael Saylor, Strategy a soutenu que les entreprises de trésorerie en actifs numériques (DAT), y compris Strategy elle-même, sont des entreprises opérationnelles qui utilisent les actifs numériques comme capital productif, et non comme des instruments passifs pour suivre les fluctuations des prix. Strategy construit du bitcoin instruments de crédit garantis, gère un programme actif de trésorerie d'entreprise et maintient une activité mondiale de logiciels d'analyse d'entreprise. Les investisseurs achètent la stratégie et la gestion de la société, et non un simple emballage statique pour le bitcoin, a déclaré la société.

Déjà sous une pression sérieuse en raison de la chute des prix du bitcoin et d’un mNAV en contraction (la prime sur les avoirs en bitcoin à laquelle les investisseurs valorisent une entreprise), les actions Strategy ont chuté encore davantage il y a deux semaines lorsque la proposition de MSCI a été dévoilée. MSTR risque de perdre plusieurs milliards en flux de capitaux passifs si elle venait à être retirée des indices MSCI.

Revenant aux arguments de Strategy, la société a également énuméré cinq raisons pour lesquelles elle n’est pas un fonds d’investissement :

1. Strategy est organisée en tant que société opérationnelle classique.

2. La société ne dispose d’aucune structure ni d’obligations de type fonds ou ETP.

3. MSTR n’est pas une société d’investissement au sens des lois applicables.

4. La société ne crée aucun traitement fiscal similaire à celui des fonds pour les investisseurs

5. Il possède une longue histoire en tant qu'entreprise de logiciels opérationnels.

Le seuil proposé de 50 % est décrit comme arbitraire et impraticable, a déclaré Strategy. De nombreuses entreprises détiennent des réserves concentrées en pétrole, en immobilier, en bois ou en services publics, tout en restant éligibles aux indices MSCI. MSCI cible ainsi uniquement les entreprises soutenues par des actifs numériques.

La stratégie a en outre soutenu que la proposition introduit des opinions politiques dans la construction des indices à un moment où la politique fédérale s'est orientée vers le soutien à l'innovation dans les actifs numériques. Exclure les DAT pourrait entraîner d'importantes sorties passives, nuire à la compétitivité américaine et ralentir l'expansion des nouvelles technologies financières.

Si MSCI continue à adopter une approche différenciée envers les DAT, Strategy a encouragé la société à prolonger la consultation et à fournir une base plus détaillée pour toute modification proposée.