Strategi Menolak Usulan Pengecualian Aset Digital oleh MSCI

Strategi (MSTR) telah menulis surat resmi sebagai tanggapan terhadap Usulan MSCI untuk mengecualikan perusahaan yang kepemilikan aset digitalnya mewakili 50% atau lebih dari total aset dalam Indeks Pasar Investasi Global MSCI.

Dipimpin oleh Ketua Eksekutif Michael Saylor, Strategy berpendapat bahwa perusahaan treasury aset digital (DAT), termasuk Strategy itu sendiri, adalah bisnis yang beroperasi dengan menggunakan aset digital sebagai modal produktif, bukan kendaraan pasif untuk melacak pergerakan harga. Strategy membangun bitcoin instrumen kredit yang didukung, mengelola program treasury korporat yang aktif dan mempertahankan bisnis perangkat lunak analitik perusahaan global. Investor membeli strategi dan manajemen perusahaan, bukan sekadar pembungkus statis untuk bitcoin, kata perusahaan tersebut.

Sudah berada di bawah tekanan serius akibat harga bitcoin yang jatuh dan mNAV yang menyempit (premi terhadap kepemilikan bitcoin dimana investor menilai sebuah perusahaan), saham Strategy jatuh lebih dalam dua minggu lalu ketika proposal MSCI terungkap. MSTR berisiko kehilangan miliaran modal pasif jika dikeluarkan dari indeks MSCI.

Kembali ke argumen Strategy, perusahaan juga mencantumkan lima alasan mengapa perusahaan ini bukanlah sebuah dana investasi:

1. Strategy disusun sebagai perusahaan operasional konvensional.

2. Perusahaan tidak memiliki struktur atau kewajiban seperti dana atau ETP.

3. MSTR bukanlah perusahaan investasi menurut undang-undang yang berlaku.

4. Perusahaan tidak menciptakan perlakuan pajak seperti dana untuk investor

5. Perusahaan ini memiliki sejarah panjang sebagai bisnis perangkat lunak operasional.

Ambang batas 50% yang diusulkan digambarkan sebagai arbitrer dan tidak dapat diterapkan, kata Strategy. Banyak perusahaan menyimpan cadangan terkonsentrasi dalam minyak, properti, kayu, atau utilitas, namun tetap memenuhi syarat untuk indeks MSCI. Oleh karena itu, MSCI secara khusus menargetkan hanya perusahaan yang didukung aset digital.

Strategi lebih lanjut berargumen bahwa proposal tersebut menyisipkan pandangan kebijakan ke dalam konstruksi indeks pada saat kebijakan federal telah bergeser ke arah mendukung inovasi aset digital. Pengecualian DAT dapat memaksa arus keluar pasif besar-besaran, merusak daya saing Amerika, dan memperlambat ekspansi teknologi keuangan baru.

Jika MSCI terus cenderung memperlakukan DAT secara berbeda, Strategy mendesak perusahaan untuk memperpanjang konsultasi dan memberikan dasar yang lebih rinci untuk setiap perubahan yang diusulkan.