Deel dit artikel
Hoe een 'perpetual' aandelen-truc Michael Saylor's schuldenprobleem van $8 miljard kan oplossen
De bitcoin-tresorier firma maakt gebruik van perpetual preferreds om converteerbare obligaties af te lossen, en biedt daarmee een potentieel kader voor het beheren van langlopende leverage.
Maak ons favoriet op Google
Wat u moet weten:
- Strive heeft zijn SATA-aanvullende aanbieding verhoogd tot meer dan $150 miljoen, waarbij de perpetuele preferente aandelen werden geprijsd op $90.
- De structuur biedt een blauwdruk voor het vervangen van converteerbare obligaties met vaste looptijd door perpetual equity kapitaal, waardoor het herfinancieringsrisico wordt geëlimineerd.
- Strategy heeft een converteerbare tranche van $3 miljard die afloopt in juni 2028 met een conversieprijs van $672,40, wat kan worden aangepakt met een vergelijkbare voorkeursaandelenbenadering.
Strive (ASST), een bitcoin-kasbeheerder en vermogensbeheermaatschappij, maakt gebruik van perpetual preferred equity om converteerbare schulden af te lossen en haar balans te herstructureren, een methode die in de toekomst als model zou kunnen dienen voor Strategy (MSTR).
Op donderdag bepaalde het bedrijf een volgens geplande uitgifte van haar variabele rente Series A Perpetual Preferred Stock SATA, tegen $90 per aandeel. De transactie werd vergroot boven de aanvankelijke aangekondigd $150 miljoen om de uitgifte van in totaal maximaal 2,25 miljoen SATA-aandelen mogelijk te maken, waarbij publieke uitgifte wordt gecombineerd met privé onderhandelde schulduitwisselingen.
Verhaal gaat verder
Mis geen enkel verhaal.Abonneer je vandaag nog op de Crypto Daybook Americas Nieuwsbrief. Bekijk Alle Nieuwsbrieven
Strive verklaarde dat het voornemens is de netto-opbrengsten te gebruiken om af te lossen Semler Scientific’s 4,25% Converteerbare Senior Notes met vervaldatum 2030, welke gegarandeerd worden door Strive. Het bedrijf verwacht ruilovereenkomsten te sluiten met bepaalde notehouders die gezamenlijk een hoofdsom van $90 miljoen vertegenwoordigen.
Onder deze overeenkomsten zullen ongeveer 930.000 nieuw uitgegeven SATA-aandelen rechtstreeks worden ingewisseld voor de converteerbare obligaties. De resterende netto-opbrengst van de aanbieding, samen met contanten aan de hand en mogelijke opbrengsten uit het beëindigen van bestaande capped call-transacties, zal naar verwachting worden gebruikt om eventuele resterende Semler-converteerbare obligaties in te wisselen of terug te kopen, leningen onder de Coinbase Credit-faciliteit van Semler Scientific af te lossen, en aanvullende bitcoin-aankopen te financieren.
In plaats van bestaande schulden te herfinancieren of te verlengen, zet Strive vaste looptijdverplichtingen om in eeuwigdurende preferente aandelen. SATA kent een variabel dividend dat momenteel is vastgesteld op 12,25% en heeft geen vervaldatum of conversiefunctie. Omdat de preferente aandelen als eigen vermogen in plaats van schulden worden behandeld, verbetert dit de gerapporteerde leveragecijfers en flexibiliteit. Obligatiehouders doen effectief afstand van de optie tot conversie naar aandelen in ruil voor een hoger renderend, eeuwigdurend en volledig liquide instrument, dat ook voorrang heeft boven gewone aandelen.
Dit zou een mogelijke weg kunnen zijn voor Strategy om in te zetten; het heeft ongeveer $8,3 miljard van uitstaande converteerbare obligaties, terwijl haar eeuwigdurende preferente effecten recentelijk overtroffen converteerbare effecten in nominale waarde.
Nog enkele jaren verwijderd van volwassenheid, blijft het grootste deel van de converteerbare obligaties de tranche van 3 miljard dollar met een uitoefendatum op 2 juni 2028 en een conversieprijs van 672,40 dollar, ongeveer 300% boven de huidige aandelenkoers rond de 160 dollar.
Het gebruik van preferente aandelen om dergelijke schulden af te lossen of te ruilen, kan uitvoerend voorzitter Michael Saylor een extra mogelijkheid bieden om het toekomstige herfinancieringsrisico te verkleinen.
