戦略の信用リスクは、優先株式の価値が転換社債を上回ることで低下

Strategy（MSTR）の信用リスクは、その永久優先株式の名目価値が未償還の転換社債を上回り、ビットコイン（BTC）蓄積戦略に関連する満期および再融資の懸念が軽減されたことで緩和されました。

永続優先株式の総価値は83.6億ドルに達し、82億ドルの未償還転換社債を上回っています。当該企業のダッシュボード が木曜日に示されました。

優先株式の支配的地位の拡大は、信用の変動性が低減された、より安定した資本構造を示唆しています。転換社債はリファイナンスリスクおよび株式連動のバランスシートの変動性をもたらします。しかしながら、永久優先株は元本返済の義務を課しません。

"優先株に対して上位に位置する転換社債が存在しないため、絶対的なクレジットスプレッドの改善に寄与するだけでなく、クレジットスプレッドの変動性も低減するはずです", ディラン・ルクレア、Metaplanetのビットコイン戦略責任者はXへの投稿で述べた。

転換社債は利息を支払い、あらかじめ定められた期限に満期となる債務証券であり、特定の条件下で普通株式に転換するオプションを内包しています。最も早い日付 ストラテジー社の転換社債は2027年末に満期を迎え、名目転換社債約12億ドルに対して償還されます。

柔軟性はあるものの、転換社債は株価の変動に伴い実効的な優先順位が変動するため、リファイナンスリスクおよび株式連動のバランスシートのボラティリティをもたらします。

永久優先株、または「」デジタルクレジット," は異なる機能を持ちます。これらには満期がなく、元本の返済義務もなく、固定配当を支払い、普通株式よりも優先されますが債務よりは劣後します。

ストラテジーの優先スタックは4つの金融商品で構成されており、Stride（STRD）が14億ドルの名目価値、Strike（STRK）が14億ドル、ストレッチ （STRC）は34億ドル、Strife（STRF）は13億ドルです。両者の年間配当の合計は約8億7600万ドルにのぼります。

戦略にも 22億5,000万ドルの準備金 、配当カバレッジの改善、短期資金調達リスクの軽減およびボラティリティの抑制。

株式ベースでは、ビットコイン購入資金を調達するために市場価格発行が活用された結果、発行済普通株式数が大幅に増加しています。

2020年の7,600万株から増加し、現在では3億1,000万株以上のクラスA株が存在するとによると報告されています。当該企業のダッシュボード 将来的な転換関連の圧力を緩和する可能性があり、転換社債が最終的に株式に転換される場合でも、発行済株式数が多いことで希薄化の影響が軽減される。

同株は水曜日に2.23％上昇し、163.81ドルとなり、直近の時間外取引では0.14％の小幅上昇を示しました。