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Das Kreditrisiko der Strategie sinkt, da der Wert der Vorzugsaktien den der Wandelanleihen übersteigt
Die Kapitalstruktur des bitcoinbesitzenden Unternehmens verschiebt sich hin zu dauerhaftem Kapital, wodurch das Refinanzierungsrisiko reduziert und die Kreditvolatilität gedämpft wird.
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Was Sie wissen sollten:
- Die unbefristeten Vorzugsaktien von Strategy belaufen sich auf einen Nominalwert von 8,36 Milliarden US-Dollar und übersteigen damit die 8,2 Milliarden US-Dollar an wandelbaren Schuldtiteln.
- Durch den Wechsel von fälligkeitsbasierten Wandelanleihen zu ewigen Vorzugsaktien verringert Strategy das Refinanzierungsrisiko und mindert die Kreditvolatilität in der gesamten Bilanz.
Das Kreditrisiko bei Strategy (MSTR) hat sich entspannt, da der Nominalwert seiner unbefristeten Vorzugsaktien den ausstehenden Wandelanleihen überstieg, wodurch Fälligkeit- und Refinanzierungsbedenken im Zusammenhang mit der Bitcoin -Akkumulationsstrategie verringert wurden.
Der Gesamtwert des unbefristeten Vorzugsaktienkapitals beläuft sich auf 8,36 Milliarden US-Dollar und übersteigt damit die ausstehenden wandelbaren Schulden in Höhe von 8,2 Milliarden US-Dollar, die Dashboard des Unternehmens zeigte sich am Donnerstag.
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Die zunehmende Dominanz von Vorzugsaktien weist auf eine stabilere Kapitalstruktur mit geringerer Kreditvolatilität hin. Wandelanleihen bringen Refinanzierungsrisiken und eine bilanzbezogene Volatilität in Verbindung mit Eigenkapital mit sich. Perpetual Preferreds hingegen beinhalten keine Verpflichtung zur Rückzahlung des Kapitals.
"Da keine wandelbaren Anleihen vorhanden sind, die den Vorzugsaktien vorrangig sind, sollte dies nicht nur die absoluten Kreditspreads verbessern, sondern auch die Volatilität der Kreditspreads verringern", Dylan LeClair, Leiter der Bitcoin-Strategie bei Metaplanet, sagte in einem Beitrag auf X.
Wandelanleihen sind Schuldverschreibungen, die Zinsen zahlen und zu einem festen Termin fällig werden, gleichzeitig jedoch eine Option zur Umwandlung in Stammaktien unter bestimmten Bedingungen beinhalten. Das frühestmögliche Datum Eine Wandelanleihe von Strategy wird Ende 2027 fällig und bezieht sich auf etwa 1,2 Milliarden US-Dollar an nominalen wandelbaren Verbindlichkeiten.
Während Wandelanleihen flexibel sind, bringen sie Refinanzierungsrisiken und aktienbezogene Volatilität in der Bilanz mit sich, da sich ihre effektive Rangfolge mit den Bewegungen des Aktienkurses ändert.
Perpetual Preferreds, oder ""digitaler Kredit," funktionieren unterschiedlich. Sie haben keine Fälligkeit und keine Verpflichtung zur Rückzahlung des Kapitals, zahlen eine feste Dividende und stehen anteilmäßig über dem Stammaktienkapital, jedoch hinter den Schulden.
Die bevorzugte Strategie besteht aus vier Instrumenten: mit einem Nominalwert von 1,4 Milliarden US-Dollar, Strike mit 1,4 Milliarden US-Dollar, Stretch (STRC) bei 3,4 Milliarden US-Dollar und Strife (STRF) bei 1,3 Milliarden US-Dollar. Ihre kombinierten jährlichen Dividenden belaufen sich auf etwa 876 Millionen US-Dollar.
Strategie hat auch eine 2,25 Milliarden Dollar Reserve , Verbesserung der Dividendenabdeckung, Verringerung des kurzfristigen Finanzierungsrisikos und Dämpfung der Volatilität.
Auf Ebene des Eigenkapitals ist die Anzahl der ausstehenden Stammaktien deutlich gestiegen, da die Ausgabe von Aktien am Markt zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen genutzt wurde.
Es gibt jetzt mehr als 310 Millionen Klasse-A-Aktien, gegenüber 76 Millionen im Jahr 2020, laut dem Dashboard des Unternehmens, was möglicherweise den zukünftigen konvertierungsbedingten Druck verringert, da eine größere Anzahl ausstehender Aktien die Verwässerungswirkung reduziert, falls Wandelschuldverschreibungen letztendlich in Eigenkapital umgewandelt werden.
Die Aktie stieg am Mittwoch um 2,23 % auf 163,81 USD und notierte im vorbörslichen Handel zuletzt 0,14 % höher.
