Deel dit artikel
De kredietrisico van de strategie daalt doordat de waarde van preferente aandelen die van converteerbare schulden overstijgt
De kapitaalstructuur van het bedrijf dat in bitcoin investeert, verschuift richting permanent kapitaal, waardoor het herfinancieringsrisico afneemt en de kredietvolatiliteit wordt verminderd.
Maak ons favoriet op Google
Wat u moet weten:
- De perpetual preferred equity van Strategy heeft een totale nominale waarde van $8,36 miljard, waarmee het de $8,2 miljard aan converteerbare schulden overtreft.
- Door over te stappen van converteerbare leningen op basis van looptijd naar eeuwigdurend preferente aandelen, vermindert Strategy het herfinancieringsrisico en dempt het de kredietvolatiliteit over haar volledige balans.
Het kredietrisico bij Strategy (MSTR) is afgenomen nu de nominale waarde van haar eeuwigdurende preferente aandelen de uitstaande converteerbare obligaties heeft overtroffen, waardoor zorgen over looptijd en herfinanciering in verband met haar bitcoin accumulatiestrategie zijn verminderd.
De totale waarde van de eeuwigdurende preferente aandelen bedraagt $8,36 miljard, waarmee het de uitstaande converteerbare schulden van $8,2 miljard overstijgt, de dashboard van het bedrijf toonde donderdag aan.
Verhaal gaat verder
Mis geen enkel verhaal.Abonneer je vandaag nog op de Crypto Daybook Americas Nieuwsbrief. Bekijk Alle Nieuwsbrieven
De groeiende dominantie van preferente aandelen wijst op een stabielere kapitaalstructuur met verminderde kredietvolatiliteit. Converteerbare obligaties brengen herfinancieringsrisico en balansvolatiliteit gekoppeld aan eigen vermogen met zich mee. Perpetuele preferente aandelen daarentegen leggen geen verplichting op om de hoofdsom terug te betalen.
"Het feit dat er geen converteerbare obligaties zijn die een hogere rang hebben dan de preferente aandelen, zou niet alleen de absolute kredietspread moeten verbeteren, maar ook de volatiliteit van de kredietspread moeten verminderen", Dylan LeClair, hoofd van de bitcoinstrategie bij Metaplanet, zei in een bericht op X.
Converteerbare obligaties zijn schuldinstrumenten die rente uitkeren en op een vaste datum aflopen, terwijl ze tevens een optie bevatten om onder bepaalde voorwaarden om te zetten in gewoon aandelenkapitaal. De vroegste datum op een Strategy converteerbare obligatie vervalt eind 2027 en heeft betrekking op ongeveer $1,2 miljard aan nominale converteerbare schulden.
Hoewel converteerbare obligaties flexibel zijn, brengen ze herfinancieringsrisico’s en door aandelen gekoppelde volatiliteit op de balans met zich mee, doordat hun effectieve senioriteit verandert met de bewegingen in de aandelenkoers.
Perpetual preferreds, of ""digitaal krediet," functioneren anders. Ze hebben geen looptijd en geen verplichting om het kapitaal terug te betalen, keren een vaste dividend uit en staan senior aan gewone aandelen maar junior aan schulden.
De voorkeursstack van Strategy bestaat uit vier instrumenten: met een notionele waarde van $1,4 miljard, Strike met $1,4 miljard, Stretch (STRC) met $3,4 miljard en Strife (STRF) met $1,3 miljard. Hun gecombineerde jaarlijkse dividenden bedragen ongeveer $876 miljoen.
Strategie heeft ook een 2,25 miljard dollar reserve, verbetering van de dekkingsgraad van dividenden, vermindering van het financieringsrisico op korte termijn en demping van volatiliteit.
Op het aandeleniveau is het aantal uitstaande gewone aandelen aanzienlijk toegenomen doordat uitgifte via de markt is gebruikt om bitcoin-aankopen te financieren.
Er zijn nu meer dan 310 miljoen klasse A aandelen, een stijging ten opzichte van 76 miljoen in 2020, volgens de dashboard van het bedrijf, wat mogelijk toekomstige druk in verband met conversie verzacht, aangezien een grotere aandelenbasis het verwateringseffect vermindert als converteerbare obligaties uiteindelijk worden omgezet in aandelen.
Het aandeel steeg woensdag met 2,23% tot $163,81 en stond recentelijk 0,14% hoger in de pre-market handel.
