Поделиться этой статьей
Кредитный риск стратегии снижается, поскольку стоимость привилегированных акций превосходит конвертируемый долг
Структура капитала компании, владеющей биткойнами, смещается в сторону постоянного капитала, что снижает риск рефинансирования и уменьшает волатильность кредитов.
Сделайте нас предпочтительным источником в Google
Что нужно знать:
- Общая номинальная стоимость бессрочных привилегированных акций Strategy составляет 8,36 миллиарда долларов, превысив 8,2 миллиарда долларов конвертируемого долга.
- Переходя от конвертируемых ценных бумаг с определённым сроком погашения к бессрочным привилегированным акциям, Strategy снижает риски рефинансирования и уменьшает кредитную волатильность на своём балансе.
Кредитный риск по стратегии (MSTR) снизился, поскольку номинальная стоимость бессрочных привилегированных акций превысила объем конвертируемого долга, что уменьшило проблемы с погашением и рефинансированием, связанные со стратегией накопления биткоина .
Совокупная стоимость бессрочных привилегированных акций составляет 8,36 миллиарда долларов, что превышает 8,2 миллиарда долларов задолженности по конвертируемым облигациям, панель управления компании показал в четверг.
Продолжение Читайте Ниже
Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas сегодня. Просмотреть все рассылки
Растущее доминирование привилегированных акций указывает на более стабильную структуру капитала с уменьшенной кредитной волатильностью. Конвертируемые облигации вносят риск рефинансирования и волатильность баланса, связанного с акциями. Однако бессрочные привилегированные акции не создают обязательства по возврату основной суммы.
"Отсутствие конвертируемых облигаций с приоритетом выше, чем у привилегированных акций, должно не только улучшить абсолютные кредитные спрэды, но и снизить волатильность кредитных спрэов", Дилан ЛеКлэр, руководитель стратегии по биткоину в Metaplanet, заявил в публикации на X.
Конвертируемые облигации представляют собой долговые инструменты, которые выплачивают процентный доход и погашаются в установленный срок, при этом содержащие опцион на конвертацию в обыкновенные акции при определённых условиях. Самая ранняя дата по конвертируемой ноте Strategy наступает в конце 2027 года и приходится примерно на 1,2 миллиарда долларов номинального конвертируемого долга.
Хотя конвертируемые ценные бумаги являются гибкими инструментами, они вносят риск рефинансирования и волатильность баланса, связанного с акционерным капиталом, поскольку их фактический приоритет меняется в зависимости от колебаний цены акций.
Перпетуальные привилегированные акции, или ""цифровой кредит," функционируют иначе. Они не имеют срока погашения и обязательства по возврату основного долга, выплачивают фиксированный дивиденд и занимают приоритет по отношению к обыкновенным акциям, но уступают долговым обязательствам.
Предпочитаемый стек стратегии включает четыре инструмента: с номинальной стоимостью 1,4 млрд долларов, Strike с номинальной стоимостью 1,4 млрд долларов, Растягивание (STRC) с капитализацией в 3,4 миллиарда долларов и Strife (STRF) с капитализацией в 1,3 миллиарда долларов. Их совокупные годовые дивиденды составляют около 876 миллионов долларов.
Стратегия также имеет Резерв в размере 2,25 миллиарда долларов , улучшение покрытия дивидендов, снижение риска финансирования в краткосрочной перспективе и сглаживание волатильности.
На уровне акционерного капитала количество обыкновенных акций в обращении значительно увеличилось вследствие размещения акций на открытом рынке, использованного для финансирования покупок биткоина.
В настоящее время существует более 310 миллионов акций класса А, по сравнению с 76 миллионами в 2020 году, согласно панель управления компании, потенциально снижая будущие давления, связанные с конвертацией, поскольку большая база находящихся в обращении акций уменьшает влияние размывания в случае окончательной конвертации конвертируемых облигаций в акции.
Акции выросли на 2,23% до $163,81 в среду и недавно торгуются на 0,14% выше в предпродажной сессии.
