Ibahagi ang artikulong ito
Bumababa ang credit risk ng Strategy dahil mas mataas ang preferred equity value kaysa sa convertible debt
Ang istruktura ng kapital ng kumpanyang nagmamay-ari ng bitcoin ay lumilipat patungo sa permanenteng kapital, na binabawasan ang panganib sa refinancing at pinapahina ang pagkasumpungin ng kredito.
Gawin kaming preferred sa Google
Ano ang dapat malaman:
- Ang perpetual preferred equity ng Strategy ay may kabuuang $8.36 bilyon sa notional value, na lumampas sa $8.2 bilyon na convertible debt.
- Sa pamamagitan ng paglipat mula sa maturity based convertibles patungo sa perpetual preferred stock, binabawasan ng Strategy ang panganib sa refinancing at binabawasan ang pabagu-bago ng kredito sa buong balance sheet nito.
Bumaba ang panganib sa kredito sa Strategy (MSTR) dahil nalampasan ng notional value ng perpetual preferred equity nito ang natitirang convertible debt nito, na nagbawas sa mga alalahanin sa maturity at refinancing na nauugnay sa diskarte nito sa akumulasyon ng Bitcoin .
Ang kabuuang halaga ng perpetual preferred equity ay nasa $8.36 bilyon, na lumalagpas sa $8.2 bilyon na natitirang convertible debt, angdashboard ng kumpanyaipinakita noong Huwebes.
Ipagpatuloy Ang Kwento Sa Baba
Huwag palampasin ang isa pang kuwento.Mag-subscribe sa Crypto Daybook Americas Newsletter ngayon. Tingnan lahat ng newsletter
Ang lumalaking pangingibabaw ng preferred equity ay tumutukoy sa isang mas matatag na istruktura ng kapital na may nabawasang pagkasumpungin ng kredito. Ang mga convertible bond ay nagpapakilala ng panganib sa refinancing at pagkasumpungin ng equity-linked balance sheet. Gayunpaman, ang mga perpetual preferred ay T nagpapataw ng obligasyon na bayaran ang prinsipal.
"Dahil walang convertible bonds na mas mataas kaysa sa mga preferred, hindi lamang nito dapat mapabuti ang absolute credit spreads kundi dapat din nitong bawasan ang pabagu-bago ng credit spreads,"Dylan LeClair, pinuno ng estratehiya ng Bitcoin sa Metaplanet, sa isang post sa X.
Ang mga convertible bond ay mga instrumento ng utang na nagbabayad ng interes at nagtatapos sa isang takdang petsa, habang may opsyon din na i-convert sa common equity sa ilalim ng ilang partikular na kundisyon.Ang pinakamaagang petsaAng "on a Strategy convertible note" ay darating sa huling bahagi ng 2027 at babagsak sa humigit-kumulang $1.2 bilyon na notional convertible debt.
Bagama't flexible, ang mga convertible ay nagpapakilala ng refinancing risk at equity linked balance sheet volatility dahil ang kanilang effective seniority ay nagbabago kasabay ng paggalaw sa presyo ng stock.
Mga panghabang-buhay na ginustong, o "digital na kredito," ay gumagana nang iba. Wala silang maturity at walang obligasyon na bayaran ang prinsipal, magbayad ng fixed dividend at nakatatanda sa common equity ngunit nakababata sa utang.
Ang ginustong stack ng Strategy ay binubuo ng apat na instrumento: sa $1.4 bilyong notional value, Strike sa $1.4 bilyon, Mag-unat(STRC) sa $3.4 bilyon at Strife (STRF) sa $1.3 bilyon. Ang kanilang pinagsamang taunang dibidendo ay umaabot sa humigit-kumulang $876 milyon.
Ang estratehiya ay mayroon ding $2.25 bilyong USD na reserba, pagpapabuti ng saklaw ng dibidendo, pagbabawas ng panandaliang panganib sa pagpopondo at pagbabawas ng pabagu-bago.
Sa antas ng equity, ang bilang ng mga natitirang common shares ay tumaas nang malaki dahil ang at-the-market issuance ay ginamit upang pondohan ang mga pagbili ng Bitcoin .
Mayroon na ngayong mahigit 310 milyong class A shares, mula sa 76 milyon noong 2020, ayon sadashboard ng kumpanya, na posibleng magpapagaan sa presyur na may kaugnayan sa conversion sa hinaharap dahil ang mas malaking base ng mga natitirang share ay magbabawas sa epekto ng dilution kung ang mga convertible bond ay kalaunan ay magiging equity.
Ang stock ay tumaas ng 2.23% sa $163.81 noong Miyerkules at kamakailan ay mas mataas ng 0.14% sa pre-market trading.
