Compartir este artículo
Strategy reduce su riesgo crediticio con un mayor peso del capital preferente
La estructura de capital de la empresa propietaria de bitcoin está cambiando hacia capital permanente, reduciendo el riesgo de refinanciamiento y atenuando la volatilidad crediticia.
Haz que nos prefieran en Google
Lo que debes saber:
- El equity preferente perpetuo de Strategy alcanza un valor nocional de US$8.360 millones, superando los US$8.200 millones de deuda convertible.
- Al pasar de convertibles basados en vencimiento a acciones preferentes perpetuas, Strategy reduce el riesgo de refinanciamiento y atenúa la volatilidad crediticia en todo su balance.
El riesgo crediticio en Strategy (MSTR) disminuyó a medida que el valor nocional de su capital preferente perpetuo superó a su deuda convertible pendiente, lo que redujo las preocupaciones relacionadas con el vencimiento y la refinanciación vinculadas a su estrategia de acumulación de bitcoin .
El valor agregado de las acciones preferentes perpetuas asciende a US$8.360 millones, superando los US$8.200 millones de la deuda convertible en circulación, el panel de control de la empresa mostró el jueves.
CONTINÚA MÁS ABAJO
No te pierdas otra historia.Suscríbete al boletín de Crypto Daybook Americas hoy. Ver todos los boletines
La creciente dominancia de las acciones preferentes señala una estructura de capital más estable con una volatilidad crediticia reducida. Los bonos convertibles introducen riesgo de refinanciamiento y volatilidad en el balance vinculada a acciones. Sin embargo, las acciones preferentes perpetuas no imponen la obligación de reembolsar el capital.
"Al no tener bonos convertibles con prelación sobre las acciones preferentes, no solo debería mejorar los diferenciales de crédito absolutos, sino también reducir la volatilidad de dichos diferenciales", dijo Dylan LeClair, jefe de estrategia de bitcoin en Metaplanet, en una publicación en X.
Los bonos convertibles son instrumentos de deuda que pagan intereses y vencen en una fecha fija, mientras también incluyen una opción para convertirse en acciones ordinarias bajo ciertas condiciones. La fecha más temprana en un pagaré convertible de Strategy vence a finales de 2027 y recae aproximadamente en US$1.200 millones en deuda convertible nominativa.
Aunque son flexibles, los convertibles introducen riesgo de refinanciamiento y volatilidad en el balance vinculada a la renta variable debido a que su antigüedad efectiva cambia con los movimientos del precio de la acción.
Preferentes perpetuos, también llamados crédito digital, funcionan de manera diferente. No tienen vencimiento ni obligación de reembolsar el capital, pagan un dividendo fijo y son superiores a las acciones ordinarias, pero subordinados a la deuda.
La pila preferida de Strategy comprende cuatro instrumentos: con un valor nominal de US$1.400 millones, Strike con US$1.400 millones, Stretch (STRC) con US$3.400 millones y Strife (STRF) con US$1.300 millones. Sus dividendos anuales combinados ascienden a aproximadamente US$876 millones.
Strategy también cuenta con una reserva de US$2.250 millones , mejorando la cobertura de dividendos, reduciendo el riesgo de financiamiento a corto plazo y atenuando la volatilidad.
A nivel de patrimonio, el número de acciones comunes en circulación ha aumentado de manera significativa, ya que la emisión en el mercado ha sido utilizada para financiar la compra de bitcoin.
Ahora hay más de 310 millones de acciones clase A, frente a 76 millones en 2020, según el panel de control de la empresa, lo que podría aliviar potencialmente la presión relacionada con futuras conversiones a medida que una base mayor de acciones en circulación reduce el impacto de la dilución si los bonos convertibles finalmente se convierten en acciones.
La acción subió 2,23%, a US$163,81, el miércoles y recientemente se encontraba 0,14% al alza en la negociación previa al mercado.
Este artículo, o partes del mismo, fue generado con asistencia de herramientas de IA y revisado por nuestro equipo editorial para garantizar la precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. Para más información, consulte la política completa de IA de CoinDesk.
