Inilah yang dikatakan oleh para pendukung bitcoin saat harga tetap stagnan di tengah reli global

Bukan rahasia bahwa bitcoin BTC$67.175,82 saat ini gagal memenuhi banyak narasinya, termasuk klaim bahwa ia dapat berfungsi sebagai lindung nilai terhadap inflasi atau aset pelindung di tengah ketidakpastian.

Sementara emas telah naik lebih dari 80% selama periode inflasi tinggi, gesekan geopolitik, dan ketidakpastian suku bunga ini, bitcoin telah turun 14% secara tahunan.

Secara teori, aset yang melindungi terhadap inflasi seharusnya naik ketika nilai uang turun. Untuk emas dan seluruh kompleks logam mulia, teori tersebut telah terbukti. Namun untuk emas digital, tidak demikian.

Divergensi tersebut telah menimbulkan pertanyaan baru: mengapa seseorang masih membeli bitcoin sekarang ketika logam mulia dan saham memberikan imbal hasil yang lebih baik?

CoinDesk telah meminta sekelompok pendukung bitcoin lama, dan inilah cara mereka membela pembelian bitcoin:

Kenyamanan dalam yang sudah dikenal (Jessy Gilger, penasihat senior di Gannett Wealth Advisors, sebuah perusahaan manajemen kekayaan native bitcoin)

"Lonjakan emas saat ini merupakan gangguan politik sementara. Pada masa ketakutan, institusi cenderung mundur ke apa yang mereka ketahui karena mereka seringkali kekurangan wawasan untuk menerima pergeseran fase teknologi yang sesungguhnya. Saat ini kita sedang menyaksikan pergerakan deviasi standar historis dalam rasio hukum kekuatan GLD/BTC, namun aset keras adalah permainan jangka panjang.

Meskipun emas memiliki warisan, bitcoin telah menunjukkan kestabilan teknis di tingkat protokol selama lebih dari lima belas tahun. Harapkan regresi ke rata-rata di mana bitcoin akhirnya mengejar ketertinggalan saat pasar menyadari bahwa kelangkaan digital lebih efisien daripada warisan fisik.”

Transfer kepemilikan (Mark Connors, kepala petugas investasi di Risk Dimensions)

“Melihat dari jauh adalah tren tahun 2025. Sinyal akan terlihat jika Anda memperbesar.” Jika Anda "memperbesar," Bitcoin tidak gagal dalam uji makro dibandingkan dengan Emas. Saat ini, Bitcoin dibatasi oleh tiga kekuatan internal yang kebanyakan pengamat abaikan.

Ini bukan masalah permintaan; ini adalah peristiwa distribusi pasokan. Arus masuk ETF institusional sangat besar, tetapi mereka tidak mendorong harga naik; mereka hanya menyerap pasokan selama satu dekade yang sedang dijual oleh para adopter awal. Kita sedang menyaksikan transfer kepemilikan, bukan kegagalan minat.

Masalah saham teknologi (Charlie Morris, CIO ByteTree)

“Hal yang menarik adalah bahwa para penggemar emas dan para maksimalis bitcoin menggunakan narasi yang sama: pasokan terbatas, pencetakan uang, inflasi, perang, kekacauan, dan sebagainya. Namun saya percaya emas adalah aset cadangan untuk dunia nyata, dan bitcoin untuk dunia digital. Masalah saat ini berada di dunia nyata. Bitcoin tidak gagal, ia hanya mundur sejalan dengan saham internet, yang selama ini selalu berkorelasi erat sejak keberadaannya.”

Rotasi tertunda akan datang? (Peter Lane, CEO Jacobi Asset Management)

“Narasi ‘emas digital’ sebenarnya belum terbukti saat diuji. Bitcoin tidak berperilaku seperti lindung nilai inflasi yang sebenarnya atau tempat berlindung aman selama periode ketegangan geopolitik dan ketidakpastian moneter. Sebaliknya, emas dan perak telah menjadi pemenang yang dominan di tahun 2025. ”

Ada rasa nyaman yang sudah lama dan meluas di pasar massal terhadap logam mulia yang belum berhasil diperoleh oleh Bitcoin. Saya masih percaya bahwa pada akhirnya kita akan melihat rotasi tertunda ke BTC, tetapi untuk saat ini investor cenderung memilih apa yang mereka kenal dan percayai.”

Memerlukan pendorong permintaan lain (Anthony Pompliano, Ketua & CEO ProCap Financial)

“Bitcoin sebagian besar telah menjadi lindung nilai terhadap inflasi selama setengah dekade terakhir, namun dengan kemungkinan deflasi di cakrawala, bitcoin perlu menemukan permintaan lain untuk terus mendorong aset ini naik. Saya tetap optimis tentang prospek masa depan bitcoin, tetapi menyadari bahwa lingkungan makro dan pelaku pasar bitcoin sedang berkembang dengan cepat.”

Solusi permanen untuk inflasi? (David Parkinson - CEO Musquet, BtC lightning)

Pendapat bahwa 'emas digital telah gagal' adalah kebisingan yang prematur. Pasokan tetap Bitcoin dan pertumbuhan jaringan terus memberikan pengembalian yang luar biasa dibandingkan dengan inflasi dan bahkan emas dalam jangka waktu multi-tahun. Bitcoin kini muncul sebagai aset moneter asli Internet. Ini bukan 'lindung nilai' terhadap inflasi - melainkan solusi permanen terhadapnya. Emas dan aset lindung nilai inflasi tradisional lainnya menikmati momentumnya, pada akhirnya, Bitcoin bertahan lebih lama dan bersinar lebih terang dari semuanya.

Waktu Bitcoin akan datang (Andre Dragosch - Bitwise)

"Saya berpendapat bahwa reli logam mulia pada akhirnya disebabkan oleh sesuatu yang dapat disebut sebagai "ingatan otot" - pada masa ketidakpastian, investor pertama-tama beralih ke aset yang sudah mereka kenal - dan saat ini tampaknya emas dan perak.

Sejujurnya, bitcoin masih dipersepsikan sebagai aset berisiko meskipun memiliki karakteristik penyimpan nilai yang lebih baik dibandingkan emas. Namun, saya cukup yakin bahwa bitcoin akan mulai menarik minat begitu aset keras tradisional mengalami inflasi ke tingkat yang sangat tinggi dan modal mulai berputar ke aset yang lebih menarik secara valuasi seperti bitcoin.

Berdasarkan Mayer multiple relatif antara bitcoin dan emas, bitcoin sudah berada pada level ledakan FTX yang terakhir terlihat pada tahun 2022 relatif terhadap emas. Selain itu, terdapat under-pricing bitcoin yang sangat besar relatif terhadap lingkungan makro pada tahun 2026 dan tingkat pasokan uang global yang kemungkinan besar akan berbalik menguat dalam beberapa bulan mendatang.

Baca lebih lanjut: Bitcoin dalam pasar bearish yang dalam terhadap emas, sejarah menunjukkan penurunan mungkin akan berlanjut