Inilah mengapa bitcoin gagal menjalankan perannya sebagai 'tempat berlindung aman' dibandingkan emas

Secara teori, bitcoin seharusnya berkembang selama masa ketidakpastian karena merupakan uang yang sehat dan tahan sensor. Dalam praktiknya, bitcoin malah menjadi hal pertama yang dijual investor ketika tekanan meningkat.

Seiring ketegangan geopolitik yang meningkat sepanjang pekan lalu, menyusul ancaman tarif dari Trump terhadap sekutu NATO terkait Greenland dan spekulasi kemungkinan aksi militer di Arktik, pasar mengalami penurunan, dan volatilitas melonjak.

Sejak 18 Januari, setelah Trump pertama kali mengancam tarif dalam dorongannya untuk akuisisi Greenland, bitcoin telah kehilangan 6,6% nilainya, sementara emas telah naik 8,6% mencapai rekor tertinggi baru mendekati $5.000.

Alasannya terletak pada bagaimana setiap aset sesuai dalam portofolio selama masa tekanan. Perdagangan Bitcoin yang selalu aktif, likuiditas yang dalam, dan penyelesaian instan menjadikannya aset yang mudah untuk dijual ketika investor perlu mengumpulkan dana dengan cepat.

Emas, meskipun kurang dapat diakses, cenderung disimpan daripada dijual. Hal ini membuat bitcoin berperilaku lebih seperti “ATM” selama periode kepanikan, yang meruntuhkan reputasinya sebagai emas digital, menurut Kepala Riset Global NYDIG, Greg Cipolaro.

“Dalam masa tekanan dan ketidakpastian, preferensi likuiditas mendominasi, dan dinamika ini merugikan bitcoin jauh lebih besar dibandingkan emas,” tulis Cipolaro.

“Meskipun likuid untuk ukurannya, bitcoin tetap lebih volatil dan secara refleksif dijual saat leverage dilikuidasi. Akibatnya, dalam lingkungan risiko rendah, bitcoin sering digunakan untuk mengumpulkan dana tunai, mengurangi VAR, dan mengurangi risiko portofolio terlepas dari narasi jangka panjangnya, sementara emas terus berfungsi sebagai saluran likuiditas sejati,” tambahnya.

Pemegang besar juga tidak membantu.

Bank sentral telah membeli emas dalam jumlah rekor, menciptakan permintaan struktural yang kuat. Sementara itu, pemegang bitcoin jangka panjang sedang menjual menurut laporan NYDIG.

Data onchain menunjukkan bahwa koin lawas terus berpindah menuju bursa, menandakan arus jual yang stabil. “Penawaran berlebih dari penjual” ini melemahkan dukungan harga. “Dinamika sebaliknya terjadi pada emas. Pemegang besar, terutama bank sentral, terus mengakumulasi logam tersebut,” tambah Cipolaro.

Menambah ketidaksesuaian adalah bagaimana pasar memproyeksikan risiko. Gejolak saat ini dianggap bersifat episodik, dipicu oleh tarif, ancaman kebijakan, dan guncangan jangka pendek. Emas telah lama berfungsi sebagai lindung nilai untuk jenis ketidakpastian tersebut.

Bitcoin, sebaliknya, lebih cocok untuk kepentingan jangka panjang, seperti depresiasi mata uang fiat atau krisis utang negara.

“Emas unggul dalam momen kehilangan kepercayaan segera, risiko perang, dan penurunan nilai fiat yang tidak melibatkan kerusakan sistem secara menyeluruh,” tambah Cipolaro.

“Bitcoin, sebaliknya, lebih cocok untuk melindungi dari gangguan moneter dan geopolitik jangka panjang serta pengikisan kepercayaan yang bergerak lambat yang terjadi selama bertahun-tahun, bukan minggu. Selama pasar percaya bahwa risiko saat ini berbahaya tetapi belum bersifat mendasar, emas tetap menjadi lindung nilai yang disukai.”

Baca lebih lanjut: Inilah yang dikatakan para bull bitcoin saat harga tetap stagnan di tengah reli global