Задержка с законом о структуре рынка может ограничить оценки криптовалют США, заявляет Benchmark

Если Конгресс не примет законодательство о структуре рынка в этом году, крипторынок США не вернется к режиму жесткого контроля и принуждения, характерному для 2022 и 2023 годов, однако останется структурно ограниченным в момент ускоряющегося глобального принятия и институционального интереса, отметила брокерская компания Wall Street Benchmark.

"Отсутствие законодательства приведет к сохранению структурной премии за риск в значительной части экосистемы цифровых активов, — написал аналитик Марк Палмер в отчете, опубликованном в понедельник, добавив, что это ограничит рост оценки платформ, ориентированных на рынок США.

Палмер заявил, что непринятие законодательства задержит, но не сорвёт созревание криптовалютного рынка, в результате чего американский рынок будет функционировать ниже своего потенциала, поскольку инвесторы отдают предпочтение сфокусированным на биткоине активам, сильным балансам и приносящей денежный поток инфраструктуре, а не сегментам, чувствительным к регулированию, таким как биржи, децентрализованные финансы (DeFi) и альткоины.

Законопроект направлен на определение структуры крипторынка США путем классификации цифровых активов как товаров или ценных бумаг и уточнения надзора Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). В то время как одобрение Палатой представителей в прошлом году сместило дебаты в сторону таких деталей, как доходность стабильных монет и интерфейсы DeFi, переговоры в Сенате проходят медленнее и более напряженно, что повышает риск того, что окончательное утверждение отложится до следующего года.

Палмер заявил, что рынки уже учитывают этот риск времени. Без принятия законопроекта о структуре рынка биржи будут сталкиваться с продолжающейся неопределённостью в листинге, возросшими затратами на соответствие требованиям и ограничениями на расширение в более прибыльные продукты, в то время как монетизация стейблкойнов может быть отложена из-за неурегулированных правил в отношении доходности и распределения.

Биткойн BTC$84 459,46 и компании с казначейством, ориентированные на биткойн, будут сравнительно защищены, отметил Палмер, учитывая признанный статус криптовалюты как сырьевого актива, при этом майнеры и инфраструктура, поддерживаемая энергоресурсами, также менее подвержены рискам.

Платформы DeFi и смарт-контрактов остаются наиболее уязвимыми, поскольку нормативная неопределённость продолжает ограничивать участие США, в то время как поставщики услуг по хранению и комплаенсу будут занимать относительно оборонительные позиции, добавляется в отчёте.

Несмотря на задержки, Палмер по-прежнему считает принятие законопроекта о структуре крипторынка более вероятным, чем нет, даже в ослабленном виде, утверждая, что любая версия этого законодательства снизит регуляторные риски и откроет путь для более широкого институционального участия.

Читать далее: Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что компания выступала против законопроекта о криптовалютах с целью защиты потребителей